新能源汽车产业链热点报告：4680大圆柱电池迎来大规模量产新节点

特斯拉4680大圆柱电池量产进展

• 特斯拉4680电池量产能力显著提升，Q2较Q1提升51%，9月15日完成首亿颗电池下线。
• 日韩供应商LG新能源（韩国梧仓工厂）、三星SDI（韩国天安工厂）、松下（日本和歌山工厂）均宣布即将量产4680电芯，但量产时间存在不确定性（LG爬产中，三星预计25年初，松下待评估）。

干法正极工艺突破

• 特斯拉采用干法正极工艺的4680电池已装配验证车辆，目标Q4量产，旨在降低生产成本、简化回收并减少温室气体排放。

大圆柱电池行业景气度提升

• 特斯拉和宝马推动4680/4695/46120等型号大圆柱电池布局，宝马2025年将推出新世代车型搭载圆柱电芯，带动供应商（宁德时代、比亚迪等）及车企（通用、沃尔沃等）跟进。
• 国内圆柱电池装机量占比仅2.2%（2024年1-8月），但海外市场（特斯拉、松下主导）份额更高。

降本与市场竞争

• 4680电池通过大尺寸、无极耳技术及干法工艺降本14%-56%/kWh，助力车企提升竞争力（如比亚迪“电比油低”）。
• 技术降本或推动海外电动车价格下降，缓解经济性不足问题。

风险提示

• 产业化进度及工艺降本存在不确定性。