港股早晨快讯

2012-01-172024年10月8日星期二 個股推介 建滔積層板(1888) 8.48元/短線目標價：9.40元/17.5%潛在升幅 因素：i)催化劑：因應銅成本上升以及終端需求改善，公司已於5月份將旗下「FR-4層壓板」的每張平均售價提高10元人民幣，為2024年3月中旬以來，年內第二度調高產品價格，隨著下遊消費電子需求溫和回暖，加上近期內地接連推出政策穩定經濟及房地產市場，或有助下遊家電需求回升，拉動上遊需求； ii)集團用於AI算力的相關低介電常數及低熱膨脹系數產品均已完成產品開發，現正與客戶進行全面測試，倘獲客戶認證，為股價催化劑； 估值:現價對應FY24E/25E 15.3x/10.1x預測市盈率，較A股、台灣及國際同業同期平均26.7x/17.4x估值折讓43%/42%，隨著行業經營環境改善，市場將重新關注公司，估值可獲向上重估 市場回顧 ➢恒指升破23,000點：恒指周一(7日)高開212點，其後高見23,241點，最多升505點。恒指收報23,099點，升363點。大市成交2,968億元。 ➢債息上升美股受壓：美國10年期債息重上4厘，美股受壓，三大指數跌1-1.2%。 中港股市短期展望 恒指上望23,500點：內地經濟持續轉弱，房地產市場未見起色，實現全年增長5%官方目標的難度提高。美國聯儲局開始減息後，內地貨幣政策的操作空間加大。內地9月推出政策組合拳，超預期措施提振投資情緒。除了預期之內的降準降息及下調存量房貸利率，還提到創設新的政策工具以支持股票市場發展。而美國進入減息周期，美元回落帶動人民幣反彈，利好中港股市。預計政策消息帶動下，短期大市氣氛向好，風險偏好改善。儘管短期升幅已超前反映政策利好作用，但外資轉向積極買貨，資金重新加快流入中資股。若樂觀情緒持續發酵，大市成交動能得以維持，上證指料上望2023年5月高位3,418點，恒指上望23,500點，相當於未來12個月預測市盈率10.5倍。 短期看好板塊 ➢互聯網平台股：大市氣氛向好，利好高啤打股 今日市場焦點 發改委新聞發布會； 宏觀焦點 9月港股日均成交飆87%；據報內地各券商國慶期間開戶量創歷史新高；中國乘聯會崔東樹：首三季新車降價達195款超去年固化成降價趨勢； 企業消息 藥明康德(2359)擬發行5億美元零息可轉換債券溢價近16%；中遠海控(1919)料第三季純利增2.8倍至212.51億元人幣；東方海外(0316)去季總收入增74%；趙晞文hayman.chiu@cinda.com.hk李芷瑩edith.li@cinda.com.hk陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 個股推介 建滔積層板(1888) 買入 ➢基本面：集團為全球最大的積層板(CCL)生產商，根據電子行業研究機構Prismark Partners LLC的數據顯示，集團連續超過10年位列全球第一大覆銅板廠商，按一般CCL產量計，集團於全球市佔率達15%。集團現時主要業務為生產覆銅面板，於2023年佔總收入98%，覆銅面板可用於生產印刷線路板(PCB)，後者應用範圍廣泛，可適用於生產各類電子產品，公司直接客戶為PCB廠商，下游終端客戶主要為汽車、家電、消費電子、伺服器等，料可受惠消費電子市場回暖；另外，隨著人工智慧熱潮，LLM掀起的此輪AI浪潮仍在繼續，AI智能手機、AIPC等AI終端的反覆運算，或已開啓新一輪消費電子創新週期，加上AI算力基建仍在高速增長，市場預期AI伺服器(Server)及AI交換機(Switch)未來幾年呈現高雙位數增長，其中PCB/CCL價值量較高，技術壁壘深厚，公司為CCL龍頭企業，早前開發於AI算力的相關產品，積極開拓新客戶及推動終端客户認證 買入價：8.00元(股價：8.48元，上升空間：17.5%)目標價：9.40元支持位：7.00元 ➢催化劑：i)因應銅成本上升以及終端需求改善，公司已於5月份將旗下「FR-4層壓板」的每張平均售價提高10元人民幣，為2024年3月中旬以來，年內第二度調高產品價格，隨著下遊消費電子需求溫和回暖，加上近期內地接連推出政策穩定經濟及房地產市場，或有助下遊家電需求回升，拉動上遊需求；ii)集團用於AI算力的相關低介電常數及低熱膨脹系數產品均已完成產品開發，現正與客戶進行全面測試，倘獲客戶認證，為股價催化劑； ➢估值：市場預期公司2024-2026年收入及盈利年複合增長分別為12%/37%，現價對應FY24E/25E 15.3x/10.1x預 測 市 盈 率 ， 較A股 、 台 灣 及 國 際 同 業 同 期 平 均26.7x/17.4x估值折讓43%/42%，隨著行業經營環境改善，市場將重新關注公司，估值可獲向上重估。 ➢技術走勢：股價於保歷加通道現支持回升，近日初步站穩100天線之上，並迫近短期下降軌頂部，若能站穩其上，加上14日RSI持續攀升，MACD「牛差」擴大，利股價續上試高位。 資料來源：彭博、信達國際研究部 宏觀焦點 ➢國務院港澳事務辦公室：未來有更多惠港惠澳政策繼續推出：國務院港澳事務辦公室表示，背靠祖國、連結世界，是港澳得天獨厚的顯著優勢，國家發展始終是港澳發展的最大依托，而國家對港澳發展更是全力支持。今年以來，中央根據港澳的需要，已接連推出促進金融市場互聯互通、跨境資金便利化、深化金融合作的六項政策舉措和六項便民利企出入境管理政策，未來亦有更多惠港惠澳政策將繼續推出。辦公室還提到，要發揮「一國兩制」的制度優勢，鞏固和提升香港作為國際金融、航運和貿易中心的地位，支持港澳打造國際高端人才集聚的高地，健全港澳在國家對外開放中更好發揮作用機制。相信港澳將積極掌握國家賦予的獨特地位與功能，發揮高度國際化、市場化和法治化等優勢。 ➢香港入境處：預計國慶黃金週內地訪港人次達115萬至120萬：智通財經APP獲悉，香港入境處長郭俊峯預計，今年國慶黃金週前五日，共錄得超過98萬內地訪客人次入境香港，較去年同期上升35%；預期整個黃金週會有115萬至120萬內地旅客赴港。香港入境處亦稱，今年前9個月拒絕了2.3萬多人入境，佔總入境人數0.07%，與過往水平相當。當中八成來港目的有可疑。入境處上個月啟用的互動性預報系統會透過航空公司在海外通知不受歡迎來港旅客，拒絕他們登機。 ➢9月港股日均成交飆87%：受惠中央推出的刺激措施，港股勢如破竹，港交所(00388)昨日公布，證券市場於9月的平均每日成交金額達到1692億元，較8月的955億元大升77%，並較去年同期的903億元多出87%。至於證券市場市價總值，截至2024年9月底為36.9萬億元，較8月底的31.8萬億元上升16%。今年首9個月計，證券市場平均每日成交金額為1133億元，較去年同期的1097億元升3%；首次公開招股集資金額556億元，較去年同期249億元大增1.23倍。 ➢內地10月總票房已破20億人民幣：據貓眼專業版數據顯示，截至今日(7日)12時08分，2024年10月總票房突破20億元人民幣。電影《志願軍：存亡之戰》、《749局》及《浴火之路》分列10月票房榜首三名。 ➢據報內地各券商國慶期間開戶量創歷史新高：據《央視網》報道，內地各大券商的開戶數目在國慶假期間創歷史新高。當中，北京一間券商的電話客戶服務中心的所有員工，在國慶假期期間均有上班，並24小時輪班提供電話服務。報道亦指，更有券商營業部緊急調配外省員工，以支援應對龐大的開戶數目。 ➢黃金周首六日深圳新房認購量按年大增7.8倍：深圳房地產中介協會公有數據顯示，國慶假期首六日(10月1日至6日)，深圳新建商品住宅認購銷售1,580套，合計16.37萬平方米，較去年同期增長780%。10月深圳新房日均成交套數較9月增長169.53%。據《央視》引述深圳寶安區其中一個新樓盤相關負責人表示，其中有日每10分鐘賣一套房，日均成交量相較於新政之前有三至四倍增長。 ➢國慶假期上海餐飲消費錄兩位數增長北京百貨餐飲等銷售額逾70億人幣：據《人民日報》從上海市商務委獲悉，根據消費市場大數據實驗室(上海)數據顯示，於9月30日至10月6日，上海全市線上線下消費實現676億元人民幣(下同)，按年增長3.2%。具體顯示，36個重點商圈進店線下客流總量達到3,449萬人次，按年增長9.8%，25個商圈客流實現增長，淮海中路、真如及北外灘等16個商圈客流按年增長超過10%。國慶假期，上海市線下餐飲消費80億元，按年實現兩位數增長。 ➢飛豬：國慶期間國際酒店預訂規模恢復至2019年約1.2倍：內媒報道，阿里-W旗下飛豬《2024國慶假期出遊快報》顯示，按可比口徑計算，國慶黃金周期間，內地高星酒店、線路遊及租車等旅遊商品的預訂量按年大幅增長；出境遊在去年強勁反彈的基礎上繼續高增長，預訂量按年增超過50%，其中國際酒店預訂規模已恢復至2019年的約120%。 ➢中國乘聯會崔東樹：首三季新車降價達195款超去年固化成降價趨勢：中國乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹發布2024年首三季新車降價分析報告顯示，今年首三季新車降價規模已達到195款，超過去年全年的150款，並顯著高於2022年的95款。數據反映隨著新能源汽車市場滲透率的強勢增長，燃油車市場面臨急速萎縮的壓力，導致合資品牌和自主品牌，尤其是豪華品牌燃油車價格出現較大波動。分析又指，近幾年全國乘用車市場價格戰通常在每年年末比上一年增長約4個百分點，但2024年價格戰更加激烈，新能源車促銷高峰已上升7個百分點，並固化成降價趨勢。 ➢中國9月外儲突破3.31萬億美元美滙跌推升全球資產衍生正向估值：國家外滙管理局統計數據顯示，截至2024年9月底，外滙儲備規模為33164億美元，按月上升282億美元或0.86%，已連續10個月保持在3.2萬億美元以上。外管局解釋，受主要經濟體央行貨幣政策及預期、宏觀經濟數據等因素影響，美滙指數下跌，令全球金融資產價格總體上漲，帶動外滙儲備上升，並指中國經濟運行總體平穩、穩中有進，經濟韌性強等有利條件沒有改變，將繼續為外滙儲備規模保持基本穩定提供支撐。9月人民幣對美元滙率延續升值勢頭，月內人民幣對美元即期滙率累計上漲725個基點，升幅達到1.02%。人民幣對美元中間價累計調升1050個基點，升幅逾1.47%。綜合第三季度計，人民幣對美元即期滙率累計上漲2503個基點，升幅超過3.44%；人民幣對美元中間價累計調升1194個基點，升幅超過1.67%。 ➢憂中東戰爭威脅供應布油逼近80美元：由於擔心以色列和伊朗之間衝突或威脅該地區的原油供應，投資者密切關注中東事態發展，石油期貨周一攀升。紐約11月期油價格升1.57美元或2.1%至75.95美元。布蘭特12月期油價升1.19美元或1.5%至79.24美元，曾高見79.94美元。 企業消息 ➢奇瑞汽車謀港上市估值500億：彭博引述消息人士報道，中國奇瑞控股(Chery)考慮讓旗下汽車部門在香港上市，尋求估值約500億元人民幣。自中央推出刺激措施後，港股大幅造好，新股市場正逐步復甦。消息人士表示，奇瑞正物色銀行處理IPO相關事宜，由於計劃尚處早期階段，發售規模及時間表仍未敲定。奇瑞未就消息作回應。過去彭博報道指出，奇瑞曾考慮在內地上市，尋求估值高達1500億元人民幣。成立於1997年的奇瑞汽車，是內地最大的汽車出口商之一，亦屬少數還未上市的車企。該公司在內地及海外銷售艾瑞澤、瑞虎等車型。與其他內地車企一樣，奇瑞一直致力在全球擴大生產設施，其中，耗資8億美元的越南廠房預計明年底前開始量產。 ➢永利渡假村(WYNN.US)獲阿聯酋首個商業博彩營運牌照：永利渡假村上周五宣布，已獲得阿聯酋首個商業博彩營運牌照，在當地Ras Al Khaimah的豪華渡假村亦正在興建當中。阿聯酋上月成立聯邦機構來監管賭博，並聘請美國行業資深人士來領導，希望能藉著開賭來加強與其他海灣地區的競爭。 ➢美團(3690)：「十一」假期全國生活服務到店消費規模按年增長41.2%：內媒報道，美團昨日(6日)發布數據顯示，「十一」假期