港股晨报

中州國際證券有限公司研究部 市場判斷及回顧 市場判斷 恆指近日回升至近20,400點水平；9月24日，人民銀行行長潘功勝表示近期將下調存款準備金率0.5個百分點，向市場提供約1萬億元人民幣流動性，並將降低存量房貸利率，及創設新工具以支持股票市場發展；中國5月17日出台刺激樓市政策，包括幫助企業去庫存、設立3000億元人民幣保障性住房再貸款、取消全國層面貸款利率政策下限、下調個人住房公積金貸款利率0.25個百份點、下調首付金額至15%等；中國9月維持5年期以上LPR至3.85%，維持1年期LPR至3.35%；市場消化近年中國的反壟斷法、政策、監管、內房債務等風險因素。 另一方面，美聯儲9月宣佈下調利率0.5厘至4.75%-5.00%區間，鮑威爾認為不會重返此前的低水平中性利率，同時指不應當減息0.5厘是新節奏；日本央行7月31日宣佈加息0.15%,至0.25%；英倫銀行8月1日宣佈減息0.25%，至5.00%；美國8月CPI同比2.5%，符於預期的2.5%；此外以巴及俄烏地緣政治局勢緊張；外圍繼續影響恆指表現。 市場回顧 恆指高開522點或2.62%，報20,447點，隨即升幅擴大，最終恆指半日報20,622點，升697點或3.50%；午後走勢反覆，最終恆指全日收20,632點，升708點，或3.55%，大市成交4,457億港元。 國企指數前收報7,300點，升213點或3.01%。恆生科技指數前收報4,453點，升244點或5.79%。 即月期指前收報20,467點，低水165點。 A股，上證收報3,088點，升87點或2.89%;深成指收9,515點，升598點或6.71%。 外圍市況 中東局勢緊張觸發投資者避險情緒，美股三大指數下跌。美元指數升至近101.19，美國十年期國債收益率跌至近3.740%，美股周二全線下跌，道瓊斯工業平均指數再創收市新高收42,156點，跌173點或0.41%;標普500指數報5,708點，跌53點或0.93%;納斯達克指數報17,910點，跌278點或1.53%。 活躍交易所買賣基金（ETF）近況︰ 伊朗向以色列發射導彈，令中東局勢更趨緊張。油價上升。 紐約期油周二收市升1.66美元或2.40%，報69.83美元。倫敦布蘭特期油收市升1.86美元或2.60%，報73.56美元。 若持有與石油相關ETF的投資者，可留意上述消息。 港股精選模擬組合︰ 優勢：各股票相關性不一，降低整個組合波動性；有高增長性、有防守性、穩定派息型股票；行業分散度高，降低行業週期性影響；10只股票，可分散因單一股票下跌而大幅影響表現的風險。 美股精選模擬組合︰ 優勢：各股票相關性不一，降低整個組合波動性；有高增長性、有防守性、穩定派息型股票；行業分散度高，降低行業週期性影響；10只股票，可分散因單一股票下跌而大幅影響表現的風險。 港股點評 2024年9月23日評級：未評級 小米集團(1810.HK) 小米截於2024年6月30日第二季度營業收入為888.9億元人民幣，按年增32.0%，毛利183.9億元人民幣，按年增29.9%，經營利潤為58.9億元人民幣，按年增45.7%，母公司股東應佔淨利潤為51.0億元人民幣，按年增38.9%，每股基本盈利為0.21元人民幣，按年增40.0%，整體財務表現良好。 若計算上半年度，營業收入為1,644億元人民幣，按年增29.6%，毛利3252.2億元人民幣，按年增36.8%，經營利潤為95.7億元人民幣，按年跌3.7%，母公司股東應佔淨利潤為92.8億元人民幣，按年增17.9%，每股基本盈利為0.37元人民幣，按年增15.6%，整體財務表現良好。 集團第二季智能手機銷售收入為465.2億元人民幣，按年增27.1%，佔總收入52.3%，IoT與生活消費產品收入為267.6億元人民幣，按年增20.2%，佔總收入30.1%，互聯網服務收入為82.7億元人民幣，按年增11.0%，佔總收入9.3%，其他收入為9.8億元人民幣，按年跌7.9%，佔總收入1.1%，智能電動汽車等創新業務收入62.7億元人民幣，去年同期為沒有收入，佔總收入7.2%。 集團第二季全球智能手機出貨量為42.2百萬台，按年增28.1%，全球排名第三，市佔率為14.6%。小米全球月活躍用戶數達到6.758億，按年增11.5%，創歷史新高，集團AIoT平台已連接設備達8.222億，按年增25.6%。集團首款汽車產品Xiaomi SU7新車交付為27,307輛。 若以股價19.80港元來算，市值約4,945億港元，市盈率(TTM)約48.59倍，而近5年平均市盈率(TTM)約為37.99倍，因此目前估值高於過往5年平均。 新股動態 新股時間表 已通過上市聆訊的待招股股份 每日美元債追踪 隔夜新闻回顾，望投资者留意： ⚫美国9月ISM制造业连续六个月萎缩，就业惨淡，价格指数陷入收缩： 美国9月ISM制造业的订单量连续第六个月萎缩，导致生产受限，并压低了就业，就业连续第四个月收缩，且恶化程度加深。需求低迷减轻价格压力，物价指数单月跌幅创2023年5月以来最大，至48.3，为今年以来首次陷入收缩区间，显示总体成本下降。库存大跌，新订单/库存比率回升。 ⚫美国8月JOLTS职位空缺意外创三个月新高，自主离职和裁员均下跌 美国8月职位空缺攀升至三个月高位，单月涨幅为去年8月以来最大，超出经济学家的预期。JOLTS数据表明，尽管美国整体的就业增长放缓，但仍然基本稳定。8月自主离职人数大跌至四年来的新低。 ⚫欧元区通胀大降温，9月CPI环比转负，同比1.8%跌破欧央行目标，为2021年以来首次欧元区9月通胀降温，环比创2024年1月以来最大降幅，同比自2021年以来首次跌破欧洲央行2%的目标。货币市场认为，本月欧洲央行降息的概率近90%。 中资美元债:中国国庆假期，市场交投清淡 来源：DMI 昨日新债定价:无 免責聲明及披露 行業投資評級強於大市：未來6~12個月內行業指數相對大盤漲幅10％以上； 同步大市：未來6-12個月內行業指數相對大盤漲幅-10％至10％之間；弱於大市：未來6-12個月內行業指數相對大盤跌幅10％以上。公司投資評級 買入：未來6-12個月內公司股價潛在漲幅15％以上；增持：未來6-12個月內公司股價潛在漲幅5％至15％；中性：未來6-12個月內公司股價潛在漲幅-5％至5％；減持：未來6-12個月內公司股價潛在漲幅-5％至15％；賣出：未來6-12個月內公司股價潛在跌幅-15％以上。並無要約/建議/受信關係 本報告所載資料及資料只供參考用途，並不構成任何證券、金融產品或工具要約、招攬、建議、意見或任何保證。相關的資料及資料亦未有考慮任何特定個人的投資目標、財務狀況及具體需要。對部分的司法管轄區或國家而言，分發、發行或使用本報告會抵觸當地法律、法則、規定、或其他註冊或發牌的規例。本報告不是旨在向該等司法管轄區或國家的任何人或實體分發或由其使用。分析員聲明 本報告準確表述了分析員及其發行人對所提及的證券之個人觀點及意見。分析員所得報酬的任何組成部分無論是在過去、現在及將來均不會直接或間接地與本報告所表述的具體建議或觀 點相聯繫；分析員獨立於任何業務部門並不直接受監管及彙報予投資銀行業務等業務部門。本報告所述任何上市公司或其他協力廠商都沒有或沒有承諾向他們提供與本報告有關的任何補償或其他利益。本報告的分析員並無擔任本報告所述上市公司之高級職員。此外，分析員確認，無論是他們本人還是他們的關聯人士(按香港《證券及期貨事務監察委員會持牌人或註冊人 操守準則》的相關定義)沒有擔任本報告所述的高級職員；亦無擁有有關證券的任何權益；並沒有在發表本報告30日前處置或買賣該等證券；不會在發表本報告後3個工作日內處置或買賣本報告中所提及的該等股票。風險披露 投資涉及風險，金融產品價格有可能會大幅波動，價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失，往績數字並非未來表現的指標。結構性產品可能並無抵押品，如發行人無力償債或違約投資者可能無法收回全部或部分應收款項，產品價格可以急升或急跌，投資者有機會蒙受投資全部損失。投資前應考慮投資產品是否切合本身的投資需要。若有需要應諮詢其他獨立專業人士之意見，方可作出有關投資決定。 權益披露 中州國際證券有限公司(“中州國際”或“本公司”)，為香港證監會第一類及第四類受規管活動之持牌機構。中州國際及其關聯公司為一家綜合性、從事投資銀行、經紀人業務的金融集團，在過去12個月內與報告中提到的公司可能存在投資銀行業務／財務顧問的關係。因此，本公司在於編制本報告時，會盡可能避免利益衝突及影響對相關公司的評價的事件。唯投資者應注意本報告可能存在的可能影響客觀性及利益衝突的情況，本公司將不會承擔任何責任。 中州國際及其關聯公司可能持有本報告所述上市公司的任何類別的普通股證券1%或以上的財務權益。衝突披露 中州國際、其關聯公司和/或其關聯公司的管理人員、董事及員工可能持有本報告所提及的任何證券或任何相關的投資。並可能不時增持或減持此類證券或投資。中州國際和其關聯公司可能是本報告中所提及的任何公司證券或投資的造市商，或者曾經承銷這些公司的證券，或者為這此公司提供或尋求提供任何投資銀行或承銷服務。互聯網通訊並不完全穩妥或保密，相關通訊可能會被截斷、干擾或在傳送時失敗以及亦可會被誤解或出現錯誤。所載資料並無核查 內容純粹為提供資料而編寫，並未經過任何司法管轄區的任何監管機構審閱。所述資料及資料均來自本公司認為可靠的公開來源所得。然而，我們並無核查有關資料，而有關資料可能並不完 本公司及其關聯公司、其董事或雇員（「相關方」）並不就本報告所載之聲明、資料及內容的準確性、及時性和完整性做出任何明示或隱含之聲明或保證。商標及版權 本報告所載的商標、標識及服務商標乃資料的所有內容的版權均屬於本公司擁有，任何人士及機構在未取得本公 司書面同意前不得更改、複製、發放、刊登或下載，或用於商業或公眾用途。