港股早晨快讯

2012-01-172024年10月7日星期一 個股推介 丘鈦科技(1478) 5.75元/短線目標價：6.20元/12.7%潛在升幅 因素：i)催化劑：公司將於本周公布9月出貨量數據，倘其高端產品出貨量佔比提升，利好股價； ii)公司主要客戶或最快於10月中旬發布新旗艦手機，倘其預售反應理想，亦為公司短期催化劑； 估值:現價對應FY25E年預測市盈率14.0x，較其上市至今均值折讓18%，並較舜宇(2382)同期估值折讓30%，隨著手機客戶於中高端產品升級速度有所加快(主要受華為重新進入消費電子市場帶來的產品創新，及AI功能開始普遍)及行業競爭壓力減少，預期公司估值可獲重估，並收窄與行業龍頭差距 市場回顧 ➢恒指低開高走：恒指周五(4日)低開98點，其後拗腰最多升629點，高見22,742點，升破2023年1月高位22,700點。恒指收報22,736點，升623點。大市成交2,615億元。 ➢就業強勁美股造好：非農就業數據強勁，美股三大指數升0.8-1.2%。大手減息預期降，美匯指數升0.5%至102.52，10年期債息升至3.967厘。 中港股市短期展望 恒指上望23,500點：內地經濟持續轉弱，房地產市場未見起色，實現全年增長5%官方目標的難度提高。美國聯儲局開始減息後，內地貨幣政策的操作空間加大。內地9月推出政策組合拳，超預期措施提振投資情緒。除了預期之內的降準降息及下調存量房貸利率，還提到創設新的政策工具以支持股票市場發展。而美國進入減息周期，美元回落帶動人民幣反彈，利好中港股市。預計政策消息帶動下，短期大市氣氛向好，風險偏好改善。儘管短期升幅已超前反映政策利好作用，但外資轉向積極買貨，資金重新加快流入中資股。若樂觀情緒持續發酵，大市成交動能得以維持，上證指料上望2023年5月高位3,418點，恒指上望23,500點，相當於未來12個月預測市盈率10.5倍。 短期看好板塊 ➢澳門博彩股：人民幣走強，利好出境遊需求及博彩收入復甦 今日市場焦點 中國9月外匯儲備； 宏觀焦點 國家發改委10月8日舉行新聞發布會介紹系統落實一攬子增量政策；美9月新職25.4個遠超預期失業率回落至4.1%；歐盟投票決定對中國電動車徵收高達45%關稅； 企業消息 蔚來(9866)進軍中東北非市場加速拓展全球研發布局；比亞迪(1211)：9月海豹車系共銷58,285輛汽車；騰訊(0700)射擊遊戲《三角洲行動》全網註冊用戶突破2,500萬；趙晞文hayman.chiu@cinda.com.hk李芷瑩edith.li@cinda.com.hk陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 個股推介 丘鈦科技(1478) 買入 ➢基本面：集團1H24業績理想，期內收入及淨利潤分別按年升40.1%/431%，分佔市場全年綜合預測51%/38%，公司業績回升，主要受i)智能手機終端需求溫和復甦，行業競爭格局緩和，攝像頭模組產能利用率回升及產品結構優化，拉動毛利率按年回升1.8個百分點至5.2%，當中手機攝像頭模組(smartphone CCM)毛利率按年回升2個百分點至5.6% (vs. 1H23/2H23:3.6%/4.9%)，指紋識別模組(FPM)毛虧損環比2H23收窄，毛利率為-3.7%(2H23:-9.5%)；iii)非智能手機模組(IoT和車載攝像頭模組)爬坡，出貨量按年翻倍，當中車載攝像頭模組出貨量更按年大幅飆升15%， 佔非智能手機模組總出貨量>30%；iv)附屬新鉅科技(Newmax)應佔虧損按年大幅收窄51%。IDC數據顯示，2Q24全球智慧手機出貨量按年增長7.6%，為連續三個季度按年正增長，集團市佔率環比升0.7個百分點至14.8%，而IDC早前亦上調2024年全年智能手機出貨量至近6%(原先預期低單位數增長)，相信主要由高端/旗艦手機出貨量按年增長中雙位數推動，集團近年成功進入安卓(Android)客戶高端手機，料可受惠; 買入價：5.50元(股價：5.75元，上升空間：12.7%)目標價：6.20元支持位：5.00元 ➢催化劑：i)公司將於本周公布9月出貨量數據，倘其高端產品出貨量佔比提升，利好股價；ii)公司主要客戶或最快於10月中旬發布新旗艦手機，倘其預售反應理想，亦為公 司 短 期 催 化 劑；iii)公 司的 超 音 波 指 紋 識 別 模 組(Ultrasonic FPM)於4月開始交付，按我們早前渠道調查顯示，其應用於旗艦手機，隨著交付量於2024年下半年逐步爬坡，料有助多年受壓的FPM毛利率獲得改善，為股價潛在催化劑 ➢估值：我們預期公司FY24E-26E收入及淨利潤CAGR分別為13.0%/31.5%，以反映收入穩步增長及毛利率溫和擴張，現價對應FY25E年預測市盈率14.0x，較其上市至今均值折讓18%，並較舜宇(2382)同期估值折讓30%，隨著手機客戶於中高端產品升級速度有所加快(主要受華為重新進入消費電子市場帶來的產品創新，及AI功能開始普遍)及行業競爭壓力減少，預期公司估值可獲重估，並收窄與行業龍頭差距。 ➢技術走勢：股價仍處今年2月至今短期升軌上，上周於成交略增下，初步突破「雙底」「頸線」，若能站穩其上，加上各移動平均線順勢排列，14日RSI持續攀升，MACD「牛差」擴闊，續利好股價上試高位。 資料來源：彭博、信達國際研究部 宏觀焦點 ➢國家發改委10月8日舉行新聞發布會介紹系統落實一攬子增量政策：國務院新聞辦將於星期二(10月8日)上午舉行新聞發布會，國家發改委主任鄭柵潔及副主任劉蘇社、趙辰昕、李春臨、鄭備出席，介紹「系統落實一攬子增量政策紮實推動經濟向上結構向優、發展態勢持續向好」有關情況，並答記者問。國務院總理李強在9月29日主持召開國務院常務會議，研究部署一攬子增量政策的落實工作。 ➢50多個城市出臺本地房地產市場優化政策多地商品房銷量增長：記者10月5日從住房城鄉建設部瞭解到，九月底以來，各地陸續出臺房地產優化調整措施，市場積極反應。國慶期間，反映購房意願的看房量、到訪量大幅上升，多地商品房銷量出現不同程度增長，市場信心有所恢復。住房城鄉建設部表示，截至10月4日，已有20餘個省(自治區、直轄市)130餘個城市，組織開展了金秋促銷季、住(房)博會、雲展廳、直播看房等多種形式的線上、線下商品房促銷及同步宣傳、政策解讀等活動。如湖北、廣西等省區組織的全省範圍金秋購房促銷季活動，哈爾濱、昆明、大同、紹興、汕頭等城市組織了房企薈萃嘉年華、房展會、推介會等各種形式的促銷活動。在各地的積極號召組織下，1000余家房企的近2000個項目(樓盤)參加了各地促銷，多地售樓處“十一”黃金周不放假、不打烊，開展折扣、優惠券、贈購房權益、限時優惠等多種行銷活動。江西上饒、吉安、湖南衡陽等部分三、四線城市開發商啟動了返鄉置業促銷活動，為購房人提供交通費補貼、返鄉置業優惠等。 ➢據報上海樓市新政後十一剛需盤成交增加二手房量價上升：據《中國房地產報》報道，上海新政發布後，「十一」剛需盤成交增加，二手房量價上升樓市，呈現出火熱態勢。多個樓盤認購率創新高，其中，大華星樾認購率超過兩倍，保利西郊和煦認購率達85%，中環金茂府三期認購率達92%。上海近郊與遠郊區新房銷售去化增量明顯。同時，二手房市場也迎來新政後熱潮。報道引述多名房地產中介機構人員表示，自新政發布後，二手房成交量明顯上升，部分房東甚至上調房價。儘管實際成交價並未明顯上漲，但市場看升情緒較高，成交量的大幅增加為樓市注入新活力。 ➢國慶假首五天內地客入境增35%：內地國慶黃金周由上周二(1日)開始，入境處處長郭俊峯昨接受電台訪問時表示，到上周六(5日)5天共錄得超過98萬名內地訪客入境本港，按年增35%，國慶當日有22.1萬名內地客入境，超越去年同日的逾17.7萬人。郭俊峯指出，各個關口運作暢順，當中以羅湖及落馬洲出入境口岸較繁忙，黃金周旅客的出入境時間都較以往快，主要是入境處善用科技。他透露，今年來出入境人次最多的是8月25日，有超過121萬人次從各個不同口岸出入境，相信聖誕節會迎來另一輪入境高峰，預計今年底總出入境人次達3億人次，重返疫前水平。 ➢十一黃金周零售協會:人流較平時好惟消費力仍弱：內地十一黃金周長假期周二(1日)展開，香港零售管理協會主席謝邱安儀在電台節目表示，黃金周期間市面整體人流是好一些，但只是較平時好、相當於周末的人流，消費力仍然弱。本港零售額連跌6個月，8月零售額按年挫10.1%。謝邱安儀稱，今年4月以來，整體零售市道一直向下，據以往經驗，7月至8月份的銷售額應較6月份好，但今年這3個月沒有季節性上落。她相信，零售業銷售額在淡季與傳統旺季都差不多，只是浮游於某個水平，這與市民外遊或北上以及遊客消費降級等因素有關。她表示，消費零售市道仍須視乎經濟情況，即使股市向上，但仍要觀察未來情況。港元滙率未有帶動性影響消費，中央惠港措施對業界有幫助，未來仍需要多些旅客來港及市民留港消費。 ➢政府10至12月賣地計劃推一幅大圍住宅地涉360伙季內私宅供應達2,200伙：政府公布本財年第三季度(10月至12月)賣地計劃，將以招標形式推出兩幅土地，包括一幅位於大圍美田路的住宅用地，以及一幅位於洪水橋的多層現代產業大樓用地。發展局局長甯漢豪解釋，今年2月公布2024/25年度政府賣地計劃時未有計入今次擬推出大圍住宅用地，是由於當時未完成相關技術評估，考慮到今年內推出的沙田小瀝源住宅用地招標反應相當正面，因此預期規模較細、擁有成熟配套的相似用地亦會較受發展商歡迎。 ➢「理財通」新增14券商已就緒：內地、香港及澳門三地金融監管機構今年初發布「跨境理財通2.0」，新增券商可參與「跨境理財通」。香港證監會行政總裁梁鳳儀表示，一共有14家券商可以加入「跨境理財通」，相關券商已經準備就緒，將於適當時候公布。梁鳳儀指出，上述提及的都是香港券商，並與內地母公司合作。她沒有披露具體券商名單，但提到券商之前進行了一些系統測試，若結果滿意便會公布消息。梁鳳儀又透露，「跨境理財通3.0」正在討論之中。綜合之前傳媒報道，市傳有份參與「跨境理財通」的券商，包括在香港上市的中信証券(06030)、中金公司(03908)、華泰證券(06886)和廣發証券(01776)。另外，招商證券、平安證券、國泰君安證券、國信證券、國投證券和中泰證券亦傳在首批名單之列。 ➢引進辦下月公布逾10企來港：財政司司長陳茂波昨天在網誌撰文透露，引進重點企業辦公室下月將公布新一批重點企業的名單，涉及10多間企業，當中超過一半是來自人工智能(AI)和大數據範疇，分別來自內地、美國和歐洲等地，有些更是其領域中的龍頭企業。陳茂波指出，踏入第四季整體市場氣氛顯著改善，恒生指數升至約兩年半高位，過去15個交易日累積上揚超過5600點，升幅33%，港股市值亦漲至39.4萬億元。他稱，多項因素都有利市場未來反覆向好，其中內地早前宣布的多項大力挺經濟政策措施發揮關鍵作用。同時，市場認為美國減息周期經已啟動，因而對投資的風險胃納增加。不少基金組合因應持倉指標而觸發的入貨需求，加上本港及內地市場的估值非常吸引，都令投資者對後市審慎樂觀。 ➢石破茂指示制定經濟對策主力減家庭負擔：共同社報道，日本新任首相石破茂指示閣僚着手制定經濟對策，以減輕家庭經濟負擔，力爭搞活地方、重振經濟。報道指，經濟對策的核心是「物價上漲的應對措施」、「日本經濟和地方經濟的增長」，以及「確保國民的安心和安全」。為應對物價上漲，政府擬向低收入群體發放補貼，並大幅擴充面向地方政府的交付金。此外，將加快災後重建，推進防災減災措施以及國土強韌化。而關於能登半島的重建，將先利用預備費進行應對。 ➢歐盟投票決定對中國電動車徵收高達45%關稅：彭博社引述消息指，歐盟周五投票決定，對自中國進口的電動汽車徵收高達45%的關稅，此舉勢將加劇與北京的貿易緊張局勢。報道引述消息指，作為歐盟執行機構的歐盟委員會現可着手實施關稅措施。關稅措施將持續五年。數個國家在投票中投了棄權票。路透社早前引述消息