固定收益每日市场更新

固定收益信贷评论30Sep2024 CMBI信用评论 固定收益每日市场更新巩固收益部市会场报 □情绪今天早上仍然强劲。亚洲高收益基准指数收紧了2-5个基点，高贝塔股票收紧了10-15个基点。HRINTH曲线上升了0.25-0.75个百分点。VNKRLEs上涨了1-4个百分点，LNGFORs/NWDEVLs保持不变至上涨1个百分点。 □3个一线城市进一步放松购房中文属性： 限制。请参见下面的评论。 □媒体报道称，大连万达商业管理是DALWAN: 在汇出1.8亿美元债券摊销资金的过程中。DALWANs今天上午持平于0.7 。 ♪交易台评论交易所市场观点点 GlennKo,CFA高志和 (852)36576235glen nko@cmbi.com.hk CyrenaNg,CPA (852)39000801cyren ang@cmbi.com.hk 杰里·王王世 (852)37618919jerryw 亚洲投资级（IG）市场上周五表现坚挺。新发行的KOREAT'28紧了2个基点ang@cmbi.com.hk （bps），较前一日收盘价有所收紧。高收益企业债（HYUELEs）整体紧了1-2个基点。在中国投资级债券中，SINOCHs和TENCNTs紧了2-3个基点。WB30s紧了3个基点，较上周收盘时紧了20个基点。在金融板块方面，HRINTH和CCAMCL的29-30年期债券紧了3-5个基点。AIA的35/54年期债券紧了2-3个基点。NSINTW和CATLIF的34年期债券紧了1-2个基点。在AT1s中，最近发行的HSBC6.95Perp、HSBC6.875Perp和UBS6.85Perp分别上涨了0.1-0.2点。在香港市场，NWDEVL的27-30年期债券和永续债券下跌了0.3 -0.6点，但较上周收盘时上涨了1.3-3.1点。有关NWDEVL的更多评论，请参见我们的相关分析。27Sep’24.LIFUNG/HYSAN期指上涨0.6-1.1个百分 点。在中国房地产方面，VNKRLE25-29月期上涨1.5-3.6个百分点，较上周收盘上涨10.5-17.5个百分点。CHJMAO期指上涨3.2个百分点。FTLNHD'24上涨0.6个百分点，FTLNHD/FUTLAN25-26月期和ROADKG28-30月/期指分别上涨1.3-3.0个百分点。SHUION25-26月期和LNGFOR27-32月期分别上涨0.8-1.9个百分点。另一方面，DALWAN25-26月期下跌0.4-0.8个百分点 。在其他房地产方面，FOSUNI'27上涨0.8个百分点。WESCHI'26上涨0.5 个百分点，较上周收盘上涨5.8个百分点。然而，EHICAR'27下跌4.3个百分点。在澳门博彩方面，SANLTDs/MPELs/WYNMACs分别上涨0.2-0.5个百分点。在印度尼西亚，MLDNIJ25/27月期上涨0.9-1.1个百分点。在印度，UPLLINs上涨0.2-0.6个百分点。此外，GLPSP期指上涨1.1-1.3个百分点。 在LGFVs中，SXUCI/GZDZCD/GZINFU26s上涨了0.2个百分点。LIANYU/ZZCITY25s上涨了0.1个百分点。CPDEV26/Perp和KMRLGP/CDCOMM24s下跌了0.1至0.2个百分点。在SOE可转债中，COFCHK3.1可转债/CCBINT3.329可转债上涨了0.1个百分点，CHPWCN3.45可转债/CHSCOI4可转债下跌了0.1个百分点。同时，CWAHK'26下跌了0.3个百分点。 请阅读最后一页的授权和重要披露 CMBI固定收益 fis@cmbi.com.hk 1 上个交易日的热门人物 顶级表演者 PriceChange表现不佳 PriceChange VNKRLE3.97511/09/27 CHJMAO6PERP 66.33.6 95.83.2 EHICAR1209/26/27 DALWAN1101/20/25 69.7-4.3 96.5-0.8 FTLNHD41/205/02/2671.13.0 ROADKG51/801/26/3038.13.0 FTLNHD45/810/15/2580.12.9 马可新闻回顾 EXIMCH411/28/47 DALWAN1102/13/26 CHGRID405/04/47 91.0-0.5 88.7-0.4 91.4-0.4 宏–上周五，标普指数下跌0.13%，道琼斯指数上涨0.33%，纳斯达克指数下跌0.39%，表现不一。美国 心PCE指数环比上升0.1%，低于预期的0.2%环比增幅。中国9月官方制造业和非制造业PMI分别为49.8和50.0 ，高于预期的49.4和50.4。美国国债收益率在上周五有所回落，2年、5年、10年和30年期国债收益率分别达到3.55%、3.50%、3.75%和4.10%。 ♪Desk分析师评论分分析员市场观点 中国房地产：三线城市进一步放宽购房限制 以下是翻译结果： 2024年9月29日，上海、广州和深圳进一步放宽了购房限制。详见下表总结。这是今年内这些一线城市第二次放松措施。与5月24日上海、广州和深圳首次放松措施相比，新的放松措施更为全面，例如广州取消了所有对广州居民和非广州家庭的购买限制。尽管北京可能会很快推出其放松措施，但步伐可能不如上海、广州和深圳那么激进。截至2024年9月29日，北京、上海、广州和深圳的库存月数分别回升至29个月、10个月、23个月和28个月，而这些城市的库存月数在7月中旬分别处于低位水平，分别为18个月、6个月、14个月和16个月。 在我们看来，高端城市的购房放松政策将对低线城市造成更大的库存压力。而拥有较大土地储备的高端城市开发商，例如CHJMAO和YLLGSP，将最受益于这些放松政策。此外，我们仍然偏好债务到期时间可管理且拥有成熟IP的开发商，这些IP可以作为抵押品进行有担保融资。我们维持对这些公司的买入评C级H。JMAO、DLWAN、FUTLAN/FTLNHD、GRNCH、LNGFOaRndYLLGSP. 购买限制 上海 抵押贷款 税收政策 广州购买限制 购买限制 深圳 抵押贷款税收政策 1.缩短非上海居民缴纳社会保障或个人所得税的规定年限从3年到1年的外环区域购买房屋 2.缴纳社保或个人所得税3年以上的合格非上海家庭可以像上海家庭一样购买房屋 3.符合条件的购房者可在临港新区按现行限购政策多买一套 1.降低现有住房贷款的抵押率 2.将首次/第二次购房者的最低首付比例降低至15%/25% 1.将个人卖房免征增值税的期限降至5年至2年 2.取消普通住宅和非普通住宅标准，降低交易成本取消对广州居民和非广州家庭的所有限购措施 1.允许深圳家庭/居民在指定区域购买两/一套住房和额外一套住房 2.允许符合条件的非深圳家庭/居民在指定地区购买住房 3.取消商品房和公寓的交易限制 4.允许开发商自行制定商品房和公寓的价格 将首次/第二次购房者的最低首付比例降低至15％/20％将个人出售房屋的免征增值税期限降低至5年至2年 图表：一线城市商品住宅库存月份 苏斯：风。 境外亚洲新发行(定价) (M/S/F) 发行人/担保人大小(百万美元)Tenor优惠券Priced发行评级 境外亚洲新问题(管道) 今天没有离岸亚洲新发行的股票定价 (M/S/F) 发行人/担保人货币规模(百万美元)Tenor定价发行评级 〔新闻和市场色彩〕 今天没有海上亚洲新问题管道 关于陆上主要发行情况，昨日共发行了89只信用债券，金额为39亿元人民币。从本月至今来看，共发行了1 ,769只信用债券，总计融资金额为1,528亿元人民币，同比减少了2.9%。 □[DALWAN]媒体报道大连万达商业管理正在办理用于偿还1.8亿美元债券本金的资金汇款手续；PA合体正在提取用于收购NCM股权贷款的资金。 □[LNGFOR]媒体报道称，龙湖不太可能从30亿港元的贷款中获得资金，用于部分再融资1月的融资 □[LOGPH]LoganGroup聘请White＆Case为离岸重组提供建议；CSA的长停日期延长至24月11日 □[MEDCIJ]媒体报道称，MedcoEnergi正独家洽谈收购SenokoEnergy公司70%的股权，总价值约SD1billion。[NIO]NIO中国从战略投资者处获得33亿元人民币投资[SHUION]媒体报道，瑞安地产出售上海豪宅项目中获得120亿元人民币 固定收益部 Tel:85236576235/85239000801 fis@cmbi.com.hk 中国Merchants银行全资子公司中国Merchants国际资本有限公司（以下简称“CMB国际资本”）的全资子公司中国Merchants银行国际全球市场有限公司（以下简称“CMBIGM”） 作者认证 该研究報告中主要内容由作者负责，对于报告中涵盖的证券或发行人，作者在此郑重声明：(1)所有观点均准确反映作者个人对该证券或发行人的看法；(2)作者的薪酬（直接或间接）与报告中特定观点无关。此外，作者确认，作者本人及其关联人士（根据《香港证券及期货事务监察委员会行为准则》定义）未因本报告中的任何特定观点获得任何利益。 在本研究报告发布前30个历日内（1）曾交易或交易过本研究报告涵盖的股票；（2）将在本报告发布后3个营业日内交易或交易过本研究报告涵盖的股票；（3）担任本报告涵盖的任何香港上市公司董事；以及（4）拥有本报告涵盖的香港上市公司的任何财务利益。 重要披露 在任何证券交易中都存在风险。本报告中的信息可能并不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化投资建议。本报告是在未考虑个别投资目标、财务状况或特殊需求的情况下准备的。过去的表现并不能预示未来的表现，实际事件可能与报告中所述有重大差异。任何投资的价值和回报都是不确定的，并且可能会由于依赖基础资产或其他可变市场因素的表现而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定的投资和策略，并鼓励投资者咨询专业的财务顾问以做出自己的投资决策。 本报告或其中包含的任何信息均由CMBIGM独立准备，仅用于向CMBIGM及其附属机构（如分发对象）的客户提供信息。本报告不应被视为购买或出售任何证券或证券利益或进行任何交易的要约或邀请。CMBIGM及其附属机构、股东、代理人、咨询人员、董事、高级职员或员工对任何人因依赖本报告中包含的信息而产生的任何损失、损害或费用（无论是直接还是间接）均不承担任何责任。任何人自行承担风险使用本报告中的信息。 本报告中的信息和内容基于被认为公开可用且可靠的信息进行的分析和解读。CMBIGM已经尽其所能确保这些信息的准确、完整、及时性和正确性，但不对此作出任何保证。CMBIGM以“现状”形式提供信息、建议和预测。信息和内容可能会随时更改，而无需事先通知。CMBIGM可能会发布其他包含不同信息和/或结论的出版物。这些出版物在编制时反映了不同的假设、视角和分析方法。CMBIGM可能会根据本报告中提及的公司进行投资决策或持有自营头寸，并可能为其自身和/或代表他人从事相关证券的做市、担任主要交易商或进行交易活动。 不时为其客户提供投资银行服务或其他业务关系。投资者应假设CMBIGM偶尔会或寻求与本报告中提到的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，接收方应意识到 ，CMBIGM可能存在利益冲突，这可能影响本报告的客观性，且CMBIGM对此不负任何责任。此报告仅供预期接收方使用，未经CMBIGM书面同意，不得以任何形式全部或部分复制、重印、销售、重新分发或出版。如有要求，可向CMBIGM获取推荐证券的额外信息。 免责声明: 本文件在英国的收件人 本报告仅提供给以下人员：（I）根据《2000年金融服务与市场法案》（经不时修订的《2005年金融推广令》）第19条第5款（“该令”）定义的人员；或（II）根据该令第49条第2款（a）至（d）项定义的高净值公司、未注册协会等人员。未经CMBIGM的事先书面同意，本报告不得提供给