宏观提振补库情绪高涨，关注资金到位情况

市场表现

• 现货市场：本周宏观情绪高涨，中游投机补库，现货价格提涨。
• 期货市场：国务院推出稳增长政策，市场风险偏好回归，权益类资产和商品黑色系大涨，玻璃周内涨幅居前。低估值配合强预期，单合约上涨，但月差结构维持反套走势。

政策与预期

• 中共中央政治局会议：强调促进房地产市场止跌回稳，严控增量、优化存量、提高质量。
• 国资委：清理拖欠企业账款，资金到位情况预计转好，产业链现金流改善，年底前市场偏乐观。
• 季节性需求：四季度季节性赶工需求转好值得期待。

供需情况

• 供应：产量环比下降2.55万吨/周，白玻较年初减少1.623万吨/天，合计减少0.98万吨/天。
• 库存：本周库存上升，但预计下周大幅减少，主要原因是盘面上涨后期现套利、期现商拿货和盘面套保，现货上涨预计检修暂缓。
• 成本与利润：现货涨价，利润情况预计得到修复。
• 下游房地产：待售面积高企，地产去库存周期，长期增量有限，关注年底前季节性赶工需求力度。
• 深加工：隆众口径，截止9月中，深加工企业订单天数9.6天，LOW-E产能利用率下滑。
• 竣工参考指标：多数指标疲软，竣工端持续承压。

研究结论

• 玻璃作为绝对低估值品种，受预期改善影响较大，宏观力度空前，关注资金改善情况。
• 关注点：去库持续性、冷修数量。