玻璃周报：宏观提振关注资金到位情况

市场表现

• 现货市场：节后期现低价出货，厂家追降，但周末会议提振预期，宏观情绪高涨，中游投机补库，现货价格小幅抬涨。
• 期货市场：国务院新闻发布会强调加大财政政策逆周期调节力度，促进房地产市场止跌回稳，资金到位情况预计转好，产业链现金流改善，年底前市场偏乐观。

玻璃供需情况

• 国内玻璃供应：产量环比下降2.55万吨/周，白玻较年初减少1.623万吨/天，合计减少0.98万吨/天。
• 国内玻璃库存：本周库存大幅下降，后期现套利，期现商拿货，盘面套保，现货上涨，预计检修暂缓。
• 成本、利润：现货涨价，利润小幅修复，但依然亏损。
• 下游房地产：待售面积高企，地产去库存周期，政策推动保交房，加大“白名单”项目贷款投放，收购存量商品房用作保障性住房，促进市场筑底企稳，长期增量有限，关注年底前季节性赶工需求。
• 深加工：截止9月底，订单天数13.6天，环比好转。
• 竣工参考指标：多数指标季节性回暖，但整体竣工端持续承压。

关注点

• 去库持续性，冷修数量。

研究结论

玻璃作为绝对低估值品种，受预期改善影响较大，宏观政策力度空前，后续关注供应端减量情况、订单、资金到位情况对终端需求的带动作用。