货币政策报告执行摘要（2024年9月）

核心观点与关键数据

• 全球经济与金融市场趋势：2024年2月至8月期间，全球经济预计保持温和增长，主要受通胀放缓和主要国家货币政策宽松影响。全球金融市场价格波动显著，受主要国家货币政策预期和风险规避情绪影响。美国国债收益率和美元指数上升后回落，全球股市在8月经历大幅波动。
• 国内经济趋势：国内经济呈现内需与出口分化，受 disinflation、主要经济体货币政策及地缘政治风险影响。2024年第一季度GDP增长显著，出口强劲，国内需求回暖，但第二季度因临时因素修正。第三季度消费复苏不及预期，出口持续强劲，固定资产投资转正。就业市场总体良好，失业率低，但就业人数增加。
• 通胀情况：核心通胀率维持在2%左右，8月消费者价格通胀率降至2.0%，受石油和农产品价格涨幅减小影响。家庭通胀预期降至2%以上范围。预计2024年通胀率为2.5%，2025年为2.1%。
• 金融市场与外汇市场：长期韩元国债收益率受美联储降息预期影响波动，韩元兑美元汇率因地缘政治风险和美元走弱大幅下跌。

政策执行与展望

• 货币政策：韩国银行自2024年2月以来维持基准利率3.50%，关注通胀放缓、政策权衡及地缘政治风险。2024年4月和5月维持利率，因经济增长改善和汇率波动加剧；7月和8月继续维持，因通胀下降但家庭债务快速增长。未来将继续监控通胀、经济增长和金融稳定，评估降息时机。
• 金融稳定措施：韩国银行通过多种政策工具稳定金融市场，包括延长对中小企业贷款支持设施、扩大抵押证券范围、增强货币政策有效性。同时关注房地产市场、家庭债务和外汇市场波动。

风险提示

• 金融失衡风险：家庭贷款持续高增长，需关注其对金融稳定的影响。
• 信贷风险：部分金融机构和建筑公司面临建筑业收缩及房地产项目融资重组带来的风险。
• 外部不确定性：美国联邦储备降息路径、美国总统选举及中东地区冲突升级的可能性。