甲醇周报：现货坚挺、盘面贴水较大&供应回升，短期仍高位震荡

2016年12月18日 1 / 10 华泰期货|甲醇周报 华泰期货研究所 胡佳鹏 021-68758679  hujiapeng@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货 现货坚挺、盘面贴水较大&供应回升，短期仍高位震荡  上周行情概述 合约 开盘价 收盘价 结算价 成交量 持仓量 上周收盘价 涨跌 MA705 2862 2960 2971 5866024 525694 2853 3.75% MA701 2866 3068 3064 345626 60778 2855 7.46% ----甲醇周报 2016年12月18日 2016年12月18日 2 / 10 华泰期货|甲醇周报 华泰期货研究所 胡佳鹏 021-68758679  hujiapeng@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货  产业链相关数据 主要大区现货价 华东 华南 华北 西北 3180 2975 2640 2565 日涨跌 120 45 -10 0 厂库出厂价 定州天鹭 山东兖矿 山东新能凤凰 2895 2870 日涨跌 20 0 外盘现货价 CFR中国 CFR东南亚 CFR韩国 350 351 334 日涨跌 0 8 0 进口利润 华东进口利润 CFR中国-CFR东南亚 66.56 -1.00 日涨跌 46.22 -8.00 甲醛市场价 山东 广东 河北 1365 1440 1315 日涨跌 0 0 0 二甲醚市场价 华北 华东 华南 3788 4331 2751 日涨跌 51 0 0 醋酸市场价 山东 河北 江苏 2925 2875 2975 日涨跌 10 0 0 MTBE市场价 华东 华北 华南 5787.5 5675 5862.5 日涨跌 4.17 8.33 12.5 MA价差 1705-1701 1705-交割库最低价 -108 60 下游利润 华东甲醛 华北二甲醚 江苏醋酸 77.00 -168.80 267 日涨跌 4.50 14.20 -72.00 甲醇周港口库存 华东 华南 浙江 43.9 13.78 17.3 周涨跌 -6.1 2.85 -1.1 甲醇装置开机率 山东 西北 全国 83.12% 57.90% 55.70% 日涨跌 0.62% 下游开机率 华东甲醛 华北二甲醚 江苏醋酸 41.82% 24.64% 65.53% 日涨跌 -1.41% -0.30% 5.27% 华泰期货|甲醇周报 2016年12月18日 3 / 10  甲醇装置检修动态和计划表 地区 企业名称 产能（万吨） 原料 装置检修计划 内蒙 内蒙古博源 90 天然气 2014.10.10检修，重启时间不定 内蒙古世林 30 煤 装置改造中，重启时间不定 大唐多伦 168 煤 2016.4.30停车，重启时间不定 内蒙家景镁业 30 焦炉气 焦化升级改造甲醇项目推迟至年底投产 鄂尔多斯新航 20 煤炭 停车检修中，重启不定 陕西 咸阳石油化工 10 天然气 2014.12.24检修，重启时间不定 华电榆天化1# 51 天然气 2014年7月1日检修，重启时间不定 华电榆天化2# 60 天然气 2016.12.4停车，12.12重启 神木 40 煤 2016.12.5停车，重启不定 甘肃 兰州蓝星 20 天然气 2014.9月初检修，重启不定 宁夏 宁夏庆华 10 焦炉气 2015年1月初停车，重启不定 河南 鹤壁煤化工 60 煤 11月17日起检修，重启不定 中新化工 35 煤 10月10日起，重启不定 晋开 30 煤 2016.12初停车，重启不定 青海 格尔木2# 30 天然气 2015.11月下旬停车，重启时间不定 青海桂鲁 80 天然气 2016年初停车，目前调试中 青海盐湖 10 天然气 2016.2.8停车，重启未定 青海中浩 60 天然气 11月20日停车检修，重启不定 四川 泸天化 45 天然气 2016.9.18停车，重启时间不定 重庆 重庆建滔 45 天然气 2014.7.25检修，重启未定 江苏 江苏恒盛 30 煤 2016.11.22停车，重启不定 贵州 贵州毕节东能 20 煤 2015.1.22.停车，重启未定 华泰期货|甲醇周报 2016年12月18日 4 / 10 国家 企业名称 产能 装置运行情况 美国 OCI 91.25 11.30停车 利安德巴塞尔 78 装置运行正常 梅塞尼斯Geismar 1&2# 200 装置运行正常 塞拉尼斯和三井合资 130 11月中装置意外停车，11月20日附近重启 南美 梅塞尼斯特立尼达和多巴哥 270 负荷提升至8~9成 MHTL公司 400 供气原因，开工6~7成 委内瑞拉METOR 160 负荷在9成左右 委内瑞拉SUPERMETANOL 75 负荷在9成左右 智利 150 负荷在3成左右 伊朗 ZPC 330 正常运行 KPC 66 装置运行正常，负荷7-8成 FPC 100 装置运行正常，负荷7成 沙特 Ar-Razil1-5# 600 一套170万吨装置检修因原料问题停车 IMC 110 正常运行 卡塔尔 Qafac 85 正常运行 阿曼 OMAN 105 12.9日停车，重启时间不定 Salalah 110 正常运行 埃及 Methanex 130 正常运行，负荷8成 新西兰 Methanex 52 装置运行正常，负荷9成附近 东南亚 马来西亚Petronas 236 正常运行 印尼（KMI） 66 正常运行 文莱BMC 85 装置正常运行 俄罗斯 俄罗斯Tomsk 75 装置运行正常 华泰期货|甲醇周报 2016年12月18日 5 / 10 区域 企业 装置 原料甲醇 外采甲醇 动态 宁夏 神华宁夏煤业(一期） 50 167 0 正常，满负生产 宁夏 神华宁夏煤业(二期） 50 25、60 85 正常，满负生产 内蒙古 大唐国际发电公司 46 168 0 5月初停车,重启时间不定，预计到2017年 潍坊 寿光鲁清 20 -- 60 停车，改造成石脑油芳构化产丙烯，并聚合粉料 东营 山东瑞昌 10 -- 30 停车，2016年上半年宣布破产 菏泽 玉皇 10 30 停车 东营 山东华滨 10 0 30 停车，被改造成MTPG 东营 鲁深发 10 0 30 停车，被改造成MTPG 沈阳 沈阳蜡化 10 0 30 停车 菏泽 山东大泽 20 0 60 9月7日起技术改造后，目前低负荷运行 宁夏 宁夏宝丰 60 22、150 0 正常运行 内蒙古 神华包头煤化工 60 180 80 正常运行 河南 中石化中原石化 20 -- 180 正常运行 宁波 宁波禾元（富德） 60 -- 180 正常运行 南京 南京惠生 29.5 50 40 负荷降至7成 陕西 延长中煤榆林能化 60 180 0 正常运行 陕西 中煤榆林能源化工 60 180 0 正常运行 陕西 陕西蒲城清洁能源 70 180 0 正常运行 山东 山东神达化工 34 —— 100 负荷降至8成 嘉兴 兴兴新能源 69 —— 180 负荷降至8成 山东 阳煤恒通 30 20 70 正常 陕西 神华榆林 60 —— 180 正常 内蒙古 中煤蒙大 60 —— 180 正常运行 整体开工率80.95% 华泰期货|甲醇周报 2016年12月18日 6 / 10  观点和操作建议 12月16日中国甲醇现货市场价格以涨为主，太仓港现货市场价为3220-3290元/吨，华南现货价格为3050-3070元/吨，产区内蒙、陕西和西南的甲醇低端现货价格分别为2460、2460和2850元/吨，对应套利窗口打开为2860和3020元/吨，西北套利窗口打开，但西南仍关闭，另12月15日CFR中国为349-351美元/吨，低端折合人民币是2993元/吨（不含50元港杂费），太仓现货和MA705分别升水外盘价格为227和-79元/吨，MA705再次贴水现货价格227元/吨，短期外盘和现货价格对盘面的支撑仍存。另外华东PP现货价格为9500，外采甲醇对应的盈亏平衡点为2767元/吨，华东烯烃厂仍亏损明显，目前已有三家烯烃厂降负荷，不过对应到西北的甲醇盈亏平衡为2633元/吨，西北烯烃仍有利润，因此整体来看，国内外现货虽然对盘面有支撑，但华东烯烃厂亏损明显，继续持续的话，后面其他烯烃厂降负荷或检修的概率仍存，后面将继续关注。 整体供需面对现货有一定压力，上周传统需求稳中回落，而烯烃需求因高价原料继续小幅回落，整体需求端有少许压力；另外供应端来看，近期装置计划重启的比较多，包括外围，且近期港口库存已有止跌回升迹象，整体中期供应压力持续回升预期仍存。 整体来看，短期盘面价格因大幅贴水现货和外盘价格仍有反复可能，但随着国内外装置陆续重启，且烯烃厂仍有较大亏损，一旦继续减少外采将给现货价格带来较大压力，因此预计本周甲醇价格高位震荡的概率较大，不够长线震荡偏强的趋势仍不变，长线操作仍是逢低买入，预计本周MA705价格运行区间为2850-3000元/吨。 华泰期货|甲醇周报 2016年12月18日 7 / 10  货价格走势和期现价差 甲醇现货价格走势 分省市现货价格 主要厂库出厂价 外盘现货价格 甲醇期现价差 10002000300040005000200820092010201120122013201420152016西北地区东北地区华中地区西南地区华东地区华南地区100030005000河南四川浙江:宁波东北地区内蒙古山东南部山东中部江苏福建1600210026003100360041002011