烧碱：短期偏强震荡，关注下游投产情况

核心价格及价差

• 山东32%和50%烧碱价格呈现波动趋势，2024年价格较前几年有所上涨。
• 江苏地区49%烧碱价格也呈现波动，2024年价格较前几年有所上涨。
• 山东50%碱与32%碱价差波动，2024年价差较前几年有所扩大。
• 江苏49%碱与32%碱价差波动，2024年价差较前几年有所扩大。

开工与检修

• 烧碱开工率波动，2024年开工率较前几年有所下降。
• 烧碱检修损失量波动，2024年检修损失量较前几年有所增加。
• 多个烧碱装置计划2024年10月检修，检修时间长短不一。

库存

• 烧碱库存波动，2024年库存较前几年有所下降。

成本和利润

• 氯碱成本波动，2024年成本较前几年有所上涨。
• 氯碱利润波动，2024年利润较前几年有所下降。

出口数据

• 东北亚FOB烧碱价格波动，2024年价格较前几年有所上涨。
• 东南亚CFR烧碱价格波动，2024年价格较前几年有所上涨。
• 烧碱出口利润波动，2024年利润较前几年有所下降。
• 烧碱出口数量波动，2024年出口数量较前几年有所下降。

策略

• 多单止盈。
• 01合约上方压力位2500-2550，下方支撑2350。

研究结论

• 短期烧碱市场偏强震荡，关注下游投产情况。
• 10月烧碱供应偏紧，现货压力不大。
• 江苏某大厂装置故障、意外停产，支撑市场。
• 后期关注库存变化和氧化铝新产能投产情况。
• 11月份后市场会面临压力，几内亚矿石进口将恢复，耗碱量下滑，供应压力将明显回升。
• 今年氧化铝和纸浆的新增产能投放可能会缓解一定淡季压力。
• 前期供需层面烧碱现货上行驱动弱，市场提前交易弱预期。
• 目前现货继续去库，货源偏紧，期货收贴水。
• 01合约淡季和仓单因素对期货估值影响较大，在没有超预期的减产情况下，01合约或贴水现货运行。