金圆统一策略9月24日国新办发布会解读流动性王炸与政策协同20240926

核心观点与政策解读

9月24日国新办发布会后，金融支持经济高质量发展的政策引发市场情绪高涨，成交量显著增加。政策通过注入流动性、降低存款准备金率和房贷利率等措施，旨在短期内提振市场信心，并表示如有需要，流动性支持规模可达2.4万亿元。政策系统性和连续性体现对市场的积极反馈，资本市场积极响应，A股和港股期货市场全面飘红。

政策工具与市场稳定

政策工具包括股票回购增持再贷款、互换便利等，构建流动性通道，稳定市场和利率。北向资金流出对市场影响被政策工具稳定，通过提高市场信心和流动性，支持市场稳定。无还本续贷政策扩大至微型企业，暂定期限为三年，预计中小企业经营状况将改善。

政策协调与小微企业融资

央行通过利率引导和调整政策，与金融监管总局合作推出支持小微企业融资的协调工具，优化无还本续贷政策和调整风险分类标准，减轻中小微企业压力。国家计划对大型商业银行增加核心一级资本，增强银行服务实体能力，并探索支持科技创新的制度性安排。

市场预期与投资策略

市场预计进入震荡回暖期，国庆假期将带来乐观情绪。短期市场可能有震荡需求，但系统性风险有限，板块个股机会增多。政策效果逐步缓释，投资可逢低布局。三季报披露期，个股业绩可能影响股价，需保持风险意识。建议关注证券、银行、电子半导体等行业，以及破净国企上市公司和医药生物等超跌方向。证监会鼓励并购和产业整合，为券商提供新业务渠道，有利于市场和上市公司社会效应提升。

关键数据

• 流动性支持规模最高可达2.4万亿元
• 初步注入流动性规模为8000亿元
• 北向资金余额从1.76万亿元降至1.37万亿元
• 无还本续贷政策扩大至中型和微型企业，暂定期限三年

研究结论

政策通过系统性工具和协同发力，有效提振市场信心，促进经济稳定增长。市场进入震荡回暖期，投资者应关注政策支持下的板块和低估值机会，坚持价值投资理念，结合技术面分析进行资产配置。