计算机行业周报：跌幅次深，迎来曙光

前期财政支出放缓导致计算机行业盈利大幅下滑，板块进入估值底部。2024年1-8月，全国一般公共预算收入同比下降2.6%，支出同比增长1.5%但进度滞后，政府性基金预算支出下降15.8%。计算机行业（申万）2024H1归母净利润同比下滑33.40%，扣非归母净利润下滑15.88%。板块跌幅深，1月1日至9月23日累计下跌28.88%，基金重仓比例降至近十年最低点，PE、PS（TTM）分别处于近十年1.85%、2.06%分位数。

货币与财政政策协同发力，宽流动性预示板块反弹。9月央行创设股票回购增持再贷款等工具支持股市，中央政治局会议强调加大逆周期调节力度、提振资本市场。政策节奏超预期，中长期资金将入市，投资者信心与风险偏好上移，计算机板块有望迎来估值修复。经济周期好转下，板块作为后周期行业将迎来EPS修复，带来更大股价弹性。

信创发展确定性高，下半年财政政策发力明显。继上半年发行万亿特别国债刺激信创需求后，下半年政策推进加快，国产化进程明确。国资委规范采购指导意见、福建省信创改造项目、工信部设备更新指南等政策密集出台。信创空间广阔，党政和八大行业已建设约1000万台信创PC，预计增量达8000万台，若考虑PC与服务器配比、ERP、外设等，整体空间巨大。

投资建议：当前计算机板块股价处于历史底部，建议关注板块整体反弹。风险提示：政策落地不及预期、地缘政治冲突、下游预算不及预期等。