请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Ta1le_Main] [Table_Title] 计算机行业周报（08.03-08.09） 曙光初现，期待转机 [Table_InvestRank] 评级： 增持 前次： 增持 分析师 联系人 李振亚 方闻千 S0740514120001 021-20315198 021-20315201 lizy@r.qlzq.com.cn fangwq@r.qlzq.com.cn 2015年8月10日 [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 148 行业总市值(百万元) 2654059 行业流通市值(百万元) 1257037 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 0.00%50.00%100.00%150.00%200.00%250.00%300.00%2014/8/82014/9/32014/9/292014/10/252014/11/202014/12/162015/1/112015/2/62015/3/42015/3/302015/4/252015/5/212015/6/162015/7/122015/8/7SW计算机沪深300 [Table Financ 重点公司基本状况 总股本（亿股）15E16E15E16E易华录3.2234.690.851.5340.8122.67买入广联达11.2825.110.550.7845.6532.19买入科大讯飞12.1638.280.440.6587.0058.89买入立思辰6.8525.880.240.35107.8373.94买入数字政通3.8032.070.430.6274.5851.73买入易销科技0.1429.301.512.6419.4011.10买入易所试0.5020.100.170.30118.2467.00买入优炫软件0.7112.170.630.9019.3213.52买入公司收盘价EPSP/E评级 [Table_Summary] 投资要点  本周观点及投资建议：经过二次探底，我们初步判断整个计算机板块最黑暗的时光正在过去，曙光初现，我们建议加大主板及新三板计算机互联网行业的配置比重。一方面，经过前期快速调整，计算机板块普遍经历了50-70%的调整，估值较高的风险被较为充分的修正，更有一批标的已经跌至战略性价值投资区间；另一方面，行业基本面向好的趋势及从作为中国转型升级领头羊角色的地位依然明确，未来最有成长股潜质的公司依然会最集中在计算机板块，对此我们深信不疑。对于高成长性的公司，比等待绝对估值数字更重要的是关注其商业模式快速迭代的可持续性。具体而言，我们建议在市场夯实底部过程中，逐步分批买入具有较高安全边际并兼具向上弹性的标的，依次推荐买入：易华录、广联达、科大讯飞、数字政通、立思辰；优炫软件、易销科技、易所试。  市场表现：计算机板块（2.68%）止跌反弹，跑赢同期沪深300（2.36%）0.32个百分点，涨幅超过创业板（2.52%），但低于中小板（3.57%）。本周较多计算机股票加入收涨梯队，本周涨幅前三：朗科科技（31.97%）、上海普天（51.58%）、东方通（27.32%）；跌幅前三：天源迪科（-30.45%）、卫士通（-21.67%）和真视通（-12.36%）。同时，计算机相关概念板块除在线旅游概念股出现下跌外，其余均实现不同幅度上涨，本周涨幅前三：智能电网（7.43%）、能源互联网（7.25%）、智能物流（6.12%）；跌幅前三：在线旅游（-5.64%）、第三方支付（0.67%）和智慧农业（1.05%）。  公司跟踪：1）易华录：成立e+创客孵化中心，标志着公司以产业技术创新为核心的创客空间正式宣布扬帆启航；2）科大讯飞：2014中国上市公司价值评选揭晓,公司荣膺三大奖项；3）数字政通：签订“智慧文山”项目,加快智慧城市运营转型； 4）易所试：与三泰控股子公司就“速递易”展开合作。  计算机行业 证券研究报告 行业周报 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报  行业动态：1）中国互联网发展基金会正式成立；2）工信部启动电信业网络安全试点，或催生百亿市场；3）中国自主研发计算机芯片完成，9月将参加招标；4）大数据“十三五”规划启动编制，聚焦数据主权。 内容目录 行业层面：继续看好计算机板块上涨空间，并建议增加主板及新三板配置比重 - 3 - 本周观点及投资建议：曙光初现，建议逐步提升计算机板块配置比 ........... - 3 - 8月核心行业观点：回调接近尾声，精选个股是制胜之道 .......................... - 3 - 近期市场恐慌性下跌总结：勿忘初心，方得始终 ........................................ - 3 - 本周板块回顾：止跌反弹，计算机板块周涨幅达2.68% ............................. - 4 - 重点覆盖公司逻辑精评及动态跟踪...................................................................... - 7 - 重点覆盖公司投资逻辑精评 ......................................................................... - 7 - 重点覆盖公司动态跟踪 ................................................................................ - 8 - 最新行业动态 .................................................................................................... - 10 - 中国互联网发展基金会正式成立................................................................ - 10 - 工信部启动电信业网络安全试点，或催生百亿市场 .................................. - 10 - 中国自主研发计算机芯片完成，9月将参加招标 ....................................... - 11 - 大数据“十三五”规划启动编制，聚焦数据主权 ...................................... - 11 - 图表目录 图表1：计算机板块VS沪深300、中小盘、创业板 .......................................... - 4 - 图表2：计算机子版块与沪深300周涨幅比较 ................................................... - 4 - 图表3：A股主要板块一周（2015.08.03~08.09）涨跌幅 ................................. - 5 - 图表4：A股计算机个股一周（2015.08.03~08.09）涨幅前30名 .................... - 5 - 图表5：A股计算机个股一周（2015.08.03~08.09）跌幅前30名 .................... - 6 - 图表6：计算机相关概念板块一周（2015.08.03~08.09）涨跌幅 ...................... - 7 - 图表7：计算机板块重点公司估值 ...................................................................... - 8 - 图表8：重点公司一周（2015.08.03~08.09）公告 ............................................ - 9 - 图表9：重点公司一周（2015.08.03~08.09）新闻 .......................................... - 10 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 行业层面：继续看好计算机板块上涨空间，并建议增加主板及新三板配置比重 本周观点及投资建议：曙光初现，建议逐步提升计算机板块配置比  经过二次探底，我们初步判断整个计算机板块最黑暗的时光正在过去，曙光初现，我们建议加大主板及新三板计算机互联网行业的配置比重。一方面，经过前期快速调整，计算机板块普遍经历了50-70%的调整，估值较高的风险被较为充分的修正，更有一批标的已经跌至战略性价值投资区间；另一方面，行业基本面向好的趋势及从作为中国转型升级领头羊角色的地位依然明确，未来最有成长股潜质的公司依然会最集中在计算机板块，对此我们深信不疑。对于高成长性的公司，比等待绝对估值数字更重要的是关注其商业模式快速迭代的可持续性。  具体而言，我们建议在市场夯实底部过程中，逐步分批买入具有较高安全边际并兼具向上弹性的标的，依次推荐买入：易华录、广联达、科大讯飞、数字政通、立思辰；优炫软件、易销科技、易所试。 8月核心行业观点：回调接近尾声，精选个股是制胜之道  我们7月计算机板块大幅下跌的看法：快速回调临近尾声，反弹逐步临近。本轮计算机板块的快速回调，是对前期市场乐观预期及高杠杆的超预期修复，伴随政府救市效果显现及企业估值回归合理区间，板块近期呈现出跌速逐步减缓的态势，市场在目前时点分歧显著加大。  我们对8月行情的展望：我们认为计算机板块继续大幅下跌的可能性不大。原因主要基于以下两方面考虑：1)经过本轮调整，我们判断计算机板块估值水平已回复到合理区间，且部分优质公司估值已经偏低，板块整体安全边际较高。2）信息革命浪潮席卷全球及中国的进程才刚刚开始，基本面角度亦不支持目前行情见顶。  投资建议：我们认为再次回调是加仓机会。投计算机互联网就是投中国的未来，精选高成长个股是应对系统性风险的最好方法，而计算机板块的成长速度是指数式的而非线性增长，看未来成长性远远重要于看当前市盈率。 近期市场恐慌性下跌总结：勿忘初心，方得始终  近期主板及创业板市场的快速回调超出了包括我们在内的市场绝大部分投资者的预期，在此“生死存亡”之时刻，我们重点强调的是，投资是长跑，何以长期利于不败？勿忘初心，方得始终！  勿忘投资科技股即是投资中国的未来。巴菲特说“投资即是投国运，投资家都是爱国者”，唯有将个人命运与国家前途紧密相连，看清未来中长期国家及世界发展的大趋势，才能获得超越市场的真正资本，而未来国家发展的路径已越发清晰，我们认为传统粗放式增长模式已走到尽头，唯有科技才能兴中华，唯有投资科技大牛股才能获得远高于市场的超额收益。目前试点向后看3-5年我们坚信此结论依 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 然成立。  勿忘投资中的交易纪律。不因涨喜、不以跌悲，严格控制仓位和杠杆比例，牢记在买入的那一刻想要的是什么，紧跟行业、企业基本面及市场情绪，赚看得懂的钱，不求短期侥幸暴富，而寄望于中长期把握科技兴华大方向，胜出只是时间问题。多一分从容和计划，少一分博弈和任性，是职业投资人的立身之本。  勿忘精选个股。市场波动巨大，而科技股的生命周期却又陡峭而曲折。唯有精选高成长潜质的个股才能获得持久战胜市场的砝码，才能对冲系统性风险带来的净值波动。而精选个股的三个重要因素是：看人、看行业、看公司竞争力。  投资的胜利，最终是格局的胜利，方法的胜利，研究的胜利，一天不离开这个市场就要做好长期可持续发展的准备，敬畏市场，不忘初心，方得始终。 本周板块回顾：止跌反弹，计算机板块周涨幅达2.68%  计算机板块（2.68%）止