电子行业2024三季度业绩前瞻：行业维持景气向上，AI赋能升级迭代

核心观点

• 行业景气度持续向上：电子板块在2024年3季度经营层面边际改善，AI引领的技术创新推动算力硬件平台升级迭代，终端及上游产业链需求复苏。
• 半导体行业复苏持续：产业过周期拐点，终端需求复苏，AI催化产品加速升级。
  • 存储：价格回暖，公司经营状况好转，AI需求和备货推动价格继续向上。
  • 数字芯片：营收平稳增长，经营杠杆效应显现，利润及现金流向好。
  • 模拟芯片和功率半导体：上游产业链平稳，工业新能源和汽车领域开启新一轮景气周期。
  • 晶圆代工和封测：产能供不应求，利用率稳中有升。
• 消费电子：进入传统旺季，AI赋能新品带动换机周期，家用、可穿戴、AIoT产品加速迭代。
  • 部分产业链深度参与AI产业链，受益于数据中心和算力硬件平台升级。
• PCB：AI需求景气，服务器、交换机等算力硬件平台迭代拉动产品升级，消费电子和汽车领域持续向上。
  • 覆铜板行业量价改善，铜价上涨支撑行业增长。

建议关注

• AI算力核心产业链：沪电股份、工业富联、深南电路。
• AI终端核心产业链：立讯精密、歌尔股份、鹏鼎控股。
• 细分领域龙头：精测电子、纳芯微、恒玄科技、三环集团。

风险提示

• 宏观经济不及预期。
• 行业竞争加剧。
• 地缘政治风险。
• 行业新品推出不及预期。

业绩前瞻

• 半导体：圣邦股份（模拟芯片）、卓胜微（射频芯片）、纳芯微（工业、汽车芯片）、南芯科技（安卓机芯片）、晶丰明源（DC/DC芯片）等。
• 消费电子：三利谱（高端产品占比提升）、兆易创新（行业景气变化）、立讯精密（苹果AI换机拉动）、歌尔股份（盈利能力修复）等。
• PCB：鹏鼎控股（苹果新品拉动）、沪电股份（交换机迭代升级）、生益科技（周期上行）等。

研究结论

电子行业在AI赋能下持续复苏，半导体、消费电子、PCB等领域均呈现向上趋势，建议关注AI算力、终端核心产业链及细分领域龙头。