研报总结
2023年HD大中空原料市场回顾
- 2023年大中空市场价格全年震荡上行，上半年窄幅震荡，下半年重心逐步提升，年内波动幅度收窄至1000元/吨左右。
- 年内低点出现在5月（独山子5420约8250元/吨），高点出现在11月（独山子5420约9300元/吨）。
- 下游需求恢复不及预期，产业持续去库，成本端原料价格高企，供应过剩引发价格内卷，需求疲软制约市场价格。
- 利润空间持续收窄，长期处于亏损状态，尤其是油制聚乙烯产品，年内利润较去年同期有所修复但仍偏低。
2023年HD大中空供应情况分析
- 国内生产大中空原料的石化企业不多，但近年来产能持续释放，企业数量增加，2023年国产量约18.7万吨，同比增长14.6%。
- 主要流通牌号包括齐鲁1158系列、独山子5420与6149、辽通化工TR571、茂名石化TR571、镇海石化1158、卡塔尔TR571。
- 进口料占比不足2成，国产量持续增加逐步挤占进口市场。
- 主要生产企业中，独山子石化产量约8.5万吨（同比下滑约5%），齐鲁石化产量不足3万吨（同比下滑约10%），辽通化工TR571产量约1.5万吨（同比下滑约22%），镇海石化1158产量超2.5万吨（同比增长64%），中韩石化产量超1.5万吨（翻倍增长）。
- 2023年国内HD大中空产能情况未详细分析。
2023年HD大中空下游行业情况分析
- 200L包装桶生产成本主要包括原料、色母及加工成本，色母添加比例约1.5%-2%。
- 下游厂家及设备新增有限，订单不如去年同期，制品体量同比萎缩，部分市场份额被IBC吨桶挤占，利润下滑。
2024年HD大中空市场展望
- 2024年石化装置检修较多（齐鲁、独山子石化、中韩石化），对市场货源供应带来阶段性影响。
- 需求端缺乏亮点，出口改善仍需时间。
- 预计2024年大中空市场将维持震荡偏弱走势，但阶段性供需错配或能带来机会。
2023年国内IBC原料市场走势分析
- 全年走势与大中空趋同，上半年窄幅震荡，下半年震荡走高，全年价格波动幅度约700元/吨。
- 一季度价格相对坚挺，二季度价格走低（5月底跌至年内低点约8000-8100元/吨），三季度价格走高（11月涨至年内高点约8700-8800元/吨），四季度承压下行（年底维持在8400-8450元/吨）。
2023年IBC供应情况分析
- 2023年IBC国产量达17.5万吨，同比增长8.3%。
- 主流牌号包括大庆石化4506、中韩HDB590、镇海TR580、茂名TR580、辽通化工TR580及浙石化4560UA等。
- 进口依赖度逐年降低，消费量占比不足1成。
- 主要生产企业中，中韩石化产量超4万吨（位居第一），茂名石化约2.7万吨（同比变化不大），中海壳牌约2.5万吨（同比减少42%），辽通石化约1.3万吨（同比减少42%）。
- 增量明显企业包括中韩石化（翻倍增长）和镇海石化（约2.2万吨）。
- 2023年国内IBC专用料产能情况未详细分析。
2023年IBC下游行业现状及发展趋势
- IBC吨桶主要应用于化工（80%）、石油产品（15%）和食品（2%）领域。
- 行业快速发展，企业数量超600家，主要集中在山东、江苏等地。
- 市场趋于饱和，竞争加剧，产量增速放缓，短期仍将增长，但长期部分小企业或将退出。
- 下游工厂利润水平同比下滑，价格内卷严重。
- 上游原料钢材价格呈现“L型”运行态势，2024年均价预计在3850元/吨。
2024年IBC市场展望
- 2024年石化检修主要影响茂名石化（1-2月）和中韩石化（10-11月）。
- 全年供应仍将维持偏高水平，进口料预计不多。
- 需求端将维持稳健态势。
- IBC专用料供需弹性增大，价格大概率维持偏高波动，产品间价差预计仍偏大。
四联创业集团介绍
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- 销售网络遍布全国主流橡塑加工及消费地区。
