公司概况
衛龍美味全球控股有限公司（股票代號：09985.HK）是一家於開曼群島註冊成立的有限公司，於2022年12月15日在香港交易所主板上市。公司總部位于中國河南省駐馬店市，主要業務為生產和銷售辣味零食食品。
管理討論與分析
- 宏觀與行業環境：2024年上半年，中國經濟增長穩健，消費者對宏觀經濟和個人財務的信心有所提升，為零食食品行業的增長提供了良好氛圍。中國社會消费品零售總額呈上升趨勢，預計2024年零食食品行業市場規模將達到1009.3億元人民幣。
- 業務回顧：公司繼續致力於將正宗中國佳餚轉化為消費者隨時隨地都能享用的休閒零食。公司堅持“多品類、大單品”的戰略，積極推進產品創新，並拓展產品組合以滿足消費者多元化和個性化需求。公司繼續加大品牌投資，通過线上线下品牌營銷活動強化品牌影響力。公司積極推進全渠道戰略，通過建設线上线下全渠道，加強與消費者的聯繫，並讓消費者更便捷地購買產品。
- 產品：公司是中國辣味零食行業的領先者和創始者，產品包括調味麵製品、蔬菜產品和豆類及其他產品類別。2024年上半年，公司收入主要來自調味麵製品和蔬菜產品的銷售。調味麵製品收入同比增长5.0%，蔬菜產品收入同比增长56.6%，豆類及其他產品收入同比增长17.5%。
- 客戶與銷售渠道：公司客戶主要是線下和線上分銷商，以及少數直接銷售客戶和個人消費者。公司通過多年深入渠道建設，建立了深入中國市場的國家級分銷網絡。2024年6月30日，公司與1822家線下分銷商合作，為全國主要大型超市、超市、連鎖便利店和其他銷售點提供服務。公司繼續提升銷售團隊服務不同類型渠道的能力，並積極拓展線上業務，作為線下渠道的補充。
- 生產設施與能力：公司致力於提升生產和品質控制能力，大部分生產線已實現自動化，並對生產過程中的關鍵參數進行嚴格監控。公司擁有127項與生產相關的專利。通過生產線的自動化和標準化，公司有效實施精確的品質控制，並降低勞動力和能源成本。
- 食品安全與品質控制：公司 uphold 品質為本的原則，視食品安全為“生命線”，不斷完善食品安全體系建設。公司建立了全鏈條、全產品生命週期的聲明食品安全與品質保證體系，涵蓋生產、採購、生產、儲存、分銷至銷售等環節。
- 研發能力：公司始終堅持“以工業化方式最大化自然本質價值”的產品研發哲學，並建立了涵蓋風味技術、食品技術、工業化生產技術和包裝和保鮮技術的研發團隊，通過團隊間的密切合作，將多個模塊的技術整合到多個產品開發階段，顯著提高公司現有產品升級和新產品推出的成功率。
- 信息技術：公司繼續強化數字智能化戰略，推進WL Delicious的數字智能化相關工作，實現“所有業務流程的互聯網和數字智能化”的目標，並提升業務部門的質量和效率。
- 前景：公司將繼續建設辣味零食行業的領先公司，為客戶、員工和消費者提供更多價值。公司將加強品類和產品創新，積極推進品牌建設，並繼續推進线上线下全渠道發展戰略，提升全渠道運營能力。公司將繼續堅持提升供應鏈的質量和效率，並重視人才發展，不斷加強數字智能化建設，提升公司整體運營效率。
財務回顧
- 收入和毛利：2024年上半年，公司收入達到29.386億元人民幣，同比增长26.3%，主要原因是线上线下收入穩步增長。公司毛利達到14.623億元人民幣，同比增长32.2%，毛利率從47.5%提升至49.8%，主要原因是產能利用率的提高和某些原材料價格的下降。
- 銷售及管銷費用：2024年上半年，公司銷售及管銷費用達到4.755億元人民幣，同比增长29.5%，主要原因是員工福利費和推廣廣告費的增加。
- 管理費用：2024年上半年，公司管理費用從2023年上半年的2.192億元人民幣增加到2.423億元人民幣，同比增长10.5%，主要原因是員工福利費的增加。
- 其他收入，淨額：2024年上半年，公司其他淨收入達到4440萬元人民幣，同比增长74.1%，主要原因是政府補貼的增加。
- 財務收入，淨額：2024年上半年，公司財務收入淨額為8770萬元人民幣，2023年同期為8640萬元人民幣，保持相對穩定。
- 所得稅費用：2024年上半年，公司所得稅費用從2023年上半年的2.005億元人民幣增加到2.514億元人民幣，同比增长25.4%，與公司應稅收入的增加一致。
- 本期損益：由於收入和毛利增加，公司本期損益從2023年上半年的4.471億元人民幣增加到6.212億元人民幣，同比增长38.9%。
- 股息：公司董事會決定派發每股0.16元的半年度股息（含稅，總額約3.762億元人民幣），約佔公司2024年上半年淨利的60%。
- 定期存款、受限現金、現金及現金等價物和借款：截至2024年6月30日，公司定期存款、受限現金、現金及現金等價物總額為47.795億元人民幣，同比增长1.9%。公司借款為1.791億元人民幣，2023年12月31日為1.809億元人民幣。
- 存貨：截至2024年6月30日，公司存貨從2023年年底的4.199億元人民幣略微下降至4.182億元人民幣。由於銷售增長驅動的存貨週轉，公司存貨週轉天數從去年的73天下降到51天。
- 貿易、其他應收賬款和預付款項：公司貿易應收賬款同比增长6.6%，應收賬款週轉天數從去年的4.4天下降到3.3天。公司其他應收賬款從2023年年底的3870萬元人民幣增加到2024年6月30日的1.512億元人民幣，主要原因是來自政府的應收賬款增加。公司預付款項同比增长55.6%，主要原因是原材料預付款項的增加。
- 以公允價值通過損益計量的財務資產：公司以公允價值通過損益計量的財務資產為1.236億元人民幣，2023年12月31日為1.228億元人民幣。
- 貿易和其他應付款項：公司貿易應付款項同比增长13.1%，應付款項週轉天數從去年的25天下降到22天。公司其他應付款項同比增长7.6%，主要原因是收購子公司時的購買價款截至2024年6月30日尚未結清。
- 合約負債和退款負債：公司合約負債和退款負債從2023年年底的2.063億元人民幣下降到2024年6月30日的1.790億元人民幣。
- 負債比率：截至2024年6月30日，公司負債比率（總負債儲備金除以總股本）為3.0%，2023年年底為3.2%。
- 庫存：截至2024年6月30日，公司庫存略微下降，主要原因是銷售增長驅動的庫存週轉。
- 現金流：公司繼續保持謹慎的財務管理方法，確保公司的流動性結構能夠始終滿足其資本需求。
結論
衛龍美味全球控股有限公司在2024年上半年表現良好，收入和利潤均有所增長，公司繼續加強產品創新、品牌建設和全渠道發展，並重視供應鏈的質量和效率提升，公司未來發展前景可期。
