意外需求冲击带来的收入划分

意外需求冲击带来的收入划分 Paulo Bastos Natalia P. Monteiro 奇怪的符文Straume 政策研究工作文件 10925 Abstract 这篇论文利用出口目的地观察到的增长率与最近预测的国内生产总值增长率之间的差距，来估计意外需求冲击对工人薪酬的影响。通过雇主-雇员面板数据，研究发现这些需求冲击带来的收益部分以更高平均工资的形式传递给工人，尤其是在企业内部工资分布的顶端附近。这些工资反应既发生在需求冲击后的短期内，也长期存在。 以较高的加班费和基础工资增加的形式体现。研究结果还表明，在由高技能管理者管理的公司中，奖金相关的薪酬有显著增加，而在同一类公司中，非预期收入的不平等平均分配主要由工资效应驱动。这表明，意外需求冲击带来的收益向工人传递的方式与管理水平密切相关。 这篇论文是由发展研究组·发展经济学部门所产。它是世界银行一项更大努力的一部分，旨在提供其研究成果的开放访问，并为全球的发展政策讨论做出贡献。该政策研究工作论文也在网上发布于http://www.worldbank.org/prwp。作者可以联系至pbastos@worldbank.org。 该政策研究工作论文系列发布正在进展中的研究成果以鼓励关于发展问题的ideas交流。该系列的一个目标是在报告尚未完全完善的情况下迅速传播这些发现。这些论文标有作者的名字，并应据此引用。本文的观点、解释和结论完全是作者的意见。它们不一定代表国际复兴开发银行/世界银行及其附属组织的观点，也不代表世界银行执行董事或他们所代表的政府的观点。 意外需求收入的划分 冲击∗ Paulo Bastos†Natalia P. Monteiro‡奇怪的符文§ 关键词 ： 意外需求冲击 ， fi RM 绩效 ， 工资 ， 租金分享 ， 经理。 JELfi 分类 ： J2 、 J6 、 F16 、 F66 1 Introduction 理解企业层面收入冲击对工资设定机制的影响对于解释不同企业和工人之间工资差异和工资溢价的原因至关重要，同时也涉及企业在吸收冲击时如何调整其工资政策，以及工资刚性在国际商业周期传递中所扮演的角色。自然地，越来越多的领域——宏观经济、劳动经济学、产业组织以及国际贸易——开始重视细致的实证研究，以期更好地理解这些机制。1然而，研究面临着两个重要的挑战。首先，在系统且精确地量化企业层面需求冲击中的意外成分时遇到了困难，同时还需要将其与预期的市场条件变化区分开来。这种区分对于建立需求变化与工资变化之间的因果关系至关重要。其次，研究这些意外需求冲击如何影响工资设定机制需要详细的信息，涵盖员工薪酬的各个组成部分。 在本文中，我们估计了意外需求冲击对工人薪酬各组成部分的影响。我们还探讨了此类冲击的工资效应是否以及如何与管理技能相关。我们提出了一种新的方法来识别企业层面的需求冲击中的意外成分，利用出口市场GDP增长预测误差。在每个目的地，需求冲击的意外成分被测量为企业实际观察到的GDP增长率与国际货币基金组织近期预测值之间的差值。然后，我们在企业年层面汇总这些冲击，并按初始销售中不同目的地的比例进行加权。由于企业最初在不同目的地的服务程度有所不同，它们在各个市场中对这些意外需求冲击的暴露程度也不同。我们表明，这些意外冲击通常与企业的初始属性无关，并在整个估计过程中解释了企业固定效应。 实证分析基于2006-2018年间在葡萄牙运营的私营企业群体的异常丰富的数据集。我们结合了年度企业普查数据与出口交易信息以及雇主-雇员面板数据。此外，我们还利用2016年的一项管理调查辅助数据集，涵盖了这些企业的部分样本，以建立管理者技能与可观察到的管理实践之间的关联。雇主-雇员数据使我们能够区分对工人补偿各个组成部分（包括基本工资、加班费及其他常规薪酬）影响的效果。 补偿的不规则组成部分。此外，有关教育的信息和详细的职位信息使得我们可以考察收入冲击对不同工资分布位置的工人产生的工资效应异质性，以及这些效应如何受到高层管理人员技能的影响。 在实证分析中，我们发现意外的需求冲击对销售、就业、投资和平均工资有显著影响。利用雇主-雇员面板数据，我们发现，以意外需求冲击形式出现的企业收入意外增加部分传导给了工人，表现为平均工资的提高，但这种传导方式非常不均等，大多数工资增长发生在企业内部工资分布的顶端附近。有趣的是，对于负面需求冲击，企业调整幅度更大。具体而言，当实际需求低于预期时，需求增加会导致销售额、出口额、投资、就业和工资上升；而当我们观察需求超过预期水平的情况时，并未发现类似显著的统计响应。这表明存在短期生产能力限制，使得增加产出比减少产出更加困难，我们的结果与企业在预期需求基础上设定短期生产能力的观点是一致的。 尽管上述工资增长中的一部分是由加班费增加以换取更多工作时间构成的，但我们发现意外的需求冲击导致了基础工资和其他工资组成部分显著增加。这表明企业倾向于与员工分享收入中的意外变化，这与完全竞争劳动力市场不符，同时也表明企业拥有一定的产品市场力量。我们的分析揭示了几种不同的租金共享渠道。首先，我们发现，与公司层面（而非更集中的）工资协议相比，基础工资增加幅度更大的企业，我们将其视为集体谈判能力的迹象。其次，我们也发现长期员工的工资效应更强且更为显著，这可能是由于招聘或培训成本赋予了这类员工个体谈判能力。最后，我们还发现了明确的利润分享安排的证据，即通过增加绩效支付来将收入意外收益传递给员工。然而，这种情况仅发生在拥有高技能管理层的企业中。这一类企业也被发现是上述企业内部工人之间不平等租金分配的主要驱动力，从而突显了管理者技能的重要性。 此外，除上述文献外，本文还涉及若干现有的研究 strands。大量文献致力于量化和解释不同企业之间的工资差异。2 在最近对这些文献的回顾中 ，卡、卡多佐、海宁和克莱恩(2018) 认为需要更多的研究来应用准实验研究设计，以清楚地揭示企业冲击是如何传导至工人的机制。少数近期的研究为此做出了贡献。利用墨西哥货币意外贬值这一契机，Fr 'í as 、 Kaplan 、 Verhoogen 和 Alfaro - Serrano(2024) 仔细估计 fi 均方根之间的差异 出口冲击对工资溢价和工人构成的影响。3研究结果表明，出口对工资溢价有显著的正面影响，而这种影响几乎完全解释了中期出口对平均企业工资的总体影响。4Kline 、 Petkova 、 Williams 和 Zidar(2019：估算创新对租金分享效应，使用美国雇主员 工数据和丰富的专利信息。基于识别假设，即美国专利局对专利申请的初步决定在可观察的应用属性和公司特征条件下近似随机，作者发现每额外一美元的营业盈余会导致公司工资开支增加29美分。此外，研究仍集中在专利上，但使用芬兰数据和匹配估计器，Aghion 、 Akcigit 、 Hyytinen 和 Toivanen(2018) fi 发现专利与发明人同事的收入呈正相关 。 我们的论文对这一文献做出了几项贡献。首先，我们使用的雇主员工数据使得能够考察意外需求冲击对工人补偿的各种组成部分（基本工资、加班和其他薪酬组成部分）的影响。最近的相关研究工作表明了这一点。Grigsby, Hurst, and Yildirmaz(2021它有力地论证了这一区分对于考察和理解工资刚性在整个商业周期内的程度至关重要。5其次，我们利用高层管理人员技能的作用——我们证明这些技能与数据中观察到的管理实践相关——来塑造这些效应。尽管越来越多的证据表明，管理者特质对于管理实践和企业绩效至关重要（尽管省略号部分未给出具体内容，保持原有格式）。Bertrand 和 Mullainathan,2003;Bertrand 和 Schoar,2003;巴斯托斯和蒙泰罗,2011;班德、布卢姆、卡德、范 · 里宁和沃尔特,2018), 关于管理者在多大程度上以及通过何种方式影响外部公司冲击向员工传递的问题，现有证据很少。最后， 我们提出的方法用于识别企业层面的需求冲击，在一些方面具有相对于之前利用的冲击的优势。尽管汇率变动和导致专利的创新难以预测，时间上的变化很可能部分反映了经济基本面和政策选择。这些发展可以被企业监控和分析，因此企业可能部分地提前作出响应。6识别意外汇率变动的影响进一步复杂化的原因在于这些变动往往存在不完全传导现象，这种现象可能受到贸易交易计价货币的影响，并且在不同企业及市场之间存在差异。Amiti 、 Itskhoki 和 Konings,2014;Gopinath ， Boz ， Diez ， Gourinchas 和 Plagborg - Moller,2020).7目的地的意外 GDP 冲击可以说不受这种担忧的影响。8 我们的研究进一步探讨了近年来有关活跃于国际市场的公司对国际商业周期传递作用的研究。使用法国企业级数据，迪乔瓦尼、列夫琴科和梅让(2018显示与外国国家的贸易联系与企业与其该外国国家之间存 在显著更高的相关性，这具有重要的宏观经济含义。相关研究表明，这种联系对企业和国家层面都具有重要意义。迪乔瓦尼、列夫琴科和梅让(2020文档显示，大型法国企业对外国GDP增长的敏感度显著更高。通过定量模型，他们发现这种细分占到了外国波动对法国GDP影响的40%到85%。聚焦出口企业，我们在此领域做出贡献，通过估算企业在预期和意外的外国GDP增长波动下的销售、就业、投资和工资响应。此外，我们利用雇主-雇员数据来估计这些冲击如何影响不同出口商内部及跨企业的工人补偿的不同组成部分。Grigsby, Hurst, and Yildirmaz (2021强调这一点，在微观数据中衡量名义工资调整对于约束名义工资刚性的宏观经济理论至关重要。9 8一个重要的贡献,胡梅尔斯、乔根森、蒙克和翔(2014考察离岸经营和外部需求冲击对工资的影响，利用来自丹麦的雇主-雇员数据。通过利用贸易伙伴对特定商品加权平均进口量的变化，并以企业初始份额作为权重，识别需求冲击。我们创新性地分离出目的地中意外的（和特异性的）需求冲击成分。此外，我们分别识别对不同薪酬组成部分的影响，表明工资增长主要惠及高收入者，以及最初由高技能高管领导的企业。在并发工作中 ，Garin 和 Silv 'erio(2024) 研究2008年全球金融危机引发的特异性需求冲击对葡萄牙出口商工资设定的影响，并发现企业内部存在显著的工 9资调整证据。我们提出的方法可以系统地隔离目的地宏观经济需求冲击中未预见的部分，这一方法可以更广泛地应用于评估未预见（正面和负面）GDP增长率波动的影响。由于设计原因，我们的方法可能更不容易捕捉到 路线图本文组织如下。节2描述数据 ， 在第节之前3提出了在 fi RM 级识别需求冲击的非预期成分的方法。部分4描述了计量经济学模型 ， 而5报 告相应的实证结果。节6论文结束。 2 Data 这篇论文的实证分析结合并检验了2006年至2018年间葡萄牙提供的多个面板数据来源。我们在本节中提供了每个数据源的简要描述，并在附录中提供更多信息。A.3. 雇主 - 雇员数据:Quadros de Pessoal(QP)[人员记录]是由就业部主导的一项高质量的强制性普查，覆盖制造业和服务行业的有薪员工的企业人口。根据法律规定，每家企业每年都需要提供关于其自身特征及其员工特征的信息。企业层面的信息包括年度销售额、员工数量、行业代码、地理位置、成立日期和外资持股比例。员工特征集合包括月基本工资、加班费和其他薪酬组成部分、性别、年龄、教育背景、入职日期、详细的职业分类和工作时长。一名员工还可以与其所在的企业进行匹配。经过广泛的核查以确保员工和企业数据的准确性，在这些核查之后，我们仅分析每月工作至少100小时且年龄在20至60岁之间的全职有薪员工的数据。 公司普查： 使用常见的唯一 fi RM 标识 fi ers ， 我们使用来自 QP 的 fi RM 年数据补充Contas Integradas das Empresas