轻工行业重大事项点评：央行超预期政策出台，家居板块估值有望修复

事项：2024年9月24日，国新办新闻发布会上央行行长公布多项政策，包括下调存款准备金率0.5个百分点和7天逆回购利率0.2个百分点，引导商业银行降低存量房贷利率至新发放贷款利率附近（预计平均下降50bp），统一首套房和二套房最低首付比例为15%，优化保障性住房再贷款政策（人民银行出资比例从60%提高到100%），研究允许政策性银行贷款支持企业收购房企存量土地，以及创设新的政策工具支持资本市场发展。

评论：国新会释放积极信号，或有效提振家居消费需求。二套房首付比例从25%降低至15%，存量房贷利率预计平均下降0.5个百分点，惠及5000万户家庭、1.5亿人口，每年减少家庭利息支出约1500亿元，有利于缓解居民房贷压力，进一步释放居民消费潜力，带动中长期家居消费需求改善。以旧换新政策稳步推进，有望带动需求回暖，叠加“金九银十”消费旺季及品牌促销力度加大，对家居消费需求形成实质性拉动。

投资建议：当前家居板块处上市以来估值底部，政策超预期出台有望提振板块情绪，优质低估值龙头或迎来修复。建议关注：1）品类融合+渠道革新：顾家家居/慕思股份/喜临门/敏华控股；2）成长赛道：瑞尔特/好太太；3）整家定制+渠道优化：索菲亚/志邦家居/欧派家居/金牌家居；4）大宗龙头：王力安防/江山欧派。

风险提示：政策效果不及预期，下游需求不及预期，行业竞争加剧。