行情回顾与后市展望
9月25日，螺纹钢、热卷期货主力合约2501继续回升，不锈钢期货主力合约2411也继续回升。现货市场方面，螺纹钢、热卷2501合约日线KDJ指标分化，K值、D值上行，J值掉头向下，MACD红柱继续扩大。
后市展望：国务院新闻办公室举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会，生态环境部相关负责人介绍，经济社会发展的“含绿量”明显增加，累计淘汰落后煤炭产能10亿吨、钢铁3亿吨、水泥4亿吨，建成全球规模最大的清洁电力和清洁钢铁生产体系。加快推进能源清洁高效利用，煤炭消费占一次能源消费的比重由十年前的67.4%下降到2023年的55.3%，燃煤锅炉大幅压减，北方地区完成农村冬季清洁取暖和散煤改造约3900万户。此外，全国汽车以旧换新平台累计审核通过的补贴申请，对应的国债资金支出规模已接近110亿元，24个地区出台支持汽车置换更新的政策措施，置换更新最多可享受1.8万元补贴。
基本面分析：9月20日当周，全国钢材五大品种周度总产量由跌转涨，较前期增加7.24万吨，其中螺纹钢增产带动总体数据上行。细分来看，热卷连续两周减产，降至301.28万吨，环比减少0.29%；螺纹钢增加6.31万吨，环比增长3.36%，整体产量仍处历史较低水平。表观消费量方面，9月20日当周，钢材表观消费降至844.50万吨，未恢复至900万吨以上，螺纹表观消费量由增转降，环比减少11.01%，市场热度大幅回落；热卷消费量仍维持在300万吨以上的区间，但数值增长收窄，环比减少1.64%。库存方面，五大品种社库连续11周累减，降至1000万吨以下，35个城市螺纹钢社会库再创今年以来新低，环比下降9.71%；33个城市热卷社库连续两周下跌，环比下降1.98%。五大品种厂库小幅累库，主要是螺纹钢增产所造成，环比增长4.65%；热卷厂库继续下降，环比减少3.00%。
综合分析：黑色系现货市场的供需两端改善较为明显，表观需求下降但螺纹钢、热卷社库持续回落，供应仍在持续，现货价格上涨具有持续性。央行降准、降存量房贷利率等措施改善市场预期，短期刺激盘面走高，黑色行业信心好转。螺纹钢库存维持在历史低位，表需增长较快，去库速度快，钢厂挺价意愿较强。螺纹钢、热卷盘面价格大幅走高，现货价格继续回升，增强了市场节前备货的信心。
研究结论：刺激政策出台，市场情绪好转，基本面有所回升。短期内需观察市场补库力度，长远需关注后续相关配套财政政策的落地情况。钢厂正在按照节奏提前生产、补库，维持成材市场健康。预计后期螺纹钢、热卷期货主力合约2501震荡偏强运行。
行业要闻
- 生态环境部介绍，经济社会发展的“含绿量”明显增加，累计淘汰落后煤炭产能10亿吨、钢铁3亿吨、水泥4亿吨，建成全球规模最大的清洁电力和清洁钢铁生产体系。
- 国家发改委介绍，消费品以旧换新行动进展成效，截至9月24日，全国汽车以旧换新平台累计审核通过的补贴申请，对应的国债资金支出规模已接近110亿元，24个地区出台支持汽车置换更新的政策措施。
- 《学习时报》刊文称，发展耐心资本需要一系列的制度规则、基础设施和政策支持，让经营主体对未来有良好的预期，能够怀着创业、创新的信心而大胆试错，用好政策性工具和资源，积极发挥引领带动作用。
- 据SMM，本周高炉检修导致的产量减少明显，预计下周减少量还将继续扩大，推动铁矿石需求上升。大部分钢厂节前有补库需求，对矿价形成强力支撑。央行宣布了一系列稳增长的房地产政策，提振了市场宏观情绪，导致盘面显著上涨。
- 据Mysteel，短期市场将由情绪和基本面共振而出现加速反弹，周产在215万吨以内时，重要的观测指标是市场供应的恢复速率，市场的持续去库必定会引发缺规格、惜售、加大补库力度的现象，价格的反弹也就具备了持续性，恰逢节前产业链各环节的补库，此轮反弹的空间是值得期待的。
- 世界钢铁协会公布数据显示，2024年8月全球71个纳入统计国家的粗钢产量为1.448亿吨，同比下降6.5%。亚洲和大洋洲粗钢产量同比下降8.0%，欧盟（27国）同比提高2.2%，其他欧洲国家同比提高8.4%，中东同比下降3.2%，北美同比下降3.8%，俄罗斯和其他独联体国家+乌克兰同比下降8.7%，南美同比提高0.8%。
- 华菱钢铁表示，公司子公司华菱涟钢为国内最大的硅钢基料供应商，2024上半年取向硅钢基料销量达34万吨，创造新的纪录。公司正在加速建设硅钢二期项目，预计明年一季度投产，将形成年产约10万吨取向硅钢成品的生产能力。
- 宝钢股份凭借其创新的高性能钢铁材料和空调用材整体解决方案，为中国空调制造商提供了强有力的支持，开发了BJD和BJG系列高性能专用钢。
- 由鞍钢股份作为组长单位，携手技术中心专项所容器钢团队及冶金工业信息标准研究院等共同起草的一项关乎国家承压设备用钢板和钢带质量与安全的重要国家标准——GBT 713.8顺利通过了专家委员会审定。
