固定收益每日市场更新

固定收益每日市场更新巩固收益部市会场报 KRKPSC'27/29在标普调整评级展望至负面并维持BBB评级后，扩大了19/12个基点。DALWANs下跌了0.1-0.2个百分点。对于LGFV，上午新发行的ZJXCID'27上涨约0.1个百分点。我们还看到了对CNH LGFVs的部分获利了结。 Glenn Ko, CFA 高志和(852) 3657 6235 glennko @ cmbi. com. hk MEDCIJ '26 / 27 的投标报价。维持对 MEDCIJ' 28 / 29 的买入。MEDCIJ: 今天早上 ， MEDCIJ 持平于 0.15 pt 。 Cyrena Ng, CPA(852) 3900 0801 cyrenang @ cmbi. com. hk 媒体报道 ， 北京首都计划发行离岸 SBLC -CPDEV: 支持债券为其 5 亿美元 CPDEV 5.75 个人再融资。 CPDEV 今天上午移动 - 0.1至 + 0.1 pt 。 ♪ 交易台评论交易所市场观点点 杰里 · 王王世(852) 3761 8919 jerrywang @ cmbi. com. hk 亚洲投资级市场稳定，上周五的流动情况略有波动。NSINTW/CATLIF 34s收益率紧缩了1个基点。HYUELE 28-33s 收益率紧缩了5-10个基点。在中国投资级债券中，HAOHUA ‘28/SINOCH ‘31/TENCNT ‘30 收益率紧缩了1-2个基点。然而，MEITUA 30s 因部分获利了结而扩宽了5个基点。在金融类债券中，HRINTHs 收益率提高了0.25-0.5个基点（即紧缩了5-10个基点）。CCAMCLs 收益率紧缩了5个基点。ANZ/MQGAU/WSTP 31-34s 收益率紧缩了3-5个基点。在AT1s中，新发行的NDAFH 6.3 Perp 在轻度获利了结的压力下收于99.9，下跌了0.1个基点。最近发行的BNP 7.375 Perp和INTNED 7.25 Perp分别上涨了0.1-0.3个基点。在香港房地产方面，NWDEVL 27-31s/永续债券上周收盘时上涨了0.7-1.9个基点，较上周相比上涨了1.0-3.7个基点。在中国房地产方面，LNGFOR 27-32s 上涨了1.4-1.9个基点，较上周相比上涨了1.2-2.2个基点。VNKRLE 25-29s 上涨了1.4-2.8个基点，较上周相比上涨了0.3个基点至持平。FUTLAN/FTLNHD 24-26s 上涨了0.7-1.2个基点。SHUION 25-26s 上涨了0.4-0.6个基点。在其他房地产方面，FOSUNI 26-27s 和CHIOIL ‘26 上涨了0.3-0.4个基点。EHICAR ‘26 下跌了0.7个基点。在澳门博彩方面，MPEL/STCITY 27-29s 上涨了0.2-0.5个基点。在印度尼西亚，MEDCIJs 上涨了0.2-0.3个基点。周五收盘后，MEDCIJ 发行了针对MEDCIJ 7.375 ‘26 和MEDCIJ 6.375 ‘27 的要约收购。见下方评论。LPKRIJs 上涨了0.1个基点。请参阅我们关于丽珀进一步出售Siloam股权的评论，日期为2024年9月20日。在泰国，Fitch 将PTT Global Chemical 的展望从负面调整为稳定，评级维持在BBB。PTTGCs 收益率紧缩了4-8个基点，其附属公司TOPTBs 在活跃的双向交易中收窄了2-4个基点。在印度，ADANEMs/ADTINs 和UPLLINs 上涨了0.2-0.4个基点。在其他地方，GLPCHI ‘26 和GLPSP ‘25/永续债券 上涨了0.5-1.2个基点，较上周相比上涨了3.8-5.8个基点。 在城投债中，市场情绪保持稳定。ZJXCID以平价发行了一笔2亿美元、期限为3年的债券，票面利率为5.95%。我们注意到，收益率在5.5%以上的城投债和国有企业永续债出现了收益率压缩，主要是由于人民币和美元的买盘推动。GZDZCD ‘26/GETDZS ‘25/TYSTOW ‘25的价格分别上涨了0.1-0.2个百分点。在国有企业永续债方面，HUANEN/SPICPT Perps上涨了0.2个百分点，而CHPWCN/COFCHK Perps则下跌了0.1个百分点。 上个交易日的热门人物 马可新闻回顾 宏- 标普(- 0.19%) ， 道指(+ 0.09%) 和纳斯达克(- 0.36%) 上周五涨跌不一。 UST 收益率周五回落 ， 2 / 5 / 10 / 30 收益率达到 3.55% / 3.48% / 3.73% / 4.07% 。 ♪ Desk 分析师评论分分析员市场观点 HRMEDCIJ ： MEDCIJ '26 / 27 的投标报价。维持对 MEDCIJ' 28 / 29 的买入 Medco Energi（Medco）发布了对MEDCIJ 7.375 05/14/26和MEDCIJ 6.375 01/30/27债券的要约收购。MEDCIJ‘26的最大接受金额为1亿美元，占其发行总额的33%，而MEDCIJ‘27的最大接受金额为5000万美元，占其发行总额的10%。在早期提交截止日期之前提交的债券将优先于在该日期之后提交的债券被接受。对于在早期提交截止日期前提交的债券，将包括3美元的早期提交溢价。早期提交截止日期为2024年10月3日，要约收购将于2024年10月21日到期。要约收购的资金将由现有现金或从现有的债务设施中借来的资金提供。 梅德科在过去两年中积极管理其美元债券到期事宜。截至今年年初，公司在2024年5月全额回购了价值3300万美元的MEDCIJ’25债券。公司在2024年6月完成了对MEDCIJ’26债券的要约回购，并回购了1.488亿美元；此后，在二级市场上又回购了1530万美元的MEDCIJ’26债券和1330万美元的MEDCIJ’27债券。此前，公司在2023年11月以回购MEDCIJ’25至MEDCIJ’28债券3.972亿美元的同时，发行了5亿美元的MEDCIJ’29债券；并在2022年11月通过要约回购了2.65亿美元的MEDCIJ’25债券。 此外，Medco的信用状况依然稳固。截至2024年6月，Medco持有的现金为6.635亿美元，较2024年12月的4.357亿美元增长了52.3%。其总债务从2024年12月的35.3亿美元减少至2024年6月的34.5亿美元，减少了2.3%。其净债务与EBITDA比率从2023年12月的2.1倍改善至2024年6月的1.7倍。我们认为Medco持有的现金和经营现金流足以覆盖其短期债务（约3.78亿美元）和下半年预期的资本支出（约2.4亿美元）。此外，鉴于其充足的流动性以及良好的境内资金渠道，我们预计Medco将进行更多的提前赎回或提前回购。2024年上半年，Medco发行了面额从... 7.35 - 8.5% 。我们维持对 MEDCIJ 的买入 ， 并且更喜欢 MEDCIJ '28 / 29 ， 以获得曲线内更好的风险收益。 境外亚洲新发行(定价) 〔新闻和市场色彩〕 关于在岸 primaries 发行情况，上周五发行了90只信用债券，总额为110亿元人民币。就本月累计而言，共发行了1,152只信用债券，总计募集资金1,033亿元人民币，同比减少4.3%。 ② [BNKEA] 东亚银行完成赎回 6.5 亿美元 AT1 BNKEA 5.875 Perp [CAPG]中国澳源表示 ， 多金集团同意收购该公司 16.48% 的股份 ， 成为最大股东 [CPDEV]媒体报道称 ， 北京首都计划发行离岸 SBLC 支持的债券 ， 为其 5 亿美元 CPDEV 5.75 PERP 再融资 [DALWAN]媒体报道大连万达商业管理退出南京万达茂投资有限公司 ① [KRKPSC] 标准普尔确认 PT Krakatau 浦项制铁的 BBB - 评级 ， 并将评级展望修正为负面 [PTTGC]惠誉肯定了 PTT Global Chemical 的 BBB 评级 ， 并将评级展望从负 [SINOCE]远洋集团宣布通过两个并行流程实现重组 ， 包括重组计划 ， 安排方案 ； 清盘听证会休会至 12 月 24 日 [SUNHKC]新鸿基公司进一步回购了 SUNHKC 5 '26 的 23.1 亿美元 [VEDLN]Vedanta Resources 宣布提前结算投标 3360 万美元的债券 -2027 年 ， 8970 万美元的 2028 年到期票据 [WYNMAC]永利澳门将以 15 亿美元的现有循环贷款工具获得为期三年的延期 ， 至 28 年 9 月 固定收益部 Tel: 852 3657 6235/ 852 3900 0801fis @ cmbi. com. hk 中国 Merchants 银行全资子公司中国 Merchants 国际资本有限公司（以下简称“CMB 国际资本”）的全资子公司中国 Merchants 国际全球市场有限公司（以下简称“CMBIGM”） 作者认证 该研究报告的主要内容由作者负责，在整份报告覆盖的证券或发行人方面，作者声明：（1）所有观点均准确反映作者个人对该证券或发行人的看法；（2）作者的薪酬（直接或间接）与作者在本报告中表达的具体观点无关。 此外，作者确认，在此研究报告发布前30个历日内，作者及其关联方（根据香港证券及期货委员会颁布的行为守则所定义）（1）并未交易或买卖本研究报告涵盖的股票；（2）将在此研究报告发布后3个营业日内不交易或买卖本研究报告涵盖的股票；（3）不是本报告涵盖的任何香港上市公司董事；（4）对本报告涵盖的任何香港上市公司没有财务利益。 重要披露 在任何证券交易中都存在风险。本报告中的信息可能并不适合所有投资者的目的。CMBIGM不提供个性化投资建议。本报告未考虑个别投资者的投资目标、财务状况或特殊需求。过去的表现并不能预示未来的表现，实际事件可能与报告中所述的情况有重大差异。任何投资的价值和回报都是不确定的，并且可能会由于依赖基础资产或其他可变市场因素的表现而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定的投资和策略，并鼓励投资者咨询专业的财务顾问以做出自己的投资决策。本报告或其中包含的信息仅由CMBIGM准备，旨在向CMBIGM的客户供应信息。 其分发的对象为其附属机构。本报告不构成也不应被视为购买或出售任何证券或证券利益或进行任何交易的要约或邀请。CMBIGM及其附属机构、股东、代理、咨询顾问、董事、高级职员或员工对任何人因依赖本报告中包含的信息而产生的任何损失、损害或费用（无论是直接还是间接）均不承担任何责任。任何人自行承担风险使用本报告中包含的信息。 本报告中的信息和内容基于被认为可公开获得且可靠的信息进行的分析和解读。CMBIGM 已经尽其所能确保这些信息的准确性、完整性和及时性，但不能保证其绝对无误。CMBIGM 以“现状”形式提供信息、建议和预测。信息和内容可能会随时更改。CMBIGM 可能会发布其他包含不同信息和/或结论的出版物。这些出版物在编制时具有不同的假设、视角和分析方法。CMBIGM 可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或持有自营头寸。 CMBIGM可能会为自己和/或代表其客户不时地在本报告提及的公司证券市场上占据位置、创造市场或作为主要交易方进行交易。投资者应假设CMBIGM与本报告中的公司存在投资银行或其他业务关系。因此，接收方应意识到CMBIGM可能存在影响本报告客观性的利益冲突，并且CMBIGM不会对此承担任何责任。此报告仅供预期接收方使用，未经CMBIGM书面同意，不得以任何形式全部或部分复制、重印、销售、重新分发或发布。如需了解推荐证券的更多信息，请联系CMBIGM。 免责声明: 本文件在英国的收件人 本报告仅提供给以下人员：（I）根据《2000年金融服务与市