玻璃纯碱产业周报20240923：低价位易反弹，基本面仍偏空

玻璃价格行情

• 本周价格偏弱，主力合约1038（+17），沙河现货1036（-54）。
• 跨月价差01-05震荡，玻璃01-05价差走低。

玻璃供给分析

• 产量小幅向下，日产量16.67万吨（-0.16%），开工率80.27%（-0.33%），产能利用率82.5%（-0.13%）。
• 1条产线放水冷修，下周或继续减产，但刚性供给短期降幅有限。
• 生产利润下滑：天然气燃料利润-333.29元/吨（-31.53元/吨），煤制气利润-94.69元/吨（-11.92元/吨），石油焦利润-0.44元/吨（-17.97元/吨）。

玻璃需求分析

• 制造业订单天数10.2天（环比+6.25%，同比-44.87%）。
• 地产竣工数据下滑：1—8月施工面积降12.0%，新开工面积降22.5%，竣工面积降23.6%。
• 库存累库：总库存7478.9万重箱（环比+3.3%，同比+79.6%），中秋假期产销率下滑，短期累库趋势延续。

纯碱价格行情

• 价格向下，主力合约1341（-10），沙河现货1400（-50）。

纯碱供给分析

• 供应恢复，周产量66.18万吨（环比+6.16%），轻质碱26.07万吨（+2.02万吨），重质碱40.11万吨（+1.82万吨）。
• 碱厂利润下滑：氨碱法理论利润-44.57元/吨（持平），联碱法理论利润（双吨）-45.40元/吨（-75元/吨）。

纯碱需求分析

• 需求走弱，浮法和光伏玻璃日熔量下滑，出货61.35万吨（环比+10.24%），出货率92.70%（+3.43个百分点）。
• 企业接单谨慎，库存增加至139.88万吨（涨幅3.58%）。

供需总结

• 玻璃和纯碱价格偏弱震荡，受美联储降息等宏观利好影响情绪好转，但供需过剩矛盾未改，中期价格承压。
• 玻璃供给刚性减量不足，需求疲软（制造业偏弱、地产竣工下滑），中期价格难上行，利润挤压倒逼减产。
• 纯碱短期供给压力减小，但需求偏弱支撑不足，碱厂调节能力强，价格延续大波动。

策略推荐

• 玻璃逢高空，纯碱暂时观望。

风险关注

• 检修、新产能投产及下游需求。