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盘面情况
- Wind全A周度上涨1.27%，日均成交额5600亿元，市场情绪底部小幅回暖。
- 美联储降息50bp，美元指数走弱，美元兑离岸人民币至7.04，部分资本回流国内。
- 国内货币政策空间逐步打开，LPR利率维持不变，长期降息空间存在。
- 8月广义财政收支回落，预算完成度偏低，政策预期落实需时间。
- 权益市场走势更多取决于内部需求恢复，食品饮料等板块偏弱。
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隐含波动率
- 1000IV和300IV维持在20.82%和14.66%，市场预期近期低波震荡，指数大幅上涨预期偏弱。
- 中美10年国债利差升至-1.69%，但沪深300指数仍与其负相关，美国降息利好未传导至A股。
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基本面分析
- 上半年Wind全A剔除金融后营收同比增速-0.45%，净利润同比增速-6%，较一季度小幅回落。
- 全市场ROE自2022年二季度以来下降，2024上半年ROE为7.16%，较一季度微降。
- 净利率近一年维持在5%，资产周转率回落至60.8%，权益乘数上涨至2.39倍。
- 沪深300和上证50指数ROE仍高于小盘指数，上证50净利润同比转正。
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股指期货市场
- 主力合约切换至2410合约，IM各合约基差贴水年化收敛至9%-12%，IC收敛至5%-7%，小盘基本持平。
- IF和IH新主力合约贴水年华快速走高，显示对冲需求偏强。
- IM和IF净空头明显增加，同样显示对冲需求强烈。
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板块表现
- 中证1000、中证500、沪深300、上证50指数均上涨，计算机、有色金属板块拉动指数。
- 板块对中小盘指数涨跌贡献以计算机、有色金属为主。
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持仓与成本
- 各品种成交量及持仓量变化，IM和IF净空头持仓量增加。
- 基差折算空头套保年化成本，IM、IC、IF、IH成本分别为4.45、3.74、4.83、4.35。
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交易滑点
- IM、IC、IF、IH交易滑点分别为0.014、0.012、0.015、0.013。
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结论
- 美国降息背景下部分资本回流，但长期趋势仍待内需企稳。
- A股盈利基本面仍处于偏低位置，大盘指数ROE高于小盘，上证50净利润同比转正。
- 市场预期指数继续震荡概率较大，美国降息利好未传导至A股。
