行情回顾
- 本周漂针浆和漂阔浆价格稳定。
- 俄浆宣布最新外盘报价，针叶浆海运报盘740美元/吨，因设备升级改造，对中国市场供应量为50%。
- 智利Arauco公司公布9月份木浆外盘：针叶浆银星765美元/吨（持平），阔叶浆明星570美元/吨（下降10美元/吨），本色浆金星690美元/吨（持平）。
- 主流品牌针叶浆现货含税均价6045.7元/吨（环比下降0.7%），阔叶浆现货含税均价4791.4元/吨（环比下降1.1%）。
- 针叶浆均价震荡下跌，期货大盘下探，利空现货价格，业者心态偏空。
- 阔叶浆均价下跌，市场供应压力偏高，货源流通充裕，下游原纸市场需求刚需清淡，对浆价支撑有限。
纸浆供需情况
- 中国纸浆主流港口样本库存量176.1万吨（环比下降11.7万吨，下降6.2%），连续两周去库。
- 青岛港出货速度维持1.6万吨/天左右，到港量变动不大，港内针叶浆、阔叶浆库存基本持平。
- 常熟港库存去库，出货数量变动不大，受天气影响，库存整体变动不大。
纸浆下游情况
- 下游产量情况
- 白卡纸产量32.1万吨（环比减少1.5%），产能利用率80.3%（环比减少1.2个百分点）。
- 双胶纸产量19.9万吨（环比增长3.1%），因部分工厂产销压力较大，产线交叉排产/转产，临时停机恢复。
- 铜版纸产量8.6万吨（环比增长4.9%），因行业供需平衡，产线交叉排产，临时停机恢复。
- 生活用纸产量26.79万吨（环比增加0.04%），原料纸浆价格走低，生活纸价格平稳，出货平稳。
- 造纸产业链原纸毛利润环比半增半降：双胶纸毛利润增加26.8%，白板纸毛利润减少4.8%。
- 下游价格情况
- 社会白卡纸含税均价4360.0元/吨（环比持平，同比下降9.4%），中秋假期市场交投趋缓。
- 双胶纸市场偏弱整理，供需矛盾突出，预计短期弱势盘整，价格区间4800-5300元/吨。
- 铜版纸市场基本稳定，供需相对平衡，预计横盘运行，价格区间5500-5900元/吨。
- 生活用纸市场价格维稳整理，北方开工走低，山东部分纸企下调价格，出货表现尚可。
- 下游库存情况
- 铜版纸库存可用天数28.33天（同比上涨1.1%），库存消耗不快，用户囤货积极性不高。
- 双胶纸库存可用天数28.72天（同比上涨0.49%），需求偏弱，下游消耗不快。
- 生活用纸库存可用天数19.4天（同比上涨0.4%），出货表现尚可，部分中小纸企出货变缓。
研究结论
- 纸浆市场整体供需偏弱，港口库存去库，但下游需求支撑不足，价格稳中偏弱。
- 下游原纸价格走低，毛利润波动，白卡纸价格稳定，双胶纸和铜版纸市场弱势整理，生活用纸价格维稳。
- 预计短期内纸浆市场横盘运行，需关注期货价格和下游需求变化。
