油料周报：油料供需僵持，盘面震荡运行

大豆市场分析 市场要闻与重要数据 价格行情 期货方面，本周豆一主力合约2601收盘价4071元/吨，环比下跌37元.跌幅0.9%。现货方面，巴彦地区食用豆现货基差A01-5，较上周上涨1；宝清地区食用豆基差A01-5，较上周上涨1；富锦地区食用豆现货基差A01-45，较上周上涨1；尚志地区食用豆现货基差A01-25，较上周上涨1。 大豆供需 Mysteel预估：11月预估到港821万吨，12月预估到港750万吨，2026年1月预估到港600万吨，2026年2月预估到港450万吨。1、天气情况：本周，东北地区多降雪天气，东部和西北部部分地区日照较常年同期偏少3~5成，对设施农业和畜牧业生产以及秋粮晾晒储运等略有不利。2、余粮情况：国内产区农户惜售，粮贸企业因收购成本偏高，市45场余粮销售进度一般，预估黑龙江余粮69%，安徽余粮67%，河南余粮70%，山东余粮75%。需求当前销区市场按需补库，但经销商对后市多持谨慎态度，大量囤货意愿不强，短期采购以小批量的随用随采为主，市场成交量不大。 市场分析 本周大商所豆一期货主力合约2511价格几乎持平，截止12月4日主力收盘价4105元/吨，周线下跌1元/吨、跌幅0.02%。本周国产大豆市场格局中，东北产区受政策托底及农户惜售情绪双重支撑，价格呈现稳中偏强走势。关内产区则因优质豆源供应偏紧，收购成本持续高企，同时下游加工企业对高价原料接受度有限，导致价格传导机制受阻，市场购销陷入阶段性僵持。综合来看，在政策托底以及基层挺价的形势下，短期行情预计将延续震荡偏强态势。 策略 中性 风险 无 花生市场分析 市场要闻与重要数据 价格行情 期货方面，本周收盘花生2601合约8076元/吨，环比上周下跌70元，跌幅1.3%。现货方面，河南南阳地区现货基差PK01-374，较上周上涨15；山东临沂地区现货基差PK01-1274，较上周下跌76，河北衡水地区现货基差PK01+326，较上周上涨24。 花生供需 据Mysteel调研显示，截至12月4日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计89645吨，较上周增加18200吨、增幅25.47%，增幅稍有放缓油厂到货情况：全国中大型油厂陆续开秤，仍有部分保持观望，整体到货量增加，截至12月4日当周油厂样本到货量约46200吨，较上周41650吨增加4550吨。商品米市场交易情况：食品加工企业需求表现欠佳，采购以刚需为主，整体交投氛围偏弱。需求：油厂开机率小幅提高，持续压价收购，油料到货量增加。食品加工企业刚需低价采购，大部分消化库存为主，贸易企业谨慎接货。 市场分析 截至12月4日全国通货米均价4.07元/斤，周环比跌0.04元/斤，跌幅0.97%。供应：全国花生供应增量，油料米供应压力放大较为明显，商品米有序加工生产。油厂开机率小幅提高，持续压价收购，油料到货量增加。食品加工企业刚需低价采购，大部分消化库存为主，贸易企业谨慎接货，综上所述，供应增加、需求呈弱，油料米价格拖累下，预计未来一周全国花生价格或震荡下跌。油厂副产品产量增加，走货情况不佳，尤其花生粕令部分销售经理“头大”，预计花生油、花生粕价格趋弱、实单空间扩大。 策略 中性 风险 无 图表 图1：豆一主力合约价格............................................................................................................................................................4图2：大豆现货价格：国标一等：尚志市................................................................................................................................4图3：大豆现货价格：国标一等：宝清县................................................................................................................................4图4：大豆现货价格：国标一等：巴彦市................................................................................................................................4图5：豆一现货基差....................................................................................................................................................................4图6：豆一：01-05价差...............................................................................................................................................................4图7：豆一：05-09价差...............................................................................................................................................................5图8：中国大豆产量....................................................................................................................................................................5图9：中国大豆食品级消费量....................................................................................................................................................5图10：中国大豆期末库存..........................................................................................................................................................5图11：国产花生仁现货价格：南阳市......................................................................................................................................5图12：国产花生仁现货价格：临沂市......................................................................................................................................5图13：花生主力合约价格..........................................................................................................................................................6图14：花生现货基差..................................................................................................................................................................6图15：花生：01-04价差.............................................................................................................................................................6图16：花生：04-10价差.............................................................................................................................................................6图17：中国花生产量..................................................................................................................................................................6图18：中国花生消费量..............................................................................................................................................................6图19：中国花生库存..................................................................................................................................................................7图20：中国自全球进口花生量..................................................................................................................................................7图21：中国花生种植净利润......................................................................................................................................................7图22：中国花生种植成本..........................................................................................................................................................7 资料来源：华泰期货研究院