【碳酸锂周报】减产传言进入验证期，锂价波动收敛

陈祎萱CFA有色金属分析师从业资格号：F3074710投资咨询号：Z0017769Tel:8621-63325888-2722Email:yixuan.chen@orientfutures.com 碳酸锂：震荡2024年9月22日 上周锂盐价格窄幅震荡。LC2410收盘价环比-2.5%至7.51万元/吨 ，LC2411收 盘 价 环 比-2.9%至7.53万 元/吨 ；SMM电 池 级（99.5%）、工业级（99.2%）碳酸锂现货均价环比-0.1%至7.42、7.01万元/吨；溧阳中联金碳酸锂近月合约收盘价环比-1.3%至7.5万元/吨。周内氢氧化锂价格微跌，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比-0.9%、-0.8%至6.93、7.50万元/吨。电工价差环比持平、仍为0.42万元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比走阔0.05万元至0.49万元/吨。 我们此前的月度平衡表（未考虑枧下窝减停产）显示在供应阶段性见顶、需求季节性回升的情况下，9-10月为去库的窗口期，近期第三方调研的周度库存也在持续去化；现货成交方面，价格短期止跌后、下游采买热情有所回升，对应近期现货基差有所走强。但绝对价格方面，我们依旧认为预期内的短时去库窗口不足以驱动价格明显反弹，依旧需要关注绝对价格下跌后供应端有无超预期减量出现。前期减产传言引发市场短期大幅波动，短期情绪充分发酵后上周盘面波动显著降低，市场开始回归理性、定量评估减产带来的实际影响。现阶段从企业公告尚无法准确评估枧下窝项目带来的具体减量，后续仍需持续关注矿区及配套锂盐厂的运行情况，同时也可通过10月材料厂客供比例等侧面印证。 但中长期而言，单一项目减停产难以扭转严重过剩的平衡表，且短期反弹将给到未来供应更好的利润空间、延缓出清的发生，仅凭供应减量带来的反弹只是给未来价格进一步打开下方空间，建议关注中线沽空机会，左侧布局需注意仓位管理。 如何理解碳酸锂的春季躁动？2024/03/29过剩已至，产业链如何出清？2023/12/28博弈加剧，不破不立2023/09/29渐趋理性，波动收敛2023/06/29 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 目录 1、减产传言进入验证期，锂价波动收敛...............................................................................................................................42、周内行业要闻回顾...............................................................................................................................................................53、产业链重点高频数据监测...................................................................................................................................................63.1、资源端：锂精矿现货报价继续走弱................................................................................................................................63.2、锂盐：价格波动收敛........................................................................................................................................................63.3、下游中间品：材料端报价环降........................................................................................................................................93.4、终端：8月新能源车渗透率达45%...............................................................................................................................104、风险提示.............................................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测............................................................................................................................................................4图表2：锂精矿现货均价................................................................................................................................................................................6图表3：MtCattlin锂精矿生产利润...............................................................................................................................................................6图表4：GFEX碳酸锂主力合约收盘价（LC2411）....................................................................................................................................6图表5：GFEX碳酸锂期限结构....................................................................................................................................................................6图表6：国内碳酸锂现货均价及电工价差....................................................................................................................................................7图表7：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-GFEX近月）..........................................................................................................................7图表8：溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价................................................................................................................................................7图表9：智利碳酸锂出口均价........................................................................................................................................................................7图表10：国内氢氧化锂现货均价..................................................................................................................................................................8图表11：海内外氢氧化锂价差......................................................................................................................................................................8图表12：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差.................................................................................................................................................8图表13：锂盐厂理论生产利润......................................................................................................................................................................8图表14：磷酸铁锂价格走势..........................................................................................................................................................................9图表15：磷酸铁锂电芯（动力型）均价......................................................................................................................................................9图表16：三元材料价格走势.....................................................................................................................................................................