豆粕：贸易、天气等仍有不确定性，区间震荡 豆一：新豆上市压力，偏弱震荡

美豆出口强劲，巴西天气担忧，豆粕区间震荡

美豆方面，上周出口销售数据超预期，累计对中国装船量约12.6万吨（去年同期约30万吨），当前年度周度净销售约175万吨，高于预期。巴西主产区天气干燥引发担忧，但市场已部分交易10月降雨改善预期。美豆主力11月合约周涨幅0.7%。

国内豆粕期价先涨后跌，节后首个交易日因中美贸易担忧和美联储降息预期上涨，随后美联储降息靴子落地、菜粕偏弱等因素导致期价回吐涨幅。豆粕主力m2501合约周跌幅0.33%。

国内豆粕现货成交周环比上升至11.6万吨，提货量下降至17.8万吨，基差微升至-9元/吨，库存周环比下降0.6%至121万吨（同比增77%），压榨量周环比下降至205万吨。大豆进口拍卖少量成交，成交率约12%。

豆一现货方面，东北产区早熟品种大豆收获扩大，中晚熟品种预计9月末/10月初收割，部分新豆到货对陈豆价格形成压力。国储大豆拍卖均流拍，因新豆上市临近。豆一主力a2501合约周跌幅3.69%。

下周展望

预计连豆粕和豆一期价震荡为主，关注中美贸易进展、美豆出口及巴西天气变化。豆粕受多种因素影响，不确定性较大；豆一受新豆上市压力影响，预计偏弱运行。临近国庆长假需规避风险。各类抛储是否减少或暂停将影响豆一价格走势。