纺织服装行业周报20240916-20240920：NIKE换帅，退休四年的元老出任新CEO

本周观点

美国宣布上调中国产品进口关税，并计划取消电商平台等规避关税的最低豁免资格，此举将削弱中国跨境电商竞争力，影响以SHEIN、AliExpress（速卖通）、Temu、TikTok Shop为代表的“出海四小龙”的发展。

投资建议

1. 目前市场担心出口制造的加税、海外衰退风险，推荐今明年仍处于成长期的开润股份、安利股份、华利集团；推荐底部反转的浙江自然。
2. 目前市场担心服装的负经营杠杆效应尚难言底，但我们认为部分标的消化今年客流高基数下滑后明年仍有成长性的报喜鸟、锦泓集团、波司登。

行情回顾

本周，上证指数上涨1.21%，创业板指上涨0.09%，SW纺织服饰板块上涨1.04%，低于上证综指0.17PCT、高于创业板指0.95PCT。其中，SW纺织制造上涨0.18%，SW服装家纺上涨1.17%，SW饰品上涨2.36%。其中涨幅前三的板块为母婴儿童、鞋类、男装，跌幅前三的板块为家纺、高端女装、电商。

行业数据追踪

• 原材料相关数据：中国棉花价格指数上涨0.61%，羊毛价格年初至今下降7.26%，USDA预测2024/2025年度全球棉花总产预期同比增长3.58%，期末库存预期同比下降14.97%，8月全国棉花商业库存同比增加31.66%。
• 出口相关数据：1-8月纺织服装出口同比下降2.03%，出口帐篷1-7月累计油苫布、天蓬及遮阳蓬出口额为25.78亿美元，累计同比上涨0.47%，8月越南鞋类出口金额为21亿美元，同比增长12.27%。
• 终端消费相关数据：抖音平台7月运动品类增速较高，淘宝天猫平台7月童装高增，2024年5月全国50家重点大型零售企业零售额同比下降4.4%，8月服装行业线上销售额308.30亿元，同比下降7.15%，8月社会消费品零售总额同比增长2.1%，1-8月网上零售额增长8.9%，1-8月全国房屋竣工面积累计同比下降23.6%，美国1-8月总零售额同比增长2.28%，海外库存情况显示美国服装及服装面料批发商库存同比下降，美国服装及服装配饰店零售库存同比上升。

行业新闻

• 意大利快时尚品牌Subdued进入中国，计划4年开70家店。
• 日本户外Snow Peak收购飞蝇钓品牌。
• 安踏投资40亿在厦门建体育公园。
• 波司登连续四年蝉联Brand Finance全球最具价值服装品牌。
• 361°正式成为第20届亚运会合作伙伴。
• Nike更换CEO，股价大涨。
• 韩国户外品牌Discovery Expedition将登陆中国市场。

风险提示

汇率波动风险；原材料波动风险；系统性风险