螺矿产业链周度报告

汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 2024-9-20中航期货 目录 01报告摘要 02多空焦点 PART 01报告摘要 市场焦点 重点数据 主要观点 多空因素分析（螺纹） 多空因素分析（铁矿） （螺纹）现货：现货价格小幅上涨，基差窄幅波动 成本：螺纹价格在电炉谷电成本附近运行 PART 03数据分析 产量：8月粗钢和生铁产量延续下降 8月，中国粗钢产量7792万吨，同比下降10.4%；生铁产量6814万吨，同比下降8.8%；钢材产量11090万吨，同比下降6.5%。 1-8月，中国粗钢产量69141万吨，同比下降3.3%；生铁产量57770万吨，同比下降4.3%；钢材产量92573万吨，同比增长0.4%。 产量：电炉开工明显回升 本周，全国247家钢厂高炉开工率78.23%，周环比回升0.6个百分点。电炉开工率61.05%，周环比上升3.8个百分点。 PART 03数据分析 产量：螺纹继续增产，热卷减产 钢联数据：本周，五种建材产量为808.02（+7.24）万吨。螺纹产量194.23（+6.31）万吨。热卷产量301.28（-0.89）万吨。 利润：钢厂盈利率继续抬升 本周，钢厂盈利率9.96%，环比上升3.9个百分点。 PART 03数据分析 库存：螺纹热卷延续去库，数据中性 本周，钢联5种建材总库存1382.23（-36.48）万吨，社库982.79（-43.28）万吨，厂库399.44（+6.8）万吨。螺纹总库存465.46（-28.17）万吨，社库321.52（-34.56）万吨，厂库143.94（+6.39）万吨。热卷总库存421.73（-9.48）万吨，社库332.93（-6.73）万吨，厂库88.8（-2.75）万吨。 需求：本周建材成交低位运行 本周建材成交仍在低位运行。 PART 03数据分析 需求：中秋假期影响钢材表需回落 本周，5种建材表需为844.5（-46.77）万吨，螺纹表需为222.4（-27.52）万吨。热卷表需为310.76（-5.18）万吨。 PART03数据分析 终端：8月M1加速下探，居民信贷持续收缩 2024年8月社会融资规模增量为3.03万亿元，人民币贷款增加9000亿元，M2同比增长6.3%，M1同比增长-7.3%，M1-M2增速扩大至-13.6%。2024年9月PPI同比下降1.8%，较上月扩大1个百分点。2024年1-8月房地产开发投资和新开工面积同比增速分别为-10.2%和-22.5%，竣工面积和商品房销售面积同比增速分别为-23.6%和-18%。 PART03数据分析 终端：基建投资增速回落，专项债发行节奏加快，但未落到实物工作量 2024年1-8月，基建投资累计同比增长4.4%，较1-7月回落0.5个百分点。2024年政府工作报告指出，今年拟安排地方政府专项债3.9万亿元。8月份，各地发行地方债规模整体约达11996.23亿元，较7月份7108.30亿元明显放量。其中，8月份新增专项债发行规模约达到7964.89亿元，新增一般债发行规模约1414.01亿元，均为年内单月规模新高。累计来看，今年前8个月，各地发行新增专项债规模约为25714.28亿元，占全年限额（39000亿元）约达到66%。 PART03数据分析 终端：8月汽车产销同比增长，政策效果逐步显现 2024年8月，汽车产销分别完成249.2万辆和245.3万辆，环比分别增长9%和8.5%，同比分别下降3.2%和5%。8月，新能源汽车销量为110万辆，同比增长30%。 1-8月，汽车产销分别完成1867.4万辆和1876.6万辆，同比分别增长2.5%和3%。随着中央报废更新政策加力效果逐渐显现，叠加地方置换更新补贴政策陆续生效，预计将对后四个月汽车市场起到积极地促进作用。加之汽车行业即将迎来“金九银十”的传统销售旺季，多地将举办秋季车展，各大车企也在持续不断推出新产品，将有助于进一步释放市场消费活力。 PART02供需分析 终端：8月挖掘机销售同比增长，造船保持较好景气度 8月销售各类挖掘机14647台，同比增长11.8%。其中，国内6694台，同比增长18.1%；出口7953台，同比增长6.95%。1-8月，共销售挖掘机131550台，同比下降2.21%。其中，国内66335台，同比增长7.32%；出口65215台，同比下降10.3%。 2024年8月，中国小松挖掘机开工小时数为93小时，同比提高3.3%，环比提高5.4%。2024年1-8月，中国小松挖掘机开工小时数累计667小时，同比下降3.5%，降幅连续三个月收窄。8月中国出口船舶497艘；1-8月累计出口3888艘，累计同比增长27.3%。 2024年上半年，我国造船完工量2502万载重吨，同比增长18.4%；新接订单量5422万载重吨，同比增长43.9%； 截至6月底，手持订单量17155万载重吨，同比增长38.6%。 PART03数据分析 终端：8月钢材出口延续增长 2024年8月中国出口钢材949.5万吨，较上月增加166.8万吨，环比增长21.3%；1-8月累计出口钢材7057.5万吨，同比增长20.6%。 今年以来，越南、巴西、墨西哥、欧盟、土耳其、泰国以及澳大利亚，先后7个国家纷纷加入对我国钢材反倾销的行列。加拿大宣布自10月15日起，还将对产自中国的钢铝产品征收25%的关税。 （铁矿）现货：现货价格回落，基差走弱 PART 03数据分析 进口和发运：8月进口减少，当周发运回落 8月中国进口铁矿砂及其精矿10139.0万吨，较上月减少142.3万吨，环比下降1.4%；1-8月累计进口铁矿砂及其精矿81495.2万吨，同比增长5.2%。9月9日-9月15日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2902.5万吨，环比增加319.0万吨。澳洲发运量2063.6万吨，环比增加251.1万吨，其中澳洲发往中国的量1815.6万吨，环比增加219.7万吨。巴西发运量838.9万吨，环比增加68.0万吨。本期全球铁矿石发运总量3236.7万吨，环比增加76.4万吨。 PART 03数据分析 到港：45港到港铁矿石回落 9月9日-9月15日，中国47港到港总量2195.5万吨，环比减少191.1万吨；中国45港到港总量2155.4万吨，环比减少62.0万吨；北方六港到港总量为1130.8万吨，环比减少159.4万吨。 铁水产量：继续小幅回升，复产幅度或不及预期 本周，全国247家钢厂日均铁水产量223.83万吨，环比增加0.45万吨。 PART 03数据分析 港口库存：疏港和库存同步回落 本周，45港港口库存环比降71.69万吨至15311.85万吨。日均疏港量302.15万吨，环比降9.45万吨。 钢厂消耗和库存：日耗增加，节后库存回落 本周，全国钢厂进口铁矿石库存总量为9032.66万吨，环比下降57.76万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为276.82万吨，环比增加1.52万吨，库存消费比32.63，环比下降0.39天。 价差：卷螺差小幅回归，高品矿价差回落 本周，卷螺差（现货）小幅回归，后续随着热卷进入去库通道，卷螺差有望回归。 本周，美联储超预期降息50bp,鲍威尔发言缓解了一次性降50bp担忧，总体市场在交易软着陆预期，后续观察经济数据表现。黑色金属更多交易联储降息后国内政策空间，对降准降息、调降存量房贷利率等有一定的预期，但今天LRR未变化，等待进一步观察。本周钢材供需数据符合预期，螺纹增产去库，热卷减产去库，需求受中秋假期影响回落，跟踪后续需求能否延续改善和热卷去库持续性，后续螺纹去库或放缓，市场会继续受到宏观影响，预计螺纹01合约，热卷01合约反弹空间有限。 铁矿方面，当周发运增加，铁水产量延续小幅回升，受政策预期和下游需求好转，港口库存也继续去化，加之宏观和钢材数据支撑，铁矿石价格获得一定的支撑。但是以现在的铁水产量或不足以改善其宽松的供需格局，长期累库格局不改，预计铁矿石2501合约反弹高度有限，中长期格局仍偏空。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。