公司事件点评报告：深化拓展海外市场，盈利能力稳步提升

核心观点与关键数据

浙江鼎力2024年半年度业绩报告显示，公司积极拓展海外市场并推进电动化战略，实现营业收入38.59亿元（同比+24.56%），归母净利润8.24亿元（同比-0.88%），扣非归母净利润8.63亿元（同比+5.90%）。Q2营业收入24.07亿元（同比+34.02%），归母净利润5.22亿元（同比+1.75%）。净利润下降主要受汇率波动影响，上半年汇兑损失约0.4亿元。

电动化战略

公司率先完成全系列电动化，臂式产品电动化率达73.36%，剪叉式产品达97.14%，桅柱式产品达100%。电动化有助于提升产品竞争力，并降低租赁商运营成本，预计将持续受益于电动化趋势。

海外市场拓展

通过收购CMEC公司50.2%股权，浙江鼎力拓展北美销售渠道。CMEC成为公司并表子公司，预计将加速北美市场布局，抢占更多市场份额。

盈利能力分析

2024年H1整体毛利率为35.3%（同比+0.9pct），期间费用率为6.69%（同比+4.49pct），主要因汇率波动导致财务费用率上升。销售费用率2.06%（同比-1.08pct），管理费用率2.27%（同比-0.19pct），研发费用率3.07%（同比-0.51pct）。募投项目“年产4,000台大型智能高位高空平台项目”已结项，产能爬坡阶段将进一步提升盈利能力。

盈利预测

预计2024-2026年公司收入分别为75.49、90.70、105.35亿元，EPS分别为4.19、5.07、5.93元，对应PE分别为12.2、10.1、8.6倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示

国际贸易风险、行业竞争加剧风险、原材料价格波动风险、海外经营风险、客户集中风险、汇率波动风险。