不锈钢国庆备货或加速去库 短期带动情绪回暖

行情复盘与持仓量变化

9月18日，不锈钢期货主力合约收涨0.11%至13370.0元，持仓量增加623手至160140手。

背景分析

现货市场维持刚需成交，国内43家不锈钢厂粗钢排产量预计稳中有增，传统消费旺季需求疲弱。

后市展望

成本倒挂导致产业链负反馈，上游价格下跌削弱成本支撑。多头逻辑包括：社库低于去年同期，国庆前备货或加速去库带动情绪回暖；交易国内外降息。

市场动态

1. 石家庄钢厂上调焦炭价格（湿熄焦炭50元/吨，干熄焦炭55元/吨）。
2. 新建商品房成交环比增10.2%，同比下降23.4%；二手房成交环比增21%，同比增18.1%。
3. 美联储将公布议息决议，市场预期降息50基点，但25基点可能性仍高。
4. SS2411单日成交量减少23871手至78273手，持仓量增加623手至16万手；上期所注册仓单减少683吨至111269吨。

基本面分析

1. 成本端：原料价格下跌，304冷轧生产成本约13850元/吨，成本支撑趋弱。
2. 供需情况：现货刚需成交，国内粗钢排产量稳增，消费旺季无起色，需求疲弱。
3. 主流交易逻辑：
   • 空头：8月产量环比增1.54%，供需宽松；仓单交割库存下降但社库高；现货需求不温不火；成本倒挂削弱成本支撑。
   • 多头：社库低于去年同期，国庆前备货或加速去库；交易国内外降息。

技术分析

SS主连日线级别：收盘涨0.11%，最高13395，最低13275，波幅120。MACD绿柱缩量快慢线收敛，KDJ向上发散，技术指标偏多。资金净流入922万，沉淀资金17.13亿。

总结

1. 核心观点：交易美联储降息，SS或顺势反弹后回落，回归基本面。
2. 核心逻辑：
   • 不锈钢高产出、高库存，下游谨慎采购，低价刚需为主；
   • 原料跌价削弱成本支撑；
   • 国庆前备货；
   • 宏观预期交替扰动。