铝日报：节后社库延续去化 铝价偏强震荡

核心观点

• 铝：国内电解铝供应端持稳运行，需求逐步转好，社会库存进入去库周期，短期铝价或震荡整理，建议暂时观望。
• 氧化铝：现货价格持稳，国内开工略有下滑，下游电解铝行业生产稳定，关注企业复产进度及矿石供应稳定性，建议暂时观望。

市场分析

• 铝现货：SMM A00铝价上涨30元/吨至19790元/吨，升贴水上涨至40元/吨；中原A00铝价下跌10元/吨至19740元/吨，升贴水下跌至-10元/吨；佛山A00铝价上涨10元/吨至19670元/吨，升贴水上涨至-80元/吨。
• 铝期货：沪铝主力合约上涨130元/吨至19875元/吨，成交减少，持仓减少。
• 库存：国内电解铝锭社会库存74.30万吨，LME铝库存81.35万吨，较上周减少1.44万吨。
• 氧化铝现货：SMM氧化铝指数价格上涨7元/吨至3975元/吨，澳洲氧化铝FOB价格持平。
• 氧化铝期货：主力合约上涨15元/吨至4005元/吨，成交减少，持仓增加。

策略

• 单边：铝、氧化铝均建议中性。

风险

1. 供应端变动超预期。
2. 流动性变动超预期。
3. 矿石供应大增。

数据来源

• SMM、iFinD、华泰期货研究院、LME、WIND。