【铁合金周报】铁合金供需失衡状态仍存

目录 周度市场回顾 估值端 新闻聚焦 一、宏观新闻 •中国房地产报：支持楼市内需利率政策还可作为。住建部主管媒体中国房地产报评论文章称，房地产行业当前的一大特点是实现自我修复能力不足，从其基本面面临的挑战来看，则是蕴含着改革的勇气和迫切需要。既需要确保方向正确，也需要根据经济环境分清楚轻重缓急，调整优化与房地产消费的金融货币及财政税收政策。•美联储理事沃勒：如果情况适合，将主张“前置性降息”。美联储理事沃勒表示，当前这批数据需要美联储采取行动；如果情况适合，将主张"前置性降息"；通货膨胀率将达到美联储2%的目标；下次会议开始降息是至关重要的；就业市场继续趋软，但并没有恶化；失业率已经上升，主要系劳动力供应增加所致；相比通胀问题，就业所面临的风险更突出。 二、产业新闻 •新华财经北京9月6日电（郑豪）截至2024年9月6日，新华（北大宗）中国锰矿价格指数报1027.64点，较前一交易日下跌0.16%；其中，钦州港锰矿价格指数报1041.55点，较前一交易日持平；天津港锰矿价格指数报1023.69点，较前一交易日下跌0.21%。 •调价：钢厂跌幅扩大，最高降90，废钢全线走低。9月7日，石横特钢建筑钢材出厂价格下调90元，调整如下：螺纹钢下调90元，盘螺下调90元，高线下调90元。 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 核心观点概述（周度） 一、锰硅基本面 •锰硅方面，受到黑色系全线下跌的影响，期货价格主力合约收盘于6172元/吨，本周环比下降240元/吨。现货方面，受下游黑色影响，锰硅市场价也承压下行，现货市场成交情况并不活跃。供给端，锰矿价格稳定处于盘整阶段，长期利润的缩水和疲软的需求，锰硅企业日均产量和开工率较上周也下降明显。下游钢厂日均需求较上周环比上升644吨，但较上月仍旧处于低位。同时值得注意的是，锰硅仓单库存处于高位，库存压力不容小觑。 二、硅铁基本面 •硅铁方面，受到黑色系的影响，盘面价格五日连续下跌，期货价格主力合约收盘于6098元/吨，较周环比下降310元/吨。72#硅铁合格块现货价格较上周也下降100元/吨，成本结构保持相对稳定，市场价的下跌使得硅铁厂利润被进一步压缩，但还能维持一定的利润空间。供给方面，硅铁厂日均产量（周）较上周小幅上涨，开工率保持相对稳定。随着下游钢厂需求旺季的到来，各地超标采购预计会增加。本周下游钢厂需求也略有回暖，但仍然进程缓慢，同时硅铁库存压力尚可，整体基本面好于锰硅。 三、行情总结 •本周商品期货多数下跌，黑色系也不例外。尽管锰硅开工率和产量有所下滑，下游需求开始回升，但供需仍然处于失衡状态。锰硅最大的问题就是库存仍处于高位，无法及时消化。下游钢厂盈利率微乎其微，承压至铁合金，铁合金市场价格被压制。当前并未有明显的利好空间，驱动不足，但硅铁基本面整体好于锰硅，后续双硅仍然低位震荡。 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 产业链周度数据总览 目录 周度市场回顾 估值端 期货市场走势：受黑色影响，盘面价格呈现向下趋势 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 期货市场： 上周锰硅2501主力合约收盘于6172元/吨，周环比下降240元/吨。其中01合约成交106,909手，持仓366,856手。前20期货公司合计空头持仓量比多头持仓量多24%。 上周硅铁2410合约合约收盘于6098元/吨，周环比下降310元/吨，成交31,319手，持仓48,295手。前20期货公司合计空头持仓量和多头持仓量基本持平。 期货端：受黑色影响，盘面价格呈现向下趋势（周度） 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 现货端：锰硅各地区现货市场价格 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 现货端：硅铁各地区现货市场价格 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 期现价差&地区价差 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 双硅期货价差 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 成本端：锰矿总库存&疏港量 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 成本端：原料价格 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 利润：锰硅&硅铁 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 期货市场： 受终端需求疲软和政策影响，锰硅企业利润空间已被压缩到低位，尤其是南方地区，广西开工率已低至6%，多数企业亏损到停工，北方地区部分锰硅厂利润也岌岌可危。 硅铁的利润空间也因盘面价格的下跌，现货市场价格也随之下跌，硅铁厂利润再度被压缩，但尚能维持一定的利润空间。并且铁合金对过剩产能调节能力强于其他黑色系商品，下游需求若有回暖，铁合金的弹性空间也较大。 目录 周度市场回顾 估值端 驱动端 供给端 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货（周） 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 需求端：全国钢铁企业盈利率低至4% 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 库存端：锰硅仓单库存消化压力大 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 数据来源：Mysteelifind国海良时期货 免责声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，国海良时期货有限公司对这些公开资料获得信息的准确性、完整性及未来变更的可能性不做任何保证。 由于本报告观点受作者本人获得的信息、分析方法和观点所限，本报告所载的观点并不代表国海良时期货有限公司的立场，如与公司发布的其他信息不一致或有不同的结论，为免发生疑问，所请谨慎参考。投资有风险，投资者据此入市交易产生的结果与我公司和作者无关，我公司不承担任何形式的损失。 本报告版权为我公司所有，未经我公司书面许可，不得以任何形式翻版、更改、复制发布，或投入商业使用。如引用请遵循原文本意，并注明出处为“国海良时期货有限公司”。 如本报告涉及的投资与服务不适合或有任何疑问的，我们建议您咨询客户经理或公司投资咨询部。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，或担保任何投资及策略契合个别投资者的情况。本报告并不构成给予个人的咨询建议，且国海良时期货有限公司不会因接收人收到本报告而视他们为其客户。 国海良时期货有限公司具有交易咨询资格。 谢谢！