核心观点
- 上周尿素市场大幅下跌，仓单+有效预报保持稳定，盘面呈contango结构。
- 现货市场价格多数下跌，山东、江苏、河北、河南等地小颗粒尿素价格下跌，商丘泽州大颗粒上涨。
- 基差走弱，山东基差下跌12.9%，至93元/吨。
- 国际价格小幅下跌，出口亏损倒挂加剧，尿素与甲醇、液氨价差变化明显。
市场行情回顾
- 盘面与仓单：仓单+有效预报为1235张，价差回落至25元/吨，呈contango结构。
- 现货价格：多数大幅下跌，山东小颗粒下跌70元/吨，江苏小颗粒下跌70元/吨，河北、河南小颗粒分别下跌60元/吨和80元/吨，商丘泽州大颗粒上涨20元/吨。
- 基差：基差小幅走弱，山东基差下跌12.9%，至93元/吨。
- 现货出厂价格：多数下跌。
- 国际价格：小幅下跌至293.5美元/吨，出口利润亏损倒挂加剧至-208元/吨。
- 相关品种价差：甲醇-尿素价差走弱，处于高位偏强；液氨-尿素价差回升，低于历史同期。
基本面概览
- 供应：装置故障延续，尿素产量回升至126.6万吨，环比增5.41%，检修损失减少7.38万吨；大颗粒产量19.638万吨，小颗粒产量106.953万吨。
- 开工率：大颗粒产能利用率68.27%，小颗粒产能利用率85.14%。
- 原料价格：动力煤价格稳定在896元/吨，晋城无烟煤价格1130元/吨，天然气均价大幅上涨至5462元/吨。
- 消费与利润：待发订单天数下滑至6.17天，煤头尿素生产毛利持续回落，固定床毛利-321元/吨，气流床毛利221元/吨，气头毛利190元/吨。
- 下游：
- 复合肥：加工量下跌，周度均价2821元/吨，利润下跌6.41%，库存小幅增加至78.49万吨。
- 三聚氰胺：产量与产能利用率上涨，均价6139元/吨，生产毛利-197元/吨。
- 甲醛：产量与开工率稳定。
- 地产数据：7月环比回稳，同比略高于前两年。
- 出口：法检未放开，暂无消息。
- 库存：厂内库存63.62万吨（增8.77万吨），港口库存20.5万吨（增7万吨），主要库存转累库趋势。
