商贸零售行业周报：8月社零同比增长2.1%，关注高股息低估值的零售企业

——行业周报（20240909-0913） 传统零售： 建议关注高筑供应链壁垒、积极探索新零售业态、高股息低估值的零售企业。24年8月份社零总额同比增长2.1%，1-8月份社零总额同比增长3.4%；1-8月份限额以上零售业单位中便利店、专业店、超市零售额同比分别增长4.9%、4.3%、2.1%，百货、品牌专卖店零售额同比下降3.3%、1.9%。按经营单位所在地分，8月份城镇消费品零售额同比增长1.8%，乡村消费品零售额同比增长3.9%；1-8月份城镇消费品零售额同比增长3.2%，乡村消费品零售额同比增长4.4%；按消费类型分，8月份商品零售同比增长1.9%；餐饮收入同比增长3.3%；1-8月份商品零售同比增长3.0%，餐饮收入同比增长6.6%。建议关注高筑供应链壁垒、积极探索新零售业态、高股息低估值的零售企业。建议关注：名创优品、重庆百货、小商品城、家家悦、红旗连锁、高鑫零售、永辉超市。 电商： 电商渗透率维持稳定，1-8月实物商品网上零售额增长8.1%。24年1—8月份，全国网上零售额96352亿元，同比增长8.9%。其中，实物商品网上零售额80143亿元，增长8.1%，占社会消费品零售总额的比重为25.6%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长19.1%、5.0%、7.0%。我们仍然看好线上消费渗透率稳步提升的趋势，建议关注：拼多多、阿里巴巴、京东集团、美团、赛维时代、华凯易佰。 《 关 注 中 报 业 绩 兑 现 强 的 低 估 值 零 售 企业》——2024年08月25日 《 阿 里 稳 步 增 长 ， 淘 天 市 场 份 额 保 持 稳定》——2024年08月18日 黄金珠宝： 在投资者避险需求下，黄金品类有望延续高景气表现。24年1-8月金银珠宝社零同比下降2.5%，其中金价上涨20%，我们认为金价涨势迅猛或可能抑制短期放量，消费者多处于观望情绪。从金价角度看，上海金交所黄金现货3月7日收盘价首次突破500元/g，金价涨势迅猛，9月13日收盘价为582.54元/g，2024年以来金价涨幅达21%，2023年涨幅为17%。展望未来，国内利率水平下滑趋势以及国内资产所面临的潜在压力，投资者的避险需求或将进一步走高，下半年季节性因素也有望支撑国内金饰消费需求回暖，建议关注低估值高股息，业绩兑现能力较强的头部品牌商。建议关注：周大生、老凤祥、潮宏基。 《叮咚买菜Q2业绩超预期，永辉超市第二家胖东来帮扶调改店启动试营业》——2024年08月10日 ◼本周行情回顾： 本周（2024.09.09-09.13）（中信）商贸零售指数下跌2.07%，跑赢沪深300指数0.16个百分点。本周，商贸零售板块在30个中信一级行业中排名第16位，本周子行业中医疗美容持平，跌幅较小的子行业分别是贸易Ⅲ和百货，跌幅分别为-1.03%、-1.26%。 ◼行业动态跟踪： 传统零售：苏宁易购9月将在全国新开超50家店；无锡首家大润发M会员店9月10日开业；沃尔玛办快闪进军时尚业；盒马自有品牌首次进入南半球 电商：过去一年抖音电商GMV同比提升46%；美团闪购与Apple授权专营店升级即时零售合作；Temu蝉联拉丁美洲地区非游应用下载冠军；淘宝网新增微信支付能力；沃尔玛电商2023年GMV破千亿美元；闲鱼上线奥莱商店；抖音电商过去一年助销农特产品71亿单。 黄金珠宝：潮宏基珠宝首家海外门店在马来西亚开业。 ◼投资建议： 维持商贸零售行业“增持”评级。 投资主线一：建议关注盈利持续改善，重农长线发展，积极布局出海的拼多多；重履约效率，倡“以实助实”，以供应链优势高筑护城河的京东集团；国内电商基本盘稳健，全球化战略持续推进的阿里巴巴；本地生活龙头地位稳固，新零售业务打开第三增长曲线的美团；聚焦品牌特卖的折扣电商龙头唯品会。 投资主线二：建议关注多业态协同发展，投资收益增厚利润的重庆百货；践行密度经济的区域便利店龙头红旗连锁；估值水平偏低且完善生鲜供应链与线上布局的高鑫零售；加速省外突破，积极布局性价比零售业态的家家悦；基本面边际改善，具有生鲜供应链壁垒与规模经济优势的永辉超市；深耕单客经济，致力于建立本地生活母婴生态的孩子王。 投资主线三：建议关注全渠道布局且加速拓店的周大生；百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥；产品渠道共同发展的时尚珠宝品牌潮宏基。 ◼风险提示: 经济复苏不及预期；行业竞争加剧；门店扩张不及预期；新业态转型不及预期 目录 1本周行情回顾.............................................................................41.1板块行情..........................................................................41.2个股行情...........................................................................52行业动态跟踪及大事提醒............................................................62.1行业要闻回顾....................................................................62.2行业资本动态....................................................................82.3公司公告...........................................................................82.4下周大事提醒....................................................................93风险提示.....................................................................................9 图 图1：本周主要指数涨跌幅...................................................4图2：今年以来主要指数涨跌幅............................................4图3：本周中信一级行业指数区间涨跌幅对比......................4图4：本周零售子版块涨跌幅................................................5图5：今年以来零售子版块涨跌幅........................................5 表 表1：本周零售行业涨幅前五名个股......................................5表2：本周零售行业跌幅前五名个股......................................5表3：本周商贸零售上市公司重点公告..................................8表4：下周大事提醒...............................................................9 1本周行情回顾 1.1板块行情 本周（2024.09.09-09.13）（中信）商贸零售指数下跌2.07%，跑赢沪深300指数0.16个百分点。年初至今，商贸零售板块下跌25.19%，跑输沪深300指数17.27个百分点。 本周，商贸零售板块在30个中信一级行业中排名第16位，其中2个行业上涨，通信（2.16%）、计算机（0.30%）领涨。 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 商贸零售板块子行业表现：本周子行业中医疗美容持平，跌幅较小的子行业分别是贸易Ⅲ和百货，跌幅分别为-1.03%、-1.26%。今年以来，子行业全线下跌，跌幅较小的行业为专业市场经营。 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股行情 商贸零售行业重点公司市场表现：本周，商贸零售行业的主要102家上市公司中20家公司上涨，79家公司下跌。商贸零售个股方面，本周涨幅较大的个股为：汇鸿集团（+14.02%）、庚星股份（+9.72%）、*ST步高（+9.09%）；跌幅较大的个股为：健之 佳（-17.89%）、东 方 集 团（-14.00%）、星 徽 股 份（-13.42%）。 2行业动态跟踪及大事提醒 2.1行业要闻回顾 1.传统零售动态跟踪 【苏宁易购9月将在全国新开超50家店】苏宁易购9月将在全国新开重装超50家店，其中北京首家苏宁易购Max店将落地四元桥，新店将引进更多新质家电产品，升级逛购体验、提供家电家装一站式服务。这批开业门店中，有11家定位是苏宁易购Max店或Pro店，作为苏宁易购线下布局的重点大店，具有规格高、体验好、品牌全等特点。（2024-9-9，零售圈） 【无锡首家大润发M会员店9月10日开业】无锡大润发M会员店盛大开业，这是其全国第6家门店。M会员店汇聚了来自全球近30个国家和地区的超过4000种精选商品，涵盖多个品类，配备多元化服务设施满足顾客一站式购物需求。同时，M会员店已将海外优质正品、大牌商品“全球购”服务上线M会员商店APP。（2024-9-10，亿邦动力） 【沃尔玛办快闪进军时尚业】沃尔玛在美国纽约市办了一场快闪，摆上服饰、鞋子等样品，价格在几美元至几十美元，并将首次在纽约开设时尚精品零售空间。一度靠食品、杂货等商品推动增长的沃尔玛，其日用商品（包括服饰、家电）销售额在今年二季度首次增长。目前沃尔玛共有十几条自营产品线，涵盖内衣和运动服饰等。（2024-9-11，亿邦动力） 【盒马自有品牌首次进入南半球】澳洲顶级线上亚洲超市eBest官网发布公告称，盒马自有品牌商品正式在其平台上架销售。盒马也是首个将其自有品牌产品打入南半球市场的中国零售品牌。（2024-9-11，亿邦动力） 2.电商行业动态跟踪 【过去一年抖音电商GMV同比提升46%】过去一年，抖音电商GMV同比提升46%，货架场景GMV同比提升86%。平台上年轻电商作者超过200万个，新电商作者超过753万个，MCN机 构超过2.7万家，电商直播间日均开播时长同比增长33%，GMV破千万的电商作者同比增长52%。（2024-9-10，亿邦动力） 【美团闪购与Apple授权专营店升级即时零售合作】美团闪购与Apple授权专营店升级即时零售合作。本次合作是围绕新品销售推出入驻门店持续增长、支持首批预售的门店数翻倍，购买年度重磅新品手机赠送16个月省钱包，提供12期分期免息，升级教育优惠触达举措。截至目前，入驻美团闪购的Apple授权专营店已近7000家，覆盖全国超2000个县区市；相较去年，门店数增长近2000家，支持首批预售的门店数翻倍。（2024-9-10，亿邦动力） 【Temu蝉联拉丁美洲地区非游应用下载冠军】Temu下载量超过1225万，再次荣获八月拉丁美洲地区非游戏应用下载冠军，并且该应用同时再次登上双平台非游戏应用下载榜的首位。（2024-9-11，亿邦动力） 【淘宝网新增微信支付能力】淘宝网新增微信支付能力，逐步向所有卖家开放。淘宝网称，基于上述服务的增加，淘宝网相应升级平台规则，主要变化为：支付服务商相关的名称、账户、余额、交易额等表述统一规范为“支付机构”、“支付账户”、“支付账户余额”、“订单交易额”。（2024-9-12，亿邦动力） 【沃尔玛电商2023年GMV破千亿美元】2023年，沃尔玛全球电商销售规模突破千亿美元大关；沃尔玛电商美国站营收