商贸零售行业定期报告：2024年8月社零数据点评：社零+2.1%，通讯器材增速显著

核心观点与关键数据

社零总额

• 2024年8月社零总额38726亿元，名义同比+2.1%（较前值-0.6pct），三年复合增速+4.0%，低于预期。
• 服务消费好于商品消费，必选消费好于可选消费。
• 除汽车以外的消费品零售额同比+3.3%。
• 1~8月社零总额312452亿元，名义同比+3.4%，除汽车以外的消费品零售额同比+3.9%。

按消费类型分

• 8月餐饮收入4351亿元，同比+3.3%，三年复合增速+8.0%。
• 商品零售34375亿元，同比+1.9%，三年复合增速+3.6%。
• 限额以上商品零售、餐饮继续跑输大盘，其中商品增速继6月后再现负增长，消费力依旧疲弱。
• 1~8月餐饮收入34998亿元，同比+6.6%；商品零售277454亿元，同比+3.0%。

按品类分

• 必选消费：粮油食品增速稳定（+10.1%），饮料（+2.7%）、烟酒（+3.1%）、日用品（+1.3%）增速走弱。
• 可选消费：通讯器材增速亮眼（+14.8%），但化妆品（-6.1%）、金银珠宝（-12.0%）、纺织服装（-1.6%）需求疲软。
• 居住消费：家电（+3.4%），家具（-3.7%）、装潢建材（-6.7%）。
• 汽车消费：汽车消费连续5月负增长（-7.3%），石油及制品（-0.4%）。

网络零售数据

• 1~8月网上零售额96352亿元，累计同比+8.9%。
• 8月网上零售额12568亿元，同比+5.1%，环比-2.8pct。
• 8月实物网上零售渗透率约28.9%。
• 1~8月实物网上零售额80143亿元，累计同比+8.1%。
• 网上吃/穿/用类商品增速稳定：+19.1%/+5%/+7%。
• 1~8月非实物网上零售额16209亿元，累计同比+4.1%。

线下消费

• 8月【社零总额-网上零售额】同比+0.7%（较上月-0.5pct），线下消费复苏进行时。

风险提示

• 消费复苏不及预期等。