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甲醇周报：港口去库预期，阶段性多配

2024-09-17 刘超广发期货，

一、甲醇行情回顾
2501合约周内反弹，主要受港口需求改善和去库驱动。现货市场方面，装置复产导致内地承压，进口压力放缓叠加去库，港口反弹。

二、甲醇基本面情况

供应：开工恢复至高位（72-75%），9月仍有检修装置重启（关注和宁30、长城60计划），秋检力度目前不大。
进口：恢复至高位，8-9月预估进口规模维持120-125万吨，伊朗装置降负荷及北美、南美检修或阶段性缓解高进口压力，港口库存或阶段性见顶。
下游库存：传统下游原料库存去化，节前适度补库。
下游开工：近期回升，MTO装置（诚志大、久泰）已复产，甲醛、醋酸装置开工提升，9月整体维持高位。
库存：港口累库放缓（江苏节前去库），厂库走平，进口压力放缓后后续去库动能强。
中期平衡表展望：Q3表观供应增速1.7%、表需增速3.5%；Q4表观供应增速2.1%、表需增速2.3%，MTO复产和BDO投产贡献需求。

三、研究结论
市场阶段性多配，主要逻辑为进口压力放缓、港口去库动能增强，叠加下游开工维持高位。需关注装置检修及秋检力度变化。

甲醇周报：港口去库预期，阶段性多配

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