双粕周报：高位盘整，防范下跌风险

请阅读最后一页重要声明1研究员：潘钰烛从业证号：F0298936投资咨询资格编号：Z0011442：(027)65799813：panyz@cjsc.com.cn万影从业证号：F3004775：（028）86679150：wanying@cjfco.com.cn[Table_Doc]相关研究《粕类需求依然疲软，上涨乏力》2016.04.08《资金推动的粕类能走多高》2016.04.15报告观点高位盘整，防范下跌风险12月，豆粕市场关注的重点应该是我国进口大量的大豆是否会集中到厂以及12月10号即将公布的农作物供需报告及美联储在本月中旬的议息会议。从数据来看，国内大豆到港总量较高，但目前现货仍偏紧张，主要因为到港大豆仍在途中还未到厂，部分地区反应因商检项目增加致使检验时间延长至一周左右导致大豆到厂时间推迟。后期我们需要考虑的是，如果各地商检大豆顺利完成，港口大豆集中到厂，加之较好的压榨利润刺激油厂保持较高的开机率，国内豆粕库存将会逐步回升。在其他数据没有大幅度调整的情况下，预计12月10号即将公布的报告对CBOT大豆期货的影响力度不大。但美联储加息的可能性在逐步增加，这将会拖累大豆等农产品价格，对于当前偏高的国内豆粕价格来说隐含着较大的价格下跌风险。双粕期货盘面处于调整状态，豆粕主力1705合约在区间2850-2950范围波动，菜粕主力1705合约在区间2350-2470范围波动。高位盘整，防范下跌风险双粕周报双粕•2016-12-9 2请阅读最后一页重要声明一、美豆下跌，国内双粕调整CBOT大豆本周下跌，国内双粕跟跌。豆粕主力1705合约本周下跌0.66%，总成交量901.2万手，总持仓248.6万手；菜粕主力1705合约本周下跌1.4%，总成交量420.8万手，总持仓60.0万手。1、本周重要新闻1.2016/17年度迄今美国对中国累计装运大豆1932万吨，较上年同期1489万吨增长30%，预计11月我国进口美豆到港量将增加至550-600万吨，较上年同期的425万吨增加近40%，12月到港量将进一步增加至700万吨以上，较上年同期的665万吨增加5.3%。2.美国农业部周二公布，民间出口商报告向中国出口198000吨大豆，2016/17年度付运，同时报告向未知目的地出口销售378000吨大豆，其中246000吨为2016/17年度付运，另外132000吨为2017/18年度付运。3.分析师预期阿根廷2016/17年度大豆产量为5662万吨，巴西2016/17年度大豆产量为1.0224亿吨，巴西方面虽然降雨一直持续但对大豆播种的影响有限，而阿根廷有少量降雨但仍以晴朗干燥为主，对大豆播种较为有利。据悉巴西大豆主产区马托格罗索州大豆播种已经完成97.6%，而且大部分作物的生长情况均为好或者极好，第二大产区帕拉纳州目前大豆种植进度为95%，而且98%的已种大豆处于良好的生长状态。阿根廷大豆产区近期的天气情况也有所改善，农民正抓紧时间加快播种大豆，布宜诺斯艾利斯谷物交易所公布的数据显示，目前阿根廷大豆的播种进度为33.7%，往年的平均播种进度则为40%，其中核心产区的大豆生长情况最佳，这些地区的大豆播种已经完成60%-70%。4.现货方面，国内豆粕现货行情下跌20-50元/吨。其中，山东日照地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3430元/吨；跌30元/吨。天津地区行情油厂豆粕价格：43%蛋白：3450元/吨；跌50元/吨。秦皇岛地区油厂豆粕价格：43%蛋白：1月3320元/吨；跌20元/吨。广东东莞地区油厂豆粕价格：43%蛋白：1月3330元/吨；跌50元/吨。广西防城港地区外资油厂豆粕价格：43%蛋白：2月3310元/吨。周口地区油厂豆粕价格：43%蛋白：1月3470元/吨；稳定。2、后市展望12月，豆粕市场关注的重点应该是我国进口大量的大豆是否会集中到厂以及12月10号即将公布的农作物供需报告及美联储在本月中旬的议息会议。从数据来看，国内大豆到港总量较高，但目前现货仍偏紧张，主要因为到港大豆仍在途中还未到厂，部分地区反应因商检项目增加致使检验时间延长至一周左右导致大豆到厂时间推迟。后期我们需要考虑的是，如果各地商检大豆顺利完成，港口大豆集中到厂，加之较好的压榨利润刺激油厂保持较高的开机率，国内豆粕库存将会逐步回升。在其他数据 请阅读最后一页重要声明3没有大幅度调整的情况下，预计12月10号即将公布的报告对CBOT大豆期货的影响力度不大。但美联储加息的可能性在逐步增加，这将会拖累大豆等农产品价格，对于当前偏高的国内豆粕价格来说隐含着较大的价格下跌风险。双粕期货盘面处于调整状态，豆粕主力1705合约在区间2850-2950范围波动，菜粕主力1705合约在区间2350-2470范围波动。3、重要数据跟踪图1：大豆到港量（吨/周）图2：CBOT大豆持仓（张）资料来源：Wind长江期货研究部资料来源：Wind长江期货研究部图3：大豆开机率图4：生猪存栏（万头）资料来源：Wind长江期货研究部资料来源：Wind长江期货研究部 4请阅读最后一页重要声明图5：22省市生猪平均价（元/千克）图6：进口油菜籽数量（千克）资料来源：Wind长江期货研究部资料来源：Wind长江期货研究部 长江视点长江期货业务受理机构上海分公司上海市浦东新区世纪大道1589号8楼01-02单元Tel:021-61683728Fax:021-61683728-817上海北京西路营业部上海市静安区北京西路1399号信达大厦3楼A座Tel:021-62893583Fax:021-62898711北京建国门营业部北京市东城区建国门北大街8号华润大厦一层103单元Tel:010-84683288Fax:010-84682176北京复兴路营业部北京市海淀区复兴路乙12号626、627室Tel:010-63980248Fax:010-63974016广州营业部广州市海珠区琶洲大道琶洲国际采购中心A-1栋1608Tel:020-28087800Fax:020-28087816成都营业部成都市青羊区白丝街56号棉麻大厦3楼Tel:028-86679150Fax:028-86679150长沙营业部长沙市雨花区芙蓉中路佳天国际新城北栋21BTel:0731-85302657Fax:0731-88772121郑州营业部郑州市未来路69号未来大厦1916、1911、1902房间Tel:0371-65665721Fax:0371-65665736福州营业部福州市鼓楼区湖东路168号宏利大厦21层B3Tel:0591-87808303Fax:0591-87270809客户服务中心Tel:027-8586113395579太原营业部太原市小店区平阳路1号金茂国际数码大厦1幢A座17层Tel:0351-8721092Fax:0351-8721091武汉分公司湖北武汉市汉口解放大道国际大厦A座三楼Tel:027-027-85860140Fax:027-85860102江岸营业部湖北武汉市汉口沿江大道160号时代广场1座8楼Tel:027-82798910Fax:027-82798982硚口营业部湖北武汉市硚口区解放大道1007号兴隆大厦第九层Tel:027-85860129Fax:027-83310031武昌营业部湖北省武汉市武昌区洪山路81号洪山礼堂一层Tel:027-85499321Fax:027-85556075黄石营业部湖北省黄石市高新技术创业服务中心综合楼8018号Tel:0714-6351518Fax:0714-6351718杭州营业部浙江省杭州市江干区解东路37号财富金融中心2幢1605室Tel:0571-86009560Fax:0351-8721091上海浦电路营业部（上海）自由贸易试验区世纪大道1589号801室Tel:021-61683728Fax:021-61683728-817深圳营业部深圳市福田区东北深圳国际商会中心0606-0608Tel:0755-82835766Fax:0755-82835701 免责声明长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为长江期货研究咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。研究咨询部介绍长江期货研究咨询部，多年来始终以“客户资产增值为己任”作为终极使命，与投资者风雨同舟，帮助投资者发现机会，规避投资风险，是投资者值得信赖的投资决策参谋。在多年的投资实践中，我们确立了“专业化、系统化、个性化、可操作化”的研发模式，开发了一整套服务于各类投资者的研发产品系列：专业化的研发信息，系统化的趋势研究，个性化的交易诊断，可操作化的投资及保值建议。为投资者构建了全方位、立体化的研发支持系统。研究员介绍潘钰烛：经济学硕士，长江期货饲料养殖产业链研究员，主要关注鸡蛋、玉米和淀粉期货。2014、2015连续两年获大连商品期货交易所饲料养殖期货品种优秀研究员。万影：长江期货饲料养殖产业链研究员，主要关注豆粕、菜粕期货。