兴证金属钢铁节前补库效应显现钢价短期反弹20240915

9月第一周过后，中秋节前补库效应逐步显现，需求延续上周恢复之势，钢价和需求已有企稳迹象。具体数据显示，本期螺纹钢表观需求为249.92万吨，周环比上升31.31万吨；热轧钢表观需求为313.04万吨，周环比上升5.73万吨；建筑钢材成交量也继续回暖。供给端，钢厂复产节奏整体偏缓，钢材整体库存未出现明显累库，螺纹钢供需结构仍然较好，热轧钢库存也未明显增加，后续供给回升压力相对较小。宏观政策方面，近期主席强调完成全年经济社会发展目标任务，专项债发行进度加快，政策托底值得期待。

铁矿石方面，周内港口库存小幅去库但仍维持高位，钢价反弹带动行业盈利修复，但钢厂亏损幅度仍较大，节前补库效应带动铁水产量回升。旺季阶段铁水产量恢复高度相较往年偏慢，矿价反弹带来的成本压力或抑制铁矿反弹高度，预计近期矿价以震荡寻底为主。

当前传统旺季已至，后期需求改善程度将成为钢价反弹持续性和高度的关键。钢铁板块方面，行业盈利处于底部，建议重点关注需求表现更优的板材类企业，尤其是致力于产品结构升级、吨钢盈利稳定且超额收益明显的企业。此外，建议关注资源类公司，因铜价仍处于上行周期。