核心观点
- 宏观面：美国8月CPI年率2.5%，低于预期，连续第五个月走低，创2021年2月以来最低水平；核心CPI年率为3.2%，与预期及前值持平。美联储9月降息概率提升至58%，欧元区同样降息，海外央行货币政策转空趋势明确，贵金属展望乐观。
- 基本面：黄金T+d成交量上涨8.89%，白银T+d成交量上涨23.34%；上期所黄金仓单持平，白银仓单减少22820千克；Comex黄金库存减少66573.75盎司，白银库存减少648220.68盎司；黄金SPDR ETF持仓增加7.77吨至870.51吨，白银SLV ETF持仓增加75.2吨至14575.29吨；沪深300指数、电子元件板块指数、光伏板块指数均下降；光伏价格指数持平，光伏经理人指数下降1.15%。
关键数据
- 美国CPI：8月未季调CPI年率2.5%，未季调核心CPI年率3.2%。
- 美联储降息概率：9月降息50个基点概率为58%。
- 欧美公债利率：1年期美债收益率4.00%，10年期美债收益率3.66%；1年期欧美利差3.66%，10年期欧美利差1.24%；Breakeven inflation rate 2.08%。
- CFTC持仓：黄金净多头持仓190455张合约，白银净多头持仓25821张合约。
- ETF持仓：黄金SPDR ETF持仓870.51吨，白银SLV ETF持仓14575.29吨。
- T+d成交量：黄金T+d成交量146334千克，白银T+d成交量3175758千克。
- 上期所仓单：黄金11841千克，白银986562千克。
- Comex库存：黄金16970660.52盎司，白银305926963.4盎司。
- 沪深300指数：下降2.23%。
- 光伏价格指数：13.98。
- 光伏经理人指数：123.49。
研究结论
- 贵金属市场：在宏观面和基本面因素支撑下，贵金属市场展望乐观，黄金和白银均表现谨慎偏多。
- 策略建议：黄金谨慎偏多，白银谨慎偏多，套利暂缓，金银比价逢低做多，期权暂缓。
- 风险提示：流动性风险冲击市场，降息幅度不及预期。
