本周专题：台股服饰制造公司8月营收表现分化
行业层面
- 2024年1-8月，中国服装及衣着附件出口金额同比-2.0%，中国纺织纱线织物及其制品出口金额同比+3.0%。
- 2024年1-8月，越南纺织品出口金额同比+8.8%，其中8月单月同比+22.6%；越南鞋类出口金额同比+10.8%，其中8月单月同比+12.2%。
- 预计2024年下半年全球重要纺服出口国相关产品出口同比有望保持健康增长。
公司层面
- 近期部分台股服饰制造公司公布8月营收表现，个股表现分化。
- 累计来看：2024年1-8月丰泰企业/裕元集团/儒鸿销售收入分别同比+4.0%/+7.1%/+20.9%。
- 单月来看：裕元集团近期加速增长，丰泰企业8月短期波动，儒鸿则保持快速增长势头。
本周观点
- 短期关注纺织制造板块业绩优异个股，长期看好品牌服饰板块具备增长潜力的优质公司。
- 纺织制造：2024年内订单趋势整体向好，制造商中报表现良好，优先推荐【华利集团、申洲国际】。
- 运动鞋服：运动鞋服标的运营稳健，优先推荐龙头【安踏体育】，估值具备吸引力。
- 休闲服饰：品牌商流水表现波动，2024Q2大部分服装品牌商同比以平稳为主，板块估值处于低位，行业营运状态健康，推荐2024年稳步拓店、当前估值具备吸引力的【比音勒芬】。
- 黄金珠宝：需求短期有所波动，中长期关注产品力以及渠道运营效率不断提升的标的公司，建议关注老铺黄金、老凤祥。
重点公司跟踪
- 制造公司延续良好增长，品牌板块中运动表现领先——纺织服装2024H1中报总结。
- 服饰制造：订单景气持续，收入稳健增长，盈利质量提升。
- 服饰品牌：终端消费弱复苏，Q2环比Q1走弱，短期利润承压。
- 黄金珠宝：面对波动的消费环境以及金价高企，板块公司短期业绩承压。
- 板块短期运营稳健，关注龙头公司长期投资价值——运动鞋服2024H1中报总结。
- 2024H1回顾，消费环境波动复苏，运动鞋服标的公司基本面表现平稳。
- 展望2024H2，面对消费环境的不确定态势，运动鞋服板块公司报表营收增速和利润率将保持平稳趋势。
- 长期趋势分析：细分品类驱动行业增长，板块公司注重内功优化。
风险提示
- 消费力疲软及消费环境波动风险。
- 门店扩张不及预期。
- 电商业务建设不及预期。
- 盈利质量不及预期。
- 管理层团队优化不及预期。
- 汇率波动风险。
