2024年8月上市险企保费数据点评：寿险保费高增，财险增长提速

在最近的报告中，我们关注了保险行业的动态，特别是在8月份的寿险和财险保费增长情况。以下是主要要点：

寿险保费增长：

• 8月高增：主要得益于定价利率下调窗口期下新单销售的集中，以及去年较低的基数效应。
• 上半年总体表现：上市险企寿险累计保费均呈正增长态势，其中中国平安增长8.9%，中国人寿增长5.9%，人保寿险增长5.7%，新华保险增长1.9%，太保寿险增长1.5%。8月单月，新华保险、人保寿险、太保寿险、中国平安和中国人寿的寿险保费分别增长122.0%、94.6%、53.0%、36.0%和29.0%，这一增长主要与产品定价利率切换前的销售高峰有关。

财险保费增长提速：

• 非车险驱动：8月单月，众安在线财险保费增长14.2%，平安财险增长12.5%，太保财险增长9.5%，人保财险增长7.0%。其中，众安在线的增长主要得益于其数字生活生态客户的需求增加。人保财险的车险保费增长小幅提速，非车险保费增长显著，尤其是意健险、信用保证险和责任险的贡献较大。

全年盈利预测：

• 预计全年保险业务将保持良好盈利，受益于NBV（新业务价值）的增长和利润的季度改善。监管政策有助于压降负债成本，降低长期利差损风险。同时，旺盛的保险储蓄需求和银保渠道的优化将支撑NBV增长。

投资建议：

• 鉴于负债成本下降对利差损风险的缓解、保险储蓄需求的增加以及投资端低基数效应，维持行业“增持”评级。推荐关注在NBV增长和利润改善方面表现超预期的中国太保、中国人寿、新华保险和中国平安，以及承保利润稳定的中国财险。

风险提示：

• 监管政策可能更加严格。
• 长端利率存在下行风险。
• 客户保险需求的可持续性有待观察。

综上所述，保险行业在面对宏观经济波动时展现出韧性，尤其是寿险业务在特定时期的集中销售策略和财险业务的多元化增长策略，为行业带来了积极的盈利前景。随着监管环境的优化和市场需求的进一步释放，行业整体有望继续向好发展。