2024年6月上市险企保费数据点评：预计寿险NBV好于预期，财险COR小幅承压

该研究报告聚焦于保险行业，尤其是寿险和财险的表现，以及相关上市公司的财务指标。以下是关键内容的总结：

寿险部分：

• 保费表现：1-6月，上市寿险企业保费表现呈现分化趋势。中国平安和中国人寿的保费增长较为稳健，预计主要得益于去年销售的持续贡献和续期业务的较快增长。太保寿险、人保寿险和新华保险则面临不同幅度的保费增长压力，主要是由于主动优化业务结构，减少趸交业务。
• 新单保费：新单保费方面，太保寿险实现了正增长，得益于持续旺盛的储蓄需求，而银保新单则受到“报行合一”政策影响，面临较大幅度的负增长。
• NBV增长：新业务价值率（NBV）预计会因为产品定价利率的下调、银保业务优化和公司主动调整策略而企稳回升，推动整体NBV增长。

财险部分：

• 保费表现：1-6月，上市财险企业保费表现也呈现分化，总体上，太保财险、众安在线、平安财险和人保财险分别增长了7.7%、5.3%、4.1%和2.8%。其中，众安在线和太保财险的增长主要归功于业务结构的优化和盈利导向，而平安财险和人保财险的增长则受到新车销量波动和优质车主车均保费变化的影响。
• 费用率与准备金：预计财险公司的费用率改善部分抵消了大灾、汽车出行增加导致的赔付率上升，同时龙头财险的准备金政策积累了一定的安全垫，有助于年度间的利润平稳。

投资建议：

• 预计上市险企2024年中报表现优于预期，维持行业“增持”评级。
• 推荐关注中报NBV和利润表现较优的中国太保、资产端弹性更高的新华保险和中国人寿、受益于地产回暖的中国平安、以及承保盈利好于预期的中国财险。

风险提示：

• 监管政策的不确定性、长端利率的下行以及巨灾赔付的提升均为潜在风险点。

报告还提供了具体上市公司的保费数据、产品介绍、估值指标（包括市盈率、市净率、每股收益等），以及行业评级，以供投资者参考。