2024年7月上市险企保费数据点评：续期推动寿险延续景气，财险增速略有改善

保险行业事件快评

寿险保费延续景气增长，财险增速略有改善

1. 寿险保费情况

• 7月整体增长情况：7月寿险保费整体延续较快增长，主要得益于续期保费的较快增长。

• 1-7月累计保费增速：

  • 阳光人寿：13.6%
  • 中国平安：6.3%
  • 中国人寿：4.4%
  • 人保寿险：1.5%
  • 太保寿险：-2.6%
  • 新华保险：-6.4%

• 7月单月保费增长情况：

  • 人保寿险：21.8%
  • 阳光人寿：20.3%
  • 平安人寿：17.2%
  • 新华保险：11.3%
  • 中国人寿：8.3%
  • 太保寿险：-12.8%

• 分析：

  • 人保寿险、阳光人寿和平安人寿的增长主要得益于高基数下的续期保费较快增长以及短险、趸交业务的贡献。
  • 太保寿险负增长主要由于2023年同期新单基数较高、个险在“报行合一”背景下主动优化佣金率，以及银保优化期限结构的影响。

2. 财险保费情况

• 1-7月累计保费增速：

  • 阳光财险：11.6%
  • 太保财险：7.5%
  • 众安在线：6.1%
  • 平安财险：4.4%
  • 人保财险：4.0%

• 7月单月保费增长情况：

  • 众安在线：9.6%
  • 人保财险：7.6%
  • 阳光财险：6.8%
  • 平安财险：6.6%
  • 太保财险：6.0%

• 分析：

  • 人保财险7月车险保费同比增长3.9%，非车险保费同比增长17.4%，主要得益于意外险和责任险低基数影响。
  • 农险受政策性业务增长放缓影响，仍面临负增长。

3. 负债成本拐点将至

• 监管动态：8月2日，金融监管总局下发《关于健全人身保险产品定价机制的通知》，引导调降新业务负债成本，并推动建立预定利率与市场利率动态调整机制。
• 影响：在长端利率持续下行背景下，监管引导行业下调产品定价利率，有助于压降新业务负债成本，缓解资产端压力，降低长期利差损风险。

4. 投资建议

• 推荐：
  • 中国太保：中报NBV和利润表现较优。
  • 新华保险、中国人寿：资产端弹性较大。
  • 中国平安：受益于地产回暖。
  • 中国财险：审慎准备金政策下盈利较为平稳。

风险提示：

• 监管不确定性。
• 长端利率下行。
• 巨灾赔付提升。