消费品各行业20回顾与展望20240911

总量维度

• 二季度经济运行偏弱，收入负增长，利润趋势向下。
• 亏损公司数量占比上升，资本开支下降，行业扩张意愿受压制。
• 部分行业出现边际改善，如化工、公共事业等。
• 新能源、地产内需链条压力较大，需关注电力设备是否见底。
• 医药细分行业如化学制药、器械、CXO 龙头公司有明显改善。

行业维度

• 消费品行业：内销需求压力大，但政策托底，出口保持高景气度。
• 家电行业：内销需求承压，但出口保持高增长，推荐白电龙头和出口相关个股。
• 快递行业：件量增速超预期，头部公司利润稳健，推荐申通、圆通、韵达。
• 汽车行业：中报符合预期，乘用车销量增长主要依靠出口，零部件业绩好于预期，推荐比亚迪、长城等车企。
• 教育行业：学科培训和非学科培训增长强劲，职业培训收入缓增但利润增长，推荐全国性公司和区域型公司。
• 农业行业：生猪养殖盈利反转，宠物食品景气度高，推荐牧原、新希望等养殖企业。
• 食品饮料行业：白酒行业短期承压，但头部集中分化加剧，推荐茅台、汾酒等。
• 传媒行业：游戏板块估值低，业绩预期低，推荐吉比特、恺英等。
• 零售行业：酒店板块开店符合预期，入住率下滑但价格稳定，景区客流稳定但盈利承压，免税板块增长较快，推荐亚朵、华住等。
• 海外服务：携程、同程旅行业绩稳健，推荐携程、同程旅行。
• 纺织服装行业：内需弱复苏，外需景气度高，推荐深州华丽、建设、新奥、伟星股份等。
• 美护医美行业：国货龙头表现亮眼，推荐珀莱雅、巨子生物等。
• 轻工行业：军工消费板块出口相关公司业绩超预期，内销板块压力加大，推荐嘉益股份、匠心家居、百亚股份等。