[Table_Title] 海外消费品行业一周回顾 变革与创新，持续关注可选消费 2018 年 05 月 21 日 [Table_Summary] 【投资要点】 ◆ 行情回顾：上周恒生综合指数上涨0.21%，恒生中国(香港上市)100指数涨幅为0.42%，恒生消费品制造业指数涨幅1.60% 。个股市场表现如下：涨幅排名前10的股票为VITASOY INT'L15.58%、颐海国际15.56%、雅士利国际13.71%、拉夏贝尔11.42%、联华超市10.40%、澳优10.01%、创维数码8.73%、天虹纺织8.45%、统一企业中国8.25%、中国动向6.99% 。跌幅最大的10只股票为普拉达-11.48%、现代牧业-5.96%、天喔国际-5.41%、新秀丽-5.31%、安踏体育-5.25%、都市丽人-5.10%、晶苑国际-4.89%、金鹰商贸集团-4.87%、周黑鸭-4.57%、南旋控股-3.82% 。 ◆ 本周观点：本周消费品制造业上涨1.6%，涨幅高于市场整体。板块方面：1）贸易战影响因素消除，相关上市公司不确定因素暂解除：本周中美贸易磋商达成共识，不打贸易战，并停止互相加征关税。中美双方将在能源、农产品、医疗、高科技产品、金融等领域加强贸易合作。此前中国对美国猪肉等农产品加征关税影响解除，预计美国猪肉价格波动幅度下降，万洲国际将受益。2）持续关注啤酒行业：从渠道为王的时代转向“创新+营销+精细化管理”。啤酒行业进入了一个新的时代，市场格局相对稳定，集中度仍在集中，国内啤酒巨头均开始注重利润，通过产品结构升级、产能优化、创新化营销、精细化管理等方式转型。我们认为在啤酒行业的存量竞争中，产品高端化进程快、市场份额大、品牌知名度及运营效率高的龙头企业将受益。市占率第一的华润雪花啤酒不仅在营销方式变革上做出突破，还与FuturMaster达成战略合作，于4月23日启动S&OP ONE营运系统项目。3）乳品行业：伊利、蒙牛推出新产品抢占市场份额。在传统高端白奶、常温酸奶市场竞争仍然如火如荼。本周蒙牛纯甄推出芒果百香果口味和青柠抹茶牛油果口味，多种风味之间的跨界结合，带来新奇轻体验。上周伊利也推出金典新西兰进口奶，在京东首发直播。4）体育用品行业整体回暖，主要上市公司业绩向好，建议关注。国内主要运动鞋服企业逐步转变了过去的粗放型的发展模式，逐步建立起了一套高效的零售渠道系统。销售渠道的基础完成，后续产品及营销发力之时受到阻力小，增速加快。建议关注主品牌转型升级及子品牌高速增长的安踏体育、渠道变革完成致业绩边际改善的特步国际。 【配置建议】 ◆ 建议关注国内运动鞋服行业安踏体育、特步国际；啤酒行业中市占率最高、高端化进程加速的华润啤酒；乳制品行业龙头公司蒙牛乳业等。 【风险提示】 ◆ 食品安全；市场竞争加剧；汇率波动。 [Table_Rank] 强于大市（维持） [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：陈博 证书编号：S1160517120001 [Table_Report] 相关研究 《商务部部署消费升级行动计划，可选消费品景气度提升》 2018.05.14 《大众消费品景气度高，防御性凸显》 2018.05.07 《啤酒行业吨酒价明显提升，华润啤酒打响高端化攻坚战》 2018.05.02 《产品高端化趋势明显，消费品板块持续增长的推动力》 2018.04.23 《运动鞋服板块一季度数据亮眼》 2018.04.16 挖掘价值 投资成长 [Table_Title1] 行业研究 / 消费品 / 证券研究报告 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 2 [Table_yemei] 海外消费品行业一周回顾 正文目录 1.行情回顾 ....................................................... 3 1.1. 海外消费品板块上周市场表现 .................................. 3 1.2.个股上周市场表现 ............................................. 3 1.3.近期重点报告回顾 ............................................. 4 2.行业动态 ....................................................... 5 2.1.行业要闻 ..................................................... 5 2.2.重要公司公告 ................................................. 7 3.本周行业研判 ................................................... 8 4.行业指数跟踪 ................................................... 9 4.1.月度宏观数据 ................................................. 9 4.2.乳品子板块 ................................................... 9 4.3.肉制品子板块 ................................................. 9 4.4.包装材料价格跟踪 ............................................ 10 5.行业重点关注公司 .............................................. 11 6.风险提示 ...................................................... 12 图表目录 图表 1：本周指数市场表现(2018.5.14-5.18) .................................................... 3 图表 2：消费品行业和各指数近1年市场涨跌幅对照图 .................................... 3 图表 3：本周个股涨幅排行榜(前10名) .............................................................. 4 图表 4：年初至今个股涨幅排行榜(前10名) ...................................................... 4 图表 5：本周个股跌幅排行榜(前10名) .............................................................. 4 图表 6：年初至今个股跌幅排行榜(前10名) ...................................................... 4 图表 7：社会消费品零售总额(亿元)变化 ............................................................ 9 图表 8：限额以上企业消费品零售总额(亿元)变化 ............................................ 9 图表 9：乳制品当月产量(万吨)及同比增速 ........................................................ 9 图表 10：国内主产区生鲜乳平均价格(元/公斤) ................................................ 9 图表 11：猪肉平均价格(元/公斤)跟踪 .............................................................. 10 图表 12：白条鸡平均价格(元/公斤)跟踪 .......................................................... 10 图表 13：玉米/豆粕平均价格(元/公斤)跟踪 .................................................... 10 图表 14：鲜、冷藏肉产量(万吨)跟踪 ................................................................ 10 图表 15：聚酯切片(PET)价格走势(元/吨) ........................................................ 10 图表 16：瓦楞纸价格走势(元/吨) ...................................................................... 10 图表 17：打包易拉罐:上海价格走势(元/吨) .................................................... 11 图表 18：中国玻璃价格指数 ................................................................................ 11 图表 19：行业重点关注公司 ................................................................................ 11 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 3 [Table_yemei] 海外消费品行业一周回顾 1.行情回顾 1.1. 海外消费品板块上周市场表现 上周(2018.5.14-5.18) 恒生综合指数上涨0.21%，恒生中国(香港上市)100指数涨幅为0.42%，恒生消费品制造业指数涨幅1.60%。 图表 1：本周指数市场表现(2018.5.14-5.18) 指数名称 上周收盘价 本周收盘价 涨跌幅 恒生综指 4,284.72 4,293.87 0.21% 恒生中国(香港上市)100 9,395.03 9,434.29 0.42% 恒生消费品制造业 6,108.02 6,205.86 1.60% 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 图表 2：消费品行业和各指数近1年市场涨跌幅对照图 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 1.2.个股上周市场表现 本周以来个股涨幅最高的前十只股票为：VITASOY INT'L、颐海国际、雅士利国际、拉夏贝尔、联华超市、澳优、创维数码、天虹纺织、统一企业中国、中国动向。本年度以来个股涨幅最高的十只股票为：澳优、江南布衣、颐海国际、特步国际、都市丽人、李宁、普拉达、雨润食品、雅士利国际、统一企业中国。 本周以来个股跌幅最大的前十只股票为：普拉达、现代牧业、天喔国际、新秀丽、安踏