固定收益每日市场更新

固定收益每日市场更新巩固收益部市会场报 亚洲投资级市场今日上午保持稳定。投资级基准指数未发生变化，高贝塔值的NANYAN/NSINTW被积极买入。香港开发商板块有所复苏，NWDEVLs上涨1-2个点，NANFUN/HYSAN则保持不变或轻微上升至0.25点。 Glenn Ko, CFA 高志和(852) 3657 6235 glennko @ cmbi. com. hk 较高的库存和较弱的合同销售。见中文属性 ：下面的评论 Cyrena Ng, CPA(852) 3900 0801 cyrenang @ cmbi. com. hk 媒体报道 ， Seazen 计划偿还部分美元FTLNHD / FUTLAN:到期日为24年的新政府支持债券。确实，我们相信额外安全融资的余地超过30亿美元。请参阅我们 24 年 9 月 4 日对 Seazen 的评论。FTLNHD / FUTLAN 今天上午持平至 0.25 pt 。 杰里 · 王王世(852) 3761 8919 jerrywang @ cmbi. com. hk ♪ 交易台评论交易所市场观点点 亚洲投资级（IG）市场昨日表现稳定。新发行的CKHH 30/34券价格紧缩了2-4个基点（bps），最近发行的CATLIF 34/39券价格紧缩了3-5个基点，NSINTW '34券价格未变。日本保险混合债券中，MYLIFE 5.8 ‘54/ASAMLI 6.9Perp/SUMILF 5.875 Perp的价格分别提高了0.1-0.3个百分点。中国IG市场方面，HAOHUA/TENCNT 28-30s券价格紧缩了1-3个基点，MEITUA 30s券价格紧缩了2个基点。金融领域中，BOCAVIs券价格紧缩了2-3个基点。中国的资产管理公司（AMCs）和海外发行的证券（ORIEASs）价格紧缩了3-5个基点。房地产相关债券中，CCAMCLs/HRINTHs券价格在较好的销售推动下收窄了1-3个基点。在额外一级资本债券（AT1s）方面，最近发行的BNP 7.375 Perp/HSBC 6.875 Perp/HSBC 6.95 Perp/UBS 6.85 Perp的价格提高了0.2-0.5个百分点，INTNED 7.25 Perp券价格上涨了0.6个百分点。MQGAU/WSTP Perps上涨了0.2- 0.3个百分点，ANZ Perp下跌了0.1个百分点。在香港市场，NWDEVL Perps/27-31s券价格反弹了0.3-1.3个百分点。从银行和关系人处出现了重新出现的买入流量。HYSAN Perps券价格上涨了0.4-0.5个百分点。PCGIHD ’26/REGH 6.5 Perp券价格下跌了0.2-0.3个百分点。在中国房地产市场，VNKRLE 25-29s券价格反弹了1.8-2.0个百分点，收盘价较本周初下降了5.8-7.2个百分点。FTLNHD ’24/FUTLAN ‘25券价格上涨了0.3-0.4个百分点，其其他债券价格保持不变。媒体报道称，Seazen计划通过发行新的担保债券来偿还部分于12月到期的FTLNHD 4.8 12/15/24，该债券。LNGFOR 27-32s和CHJMAO 26-29s券价格上涨了0.7-1.3个百分点。非房地产方面，HILOHO ‘24/FOSUNI 25-27s券价格上涨了0.3-0.5个百分点。澳门博彩业方面，SANLTD/WYNMAC 27-30s券价格上涨了0.2-0.4个百分点。印度市场中，VEDLN 28/29券价格上涨了0.3-0.4个百分点，其他VEDLNs券价格保持不变。9月12日有关此事件的评论可见。UPLLINs券价格上涨了0.2-0.4个百分点。印尼方面，LPKRIJ ’25/MEDCIJ ‘28券价格上涨了0.2-0.3个百分点。 在LGFV中，我们观察到中国银行在CNH/USD问题上表现出了更好的购买力。WFURCD以面值定价了一支RMB923百万的2年半债券，收益率为6.5%。CQNANA以面值定价了一支RMB1.15亿的3年期债券，收益率为3.7%。JINLIX以面值定价了美元250百万的3年期债券，收益率为5.7%。LYURBN '27、NJYZSO '27、CHDXCH '26和SYSTIO '26上涨了0.1-0.3个百分点。CPDEV 25/26上涨了0.1-0.2个百分点。 CMBI 固定收益fis @ cmbi. com. hk 更高。在 SOE 罪犯中 ， CHPWCN 3.45 Perp / GEZHOU 4.15 Perp 上升 0.1 pt ， CHSCOI 4 Perp / SPICPT 3.45 Perp 下降 0.1 pt 。 上个交易日的热门人物 马可新闻回顾 宏周四（Thursday），标准普尔指数（S&P）上涨了0.75%，道琼斯指数（Dow）上涨了0.58%，纳斯达克指数（Nasdaq）上涨了1.00%。美国2024年8月的生产者价格指数（PPI）同比增长1.7%，低于预期的1.8%。最新的美国首次申请失业救济人数为230千，高于预期的227千。昨日，美国国债收益率略有上升，2年期、5年期、10年期和30年期国债收益率分别达到了3.64%、3.47%、3.68%和4.00%。 ♪ Desk 分析师评论分分析员市场观点 中国房地产 ： 合同销售仍然疲软 在2024年8月，我们密切关注的32名开发商报告的签约销售额总计为1547亿元人民币，较2023年8月的2071亿元人民币下降了25.3%。2024年8月的年对年降幅继续扩大，从2024年7月的22.9%和2024年6月的17.4%。这反映了2024年上半年出台的支持政策影响正在减弱。截至2024年8月（即8M24），这些32家开发商的累计签约销售额同比下降37.2%，降至14360亿元人民币，而2023年同期（即8M23）为22883亿元人民币。 我们密切关注的所有开发商在2024年8月的累计签约销售均出现年对年（YoY）下降。其中，GRNCH（人民币165.6亿元）是表现较好的开发商，其累计签约销售仅下降了3%，为最小幅度。陷入困境的开发商继续表现不佳。2024年8月，COGARD（人民币32.8亿元）、LOGPH（人民币5.9亿元）和AGILE（人民币10.3亿元）的累计签约销售分别大幅下降了78%、70%和69%。 截至2024年9月11日，一、二线城市（如北京、上海、广州和深圳）的库存月数分别增加至25、9、23和23个月，从2024年中旬的19、8、23和18个月。一、二线城市的库存月数已回升至自2024年5月推出支持措施以来的最高水平。媒体报道称，中国政府正在考虑下调现有按揭贷款利率。据CRIC统计，中国30个主要城市（一、二线城市）当前平均现有按揭贷款利率约为4%，而首次/二次购房的新按揭利率约为3.2%/3.5%。我们预计利率下调幅度不会超过50个基点，因为中国银行的净利息边际在2024年上半年已达到历史低点1.54%，相比2023年上半年的1.74%。实际上，下调现有按揭贷款利率对改善住房需求帮助不大。我们预期中国政府将在2024年下半年进一步下调LPR（贷款市场报价利率）10-15个基点，并增加购买未售商业住宅以用于建设经济适用房的规模。这些措施，在我们的观点中，对于解决房地产行业库存问题更为有效。 〔新闻和市场色彩〕 关于离岸原始发行，昨日共发行了147只信用债券，总额为1350亿元人民币。截至本月累计，已发行765只信用债券，总计筹集资金6700亿元人民币，较去年同期增长25.9%。 [FUTLAN / FTLNHD]媒体报道称 ， Seazen 计划用新的国家支持债券偿还 12 月 24 日到期的部分美元票据 [KAISAG]佳兆业集团宣布 ， 持有佳兆业范围内债务的 74.88% ， 瑞晶范围内债务的 80.82% 加入 RSA [LENOVO]联想集团股东批准发行 20 亿美元可转换债券和 16.4 亿港元的认股权证 [POHANG]POSCO Holdings 正在权衡澳大利亚锂矿的收购。[VEDLN]Vedanta Resources 将要约的提前付款日期修改为 24 年 9 月 20 日[VNKRLE]惠誉将中国万科评级下调至 B + ， 因流动性缓冲减少， 评级展望为负面[ZHPRHK]Zhenro 将海上改造的关闭推迟到 24 年 9 月 19 日 固定收益部电话 ： 852 3657 6235/ 852 3900 0801fis @ cmbi. com. hk CMB国际全球市场有限公司（“CMBIGM”）是中国招商银行全资子公司CMB国际资本有限公司的全资子公司。 作者认证 负责本研究报告（全部或部分）内容的主要作者声明：对于本报告中涉及的证券或发行体，（1）作者所表达的所有观点均准确反映了其个人对该主题证券或发行体的看法；且（2）作者的薪酬并非、并未且不会直接或间接与本报告中表达的具体观点有关。此外，作者确认，除定义在《香港证券及期货条例》下的关联人士（指在该条例下被定义为与作者有直接或间接关系的人士）外，作者及其关联人士的薪酬并未、并未且不会与作者在本报告中表达的具体观点有关。 报告发布日期前30个日历日内（1）已进行或交易过本研究报告所涵盖股票；（2）计划在报告发布后3个工作日内进行或交易本研究报告所涵盖的股票；（3）担任本报告中任何香港上市公司的高级管理人员；以及（4）在本报告所涵盖的香港上市公司中有任何财务利益。 重要披露 在进行任何证券交易时都存在风险。本报告中包含的信息可能不适合所有投资者的用途。CMBIGM不提供个性化的投资建议。此报告在不考虑个别投资者的投资目标、财务状况或特殊需求的情况下编制。过去的表现不能预示未来表现，实际事件可能与报告中所含内容有显著差异。任何投资的价值及其回报都是不确定的，且无法保证，可能会因依赖基础资产表现或其他可变市场因素而波动。CMBIGM建议投资者独立评估特定的投资和策略，并鼓励投资者咨询专业的财务顾问以做出自己的投资决策。 本报告或其中所含信息仅由CMBIGM独家准备，旨在为CMBIGM及其附属机构的客户供应信息。本报告并非且不应被解释为购买、出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或邀请。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理、顾问、董事、高级职员或雇员均不对依赖本报告中信息而产生的任何损失、损害或费用（无论直接还是间接）负责。任何使用本报告中信息的人士完全自行承担风险。本报告中的信息和内容基于据信公开可靠的信息进行的分析和解读。 中银国际集团已尽其能力确保所提供信息、建议和预测的准确性、完整性、时效性和正确性，但并不对此做出保证。中银国际集团以“现状”为基础提供信息、建议和预测。信息和内容可能无预警地发生变化。中银国际集团可能会发布与本报告信息或结论不同的其他出版物。这些出版物在编制时采用了不同的假设、观点和分析方法。中银国际集团可能会根据本报告中的建议或观点作出投资决策或持有自有头寸。中银国际集团可能会为自己或代表他人进行涉及报告中提及公司的证券交易，且这些交易可能与本报告中的建议或观点不一致。 定期向其客户提供服务。投资者应假定CMBIGM与报告中的公司存在或寻求建立投资银行或其他业务关系。因此，接收者应意识到CMBIGM可能存在的利益冲突可能影响本报告的客观性，并且CMBIGM将不对此承担责任。本报告仅供指定接收者使用，不得用于任何目的的复制、重印、销售、重新分发或部分分发本出版物，除非获得CMBIGM的事先书面同意。如有要求，可提供推荐证券的额外信息。 免责声明: 本文件在英国的收件人 本报告仅供以下两类人士获取：（I）符合《2000年金融服务与市场法案》2005年金融推广指令（根据不时修订）第19（5）条规定的人员，或（II）符合该指令第49（2）（a）至（d）条关于高净值公司、未注册协会等的人员，并不得向其他任何人