短期跟随成材波动，关注节后终端需求持续性

【策略分析】
短期跟随成材波动，关注节后终端需求持续性。黑色系高开冲高回落，铁矿石尾盘减仓下行，收盘价格重心下移。产业层面，铁水低位缓慢回升，钢厂盈利率偏低抑制复产力度，铁水回升斜率受限；非主流矿发运未减量，库存压力较大。中长期铁矿石偏空，短期看旺季需求边际修复，弱需求边际回升，节前补库或驱动价格小幅反弹，上方空间有限，2501合约上方关注730-740区间压制。

【期货行情】
铁矿石主力I2501合约高开震荡下行，收盘694元/吨，-2元/吨，涨跌幅-0.29%；成交量47.76万手，持仓53.53手，-15848手。前二十名多空持仓均减，多减空减。

【基本面跟踪】
外矿发运周环比回落，减量主因巴西；到港回落基本持稳，处于中等偏低水平。年初以来外矿发运和到港同比偏高，总量压力大，后续澳巴发运季节性回升，供应端压力难缓解。需求端铁水产量、钢厂日耗小幅回升，但开工率稳，盈利率修复慢，短期检修复产并存，铁水回升斜率偏低。库存端港口库存高位累库，供应回升需求不足，库存难去化。

【研究结论】
短期铁矿石受成材波动影响，关注节后需求持续性。中长期偏空，短期或因补库小幅反弹，上方空间不宜过度乐观，2501合约上方压力位730-740元/吨。