短期跟随成材波动，关注节前补库情况

【策略分析】
短期铁矿石跟随成材波动，关注节前补库情况。黑色系高开后偏弱震荡，受国内降息预期落空影响。铁矿石冲高回落，上探700关口后下行，主要因高炉逐渐复产推动铁水低位回升，但板材利润薄弱限制钢厂复产强度，铁水回升斜率偏缓。非主流矿发运未减量，库存压力较大。中长期铁矿石偏空，但短期或因旺季需求边际修复、节前补库及美联储降息预期强化而小幅反弹，不建议作为板块内多配品种，长线空单需控制风险。

【期货行情】
铁矿石主力I2501合约高开冲高回落，收于680元/吨，涨跌幅+0.15%，成交量63.18万手，持仓57.55万手，增仓且多空均增。前二十名多空持仓均增加，多头增3164手，空头增12841手。

【基本面跟踪】
外矿发运周环比增76.4万吨至3236.7万吨，澳洲发运量增251.1万吨（其中对华增219.7万吨），巴西发运量增68.0万吨；中国47港到港量减191.1万吨至2195.5万吨。内矿铁精粉日均产量和产能利用率环比分别增0.34万吨/天和0.55个百分点至39.92万吨/63.28%。
基本面上，外矿发运和到港同比多，总量压力大，后续澳巴发运季节性回升；需求端铁水产量、钢厂日耗小幅回升，但板材利润薄弱抑制钢厂复产，铁水回升斜率偏低；库存端港口库存高位累库，供应回升而需求不足，库存难去化。

【研究结论】
短期铁矿石或跟随成材反弹，但基本面压力较大，不建议多配；长线空单需谨慎。核心矛盾在于供应端压力难缓解，需求端支撑不足，库存高位。