股指
市场回顾
- 市场行情：本周A股市场震荡下跌，银行、石化等高股息板块大幅调整，消费板块同样下跌。海外方面，美国经济呈现边际走弱但仍有韧性，通胀有所回落，市场预期美联储年内降息125BP。国内经济处于疫后修复期，短期面临阵痛，市场预期不佳。
- 大类资产表现：商品>债券>股票。
- 股市展望：短期市场信心偏弱，增量资金不足，成交量低迷。长期看，国内市场估值处于历史低位，经济目标完成概率较高，美联储降息预期打开政策宽松窗口。
成交持仓分析
- 成交量与持仓量：股指成交量和持仓量均上升。
- 主力合约多空状况：各品种主力合约多空均下降，净多单上升。
基差、跨期价差及跨品种价差分析
- 基差：基差分位数偏高，加权基差率上升。
- 跨期价差：各品种合约次月与当月价差、当季与当月价差均收窄。
- 跨品种价差：中小盘表现相对较优，沪深300与中证500等价差收窄，中证500与中证1000价差走阔。
行业板块概况
- 沪深300、中证500分行业走势：公用、消费板块领跌。
- 细分行业涨跌幅：高股息、消费板块大幅调整，通信板块上涨，食品、石化、社服板块领跌。
估值比较
- 沪深300、上证50、中证500、中证1000股债收益差分位数均处于历史较低位置，估值处于历史低位。
国债
本周市场回顾
- 国债期货市场：降息预期再起，长端继续突破，30年期和十年国债收益率再创历史新低。期现策略：期货表现弱于现券。IRR策略：三十年主力合约存在反套空间，但短期IRR可能不会快速向零回归。基差策略：关注均值回归。跨期策略：不建议参与。跨品种策略：建议关注多短端空长端的跨品种策略。
- 债券现货市场：中短端利率下行幅度更大。十年国债收益率报2.1062%，十年国开债收益率报2.1825%。
- 资金面：央行加大逆回购投放，资金面边际转松，但政府债发行加速，对银行间流动性冲击较大，非银流动性分层显现。
- 利率衍生品：利率互换品种收益率窄幅变动，资金预期维持稳定。
市场分析
- 近期市场逻辑：国内基本面数据不佳，资金面短期波动，但宽松预期支撑下各期限利率仍然表现强势。下半月资金面仍然存在扰动，央行如何对冲以及资金面能否维持实质性宽松较为关键。
- 本周基本面情况：8月通胀和进出口数据除出口外其余数据均不及预期。外贸方面外需强于内需，通胀方面核心通胀和工业品需求仍然偏弱。
下周债市展望
- 下周将进入数据真空期，扰动加大的资金面或主导短期交易逻辑，关注央行的对冲操作，短期债市或存在小幅调整压力。
下周公开市场到期与重要经济日历一览
无详细信息。
航运指数
市场回顾
- 市场行情：本周集运指数（欧线）合约震荡运行，结束了上周放量下跌的走势。主力合约本周一延续下跌趋势，周二反转上行企稳反弹，周三大幅走高，随后两个交易日掉头向下，周五低开后震荡偏弱运行。
- 操作建议：主力合约EC2412或继续维持区间震荡的趋势。
集运市场情况
- 现货指数：SCFI指数连续3周下跌，美西和美东航线运价跌幅扩大。
- 进出口情况：8月份中国进出口金额同比增长5.2%，贸易顺差同比增长35.4%。中国与欧盟贸易总值同比增长6.42。
- 欧洲经济：欧元区8月调和CPI同比终值增长2.2%，经济依旧疲软且持续恶化。欧洲央行预计9月份恢复宽松进程。
