英国国家经济和社会研究所英国月度工资追踪：6月份工资增长继续放缓

6 月份工资增长继续放缓 莫妮卡 · 乔治 · 迈克尔 2024 年 8 月 13 日 今日的国家统计局数据显示，工资增长率正在逐步放缓但依然保持强劲，2024年第二季度定期薪资增长率为5.4%。若考虑到通货膨胀因素，薪资增长了1.6%，这意味着工人的生活水平将持续得到改善。 然而，强劲工资增长的持续性也引发了对粘性通胀的担忧，这可能会促使英格兰银行对进一步降息持谨慎态度。我们预计，在未来几个月随着劳动力市场的降温，工资压力将继续逐渐下降，失业率相对于空缺职位将上升。 莫妮卡 · 乔治 · 迈克尔NIESR 副经济学家 要点 每周平均收入的增长略有放缓 ， 定期薪酬的增长• 2024 年第二季度为 5.4% ， 如果包括奖金 ， 则为 4.5% 。随着通货膨胀的下降 ， 这些数字代表了实际薪酬增加 1.6%， 这意味着工人的生活水平将继续提高。预计在 2024 年第三季度 ， 固定工资的总工资增长率将达到 4.8% ， 并且• 如果我们包括奖金 ， 则为 4.3 ％ 。我们预计，在未来几个月劳动力市场逐渐降温的情况下，薪资增长将继续逐步放缓。2024年第二季度记录的失业率为4.2%，相较于上一次略有下降，• 尽管LFS（劳动力调查）估计值仍然波动且因此应谨慎对待，本季度的情况有所改善。然而，失业人数继续减少，表明劳动力市场仍在继续• 为了冷却 ，尽管它们仍高于疫情前水平。尽管显示出劳动力市场降温的信号，工资增长的持续性与• 粘性的基础通胀意味着英格兰银行可能对进一步降息保持谨慎。然而，本月服务业工资增长放缓是一个对基础通胀有积极意义的信号。 空缺和就业 今天发布的数据显示，就业率保持稳定，仍为74.5%，失业率季度下降0.2个百分点，达到4.2%。非劳动力参与率也保持稳定，为22.2%。然而，劳动力调查数据（LFS）波动性较大，因此应谨慎对待。 劳动市场紧绷程度的一个良好衡量指标是空缺职位与失业率的比例。图2显示，6月份该比例为0.62，持续高于大流行前的平均水平（2015-2019年间的平均值为0.52）。 2024年第二季度的工作职位空缺数量减少了31,000个，相较于2024年第一季度下降了3.4%。这些数据表明劳动力市场持续温和降温，这可能对通货膨胀施加下行压力。 在我们的最后英国经济展望我们预测，在中期内失业率将缓慢上升。如果劳动力市场的紧缩趋势继续，原因可能是空缺职位减少和/或失业率增加，我们可以预期未来工资增长率会恢复到历史水平。 Pay 2024年第二季度，平均每周收入的年增长率达到了4.5%，排除奖金后的增长率为5.4%。这些数据表明工资增长速度有所放缓，但仍处于历史高位（图1）。随着通货膨胀下降，2024年第四季度整体经济范围内的实际总薪酬增长记录为1.6%，这表明家庭继续体验到生活标准的改善。展望未来，随着劳动力市场继续放宽，我们预计2024年第三季度的常规薪酬增长将记录为4.8%，包括奖金的情况下为4.3%。劳动力市场降温以及通胀保持在目标水平为降息提供了空间，但持续的工资增长与粘性的核心通胀率一起意味着英格兰银行可能会展现出一些谨慎态度。 私营部门2024年第二季度的年度常规薪资增长率为5.2%，如果包括奖金，则为5.0%。我们对2024年第三季度的预估显示，这两个数字分别降至5.0%和4.7%。因此，我们预计未来几个月私营部门工人将继续获得实质性的收入增长，尽管速度较慢，这可以解释为在超过一年的实质收入损失之后的“工资追赶”时期。 公共部门2024年第二季度的年度总平均工资增长率为6.0%，如果包括奖金则为1.9%。这一数据受到了2023年6月一次性国家医疗体系和公务员奖金支付的大量基数效应的影响。我们预计2024年第三季度公共部门常规薪资增长率将记录为5.0%，如果包括奖金则为3.6%。 服务部门2024年第二季度，总AWE年度增长率已降至4.3%，从5.7%（5月的数据）下降。这为潜在通胀带来了积极消息，如果服务行业薪资增长继续下滑，通胀水平将得以缓解。尽管当前的通胀水平仍然远高于大流行前的平均水平。 如图4所示，服务行业总AWE增长率似乎在大流行前后有所变化；从2002年1月到2020年2月，该行业的平均AWE增长率是2.9%，而从2020年3月以来，这一平均值增加到了5.6%（即使考虑了与COVID相关的初期下跌）。由于工资在服务行业构成了大部分投入成本，因此它是推动服务通胀的主要驱动力。 警告 尼埃斯特（NIESR）的工资追踪器包含了对整个经济体系常规薪资和奖金支付的预测，同时也预估了私营和公共部门的薪资水平。这个工资追踪器利用了关键宏观经济指标的信息，包括劳动力市场趋势，同时结合了尼埃斯特GDP追踪器生成的每月GDP近似值以及来自英格兰银行代理评分的调查数据，比如制造业和服务行业的劳动成本。工资模型还捕捉到了私人与公共薪资之间的相互作用，这一点在尼埃斯特的研究工作中被证明是相关的。 为了验证我们的方法论在实时环境下的应用效果，我们对2010年7月至2018年10月期间的盈利增长进行了无偏见的预测。整个经济范围内的盈利增长预测，排除奖金后的均方根误差为0.2个百分点，包括奖金的则为0.4个百分点。这些数值反映了模型在各个时间点生成的点预测所包含的不确定性程度。因奖金支付在私营部门尤其容易受到短期波动的影响，故包括奖金的预测误差较大。实际上，我们还会添加反映判断的残差项，因此实际的误差带可能比上述数值更大或更小。 编辑注意事项 ： 有关更多信息 ， 请联系 NIESR 新闻办公室 ：press @ niesr. ac. uk或 Luca Pieri on 0203948 4488 /l. pieri @ niesr. ac. uk 国家经济和社会研究所 2 Dean Trench Street Smith Square 伦敦, SW1P 3HE 英国 总机电话号码 ： 020 7222 7665 网站 ：http: // www. niesr. ac. uk 表 1 ： 盈利增长汇总表